#EthL2NarrativeHeatsUp

Наратив про Ethereum L2 розпалюється, і цифри змушують вести розмову. Рішення Layer 2 більше не є питанням про релевантність — справжнє питання полягає в тому, які L2 пережиють консолідацію та які команди будують на довгострокову перспективу.

ETH наразі торгується на рівні 2185 з приростом понад 2 відсотки за цей тиждень і перевищує Bitcoin за останні 24 години. Інституційні гроші повертаються, що відображається припливом майже 149 мільйонів доларів в ETF BlackRock за один день. Bitmine накопив понад 466000 ETH за три тижні, а ще один покупець розмістив приблизно 113 мільйонів доларів за 50706 ETH за середньою ціною 2201 долар. Це позиціонування на основі переконань, а не рітейл-шум.

На стороні L2 ситуація складна. Оновлення Pectra на початку цього року подвоїло пропускну здатність блобів і наблизило середні витрати на транзакції L2 до нуля. MegaETH проводить стрес-тестування понад 47000 транзакцій на секунду на тестовій мережі. Нативні роллапи, розроблені у співпраці з командою Ethrex, Ethereum Foundation та L2BEAT, входять в прототипну фазу без вимог ZK-доказів, що знижує бар'єр для розгортання. Оновлення Fusaka, заплановане на пізніше в цьому році, представляє наступну важливу точку масштабування.

Однак не все позитивно. Ринок токенів L2 був суворим: OP впав приблизно на 57 відсотків, а ARB втратив понад 51 відсоток з Q4 2025. Більшість нових запусків L2 стали неактивними після закінчення циклів аірдроп-фармінгу. Ціни токенів та здоров'я протоколів розходяться. Base, незважаючи на відсутність нативного токена, генерує 156000 доларів щоденного доходу, перевищуючи більшість відомих L2, тоді як Arbitrum генерує лише 16000 доларів на день. OP Labs переструктуровується з скороченням на 20 відсотків робочої сили після того, як Base перейшов на незалежну архітектуру, що свідчить про те, що теза про суперчейни перевіряється в реальному часі.

Наратив розділяється. З одного боку — інфраструктури з реальною пропускною здатністю, доходом від комісій та глибиною екосистеми. З іншого — чейни, оптимізовані для екстракції капіталу через аірдроп, які не дають нічого іншого. Для другої групи наступні дванадцять місяців будуть складними. Чейни, які пережиють, будуть тими, що чітко дадуть відповідь на те, що вони дозволяють робити такого, чого не може основна мережа Ethereum.

У спільноті є напруження. Віталік відзначив, що зі збільшенням масштабу основної мережі релевантність L2 зменшується, тоді як Offchain Labs стверджує, що основна мережа все ще не може відповідати пропускній здатності L2 при поточних цільових показниках газу. Обидві точки зору мають сенс, і ця дебата робить поточний момент цікавим.

Ми входимо в фазу, де наратив справжній, технологія розвивається, а токени переоцінюються відносно фундаментальних чинників. Розділ про L2 не закінчений — він просто стає важче підробити.