Сектор програмного забезпечення стоїть перед екзистенціальними питаннями, оскільки платформа автоматизації Anthropic переформатує динаміку ринку

Випуск Claude Cowork—нової платформи автоматизації штучного інтелекту від Anthropic із складними плагінами—спровокував всебічну переоцінку оцінок компаній у сфері програмного забезпечення та моделей доходів. Ця інновація в галузі автоматизації безпосередньо поставила під сумнів традиційну бізнес-логіку, яка підтримувала деякі з найвпливовіших і найприбутковіших компаній галузі. Реакція ринку була швидкою та суворою: акції програмного забезпечення зазнали значного переоцінювання, оскільки інвестори почали усвідомлювати, що можливості ШІ тепер автоматизують роботу, раніше виконувану дорогими професійними послугами.

Плагін автоматизації Claude Cowork викликає широке переоцінювання ринку

Коли Anthropic у п’ятницю представила свою платформу автоматизації Claude Cowork, фінансові ринки одразу зрозуміли, що це може стати переломним моментом для сфери програмного забезпечення та професійних послуг. Плагіни автоматизації платформи можуть виконувати юридичні дослідження, робочі процеси продажів, маркетингові кампанії та складний аналіз даних—функції, які раніше компанії передавали на аутсорсинг або купували через спеціалізовані ліцензії за високою ціною.

Перші реакції ринку проявилися протягом трьох торгових сесій на початку березня. Акції програмного забезпечення почали падати, оскільки алгоритмічний продаж прискорився. Thomson Reuters став об’єктом тривог інвесторів, втративши 18% у вівторок—найгірший за історією один торговий день компанії. Особливо гостро це позначилося через її володіння Westlaw—однією з найпопулярніших платформ для юридичних досліджень. З початку року акції впали на 33%, що додало до 22% зниження за попередній рік.

Звіт про квартальні результати Thomson Reuters за четвертий квартал, який очікується у четвер, ймовірно, підніме питання про конкуренцію у юридичному сегменті. Аналітики AGF Investments підкреслювали, що ця платформа автоматизації безпосередньо загрожує високорентабельній моделі юридичних послуг. Учасники ринку часто переоцінюють вартість компаній, ґрунтуючись на уявних ризиках, ще до повного аналізу впливу— і ця динаміка, схоже, розгортається у реальному часі по всьому сектору.

Юридичні та професійні послуги під загрозою від автоматизації на базі ШІ

Епідемія швидко поширилася на інші компанії, що працюють з інформацією та знаннями. RELX, британська платформа юридичної аналітики, впала на 14% під час тієї ж торгової сесії—найгірший показник з 1988 року. Акції компанії вже знизилися майже на 50% від їхнього піку у лютому 2024 року, що свідчить про слабку довіру інвесторів. Wolters Kluwer, голландський постачальник юридичних послуг, у вівторок знизився на 13%. Європейські фахівці з знань та професійних послуг зазнали значних втрат.

Збитки поширилися й на спеціалізовані дослідницькі та аналітичні компанії. Factset Research знизилася на 10,5%, Morningstar—на 9%. LegalZoom—платформа, орієнтована на автоматизацію юридичних документів— впала на 19,7%, оскільки інвестори почали порівнювати її з можливостями загальних платформ автоматизації ШІ. Компанії, що котируються у Лондоні, включно з Experian, Sage Group, London Stock Exchange Group і Pearson, знизилися від 6% до 12%.

Інвестиційні стратеги з Schroders зауважили, що страх інвесторів часто переважає фундаментальний аналіз під час ринкових збоїв. Дослідження Morgan Stanley показало, що інституційні портфелі стали цілком песимістичними щодо здатності Thomson Reuters підтримувати зростання юридичного сегмента. Основна ідея полягає в тому, що ШІ-агенти поступово замінюють високорентабельну роботу з знаннями— бізнес-модель, на якій базуються ці професійні фірми.

Відповідь рекламного сектору на хвилю автоматизації

Крім юридичних і професійних послуг, сектор реклами та маркетингу зазнав значного переоцінювання. Omnicom закрився на 11,2% у Нью-Йорку, а Publicis—більше ніж на 9% після звіту про прибутки. Останній оголосив про намір придбати активи на 900 мільйонів євро, зосереджені на ШІ та даних, що свідчить про усвідомлення керівництвом зміщення конкурентного ландшафту. Творча та стратегічна робота—традиційна основа рекламних платформ—тепер може автоматизуватися за допомогою передових можливостей ШІ.

Pinterest знизився на 5,6%, а Snap—на 8,4%, що відображає тиск через ширше переоцінювання вартості компаній у сфері програмного забезпечення та цифрових сервісів. Giuseppe Sersale з Anthilia висловив основну тривогу: ШІ тепер виконує програмування та знанняві послуги, на яких все більше базуються моделі бізнесу рекламних платформ. Це є структурною загрозою, а не циклічним спадом.

Великі компанії з розробки корпоративного програмного забезпечення також зазнали втрат. Salesforce і ServiceNow втратили понад 9% за тиждень у процесі переоцінки. Adobe знизилася на 7,3%, а Microsoft—на 2,9% у вівторок. Oracle знизилася на 3,4%, а Nvidia—на 2,8%. Nasdaq за тиждень впав більш ніж на 2%, а індекс S&P 500—на 0,84% лише у вівторок. Загалом акції програмного забезпечення втратили понад 300 мільярдів доларів ринкової вартості під час вівторкового продажу.

Які компанії з програмного забезпечення зможуть пройти через перехід до автоматизації?

Стратеги з Уолл-стріт закликали інвесторів розрізняти компанії, що стикаються з екзистенційними загрозами, і ті, що здатні адаптуватися до трансформації ринку під впливом ШІ. Браян Левіт з Invesco охарактеризував продаж як перебільшений щодо реальних довгострокових ризиків для великих платформ програмного забезпечення. Ці усталені компанії мають мережі розповсюдження, клієнтські стосунки та фінансові ресурси, що можуть дозволити їм конкурувати, коли технології автоматизації стануть зрілими.

Стратег з JonesTrading Майк О’Рурк зазначив, що великі компанії, здатні інтегрувати можливості платформи автоматизації ШІ, переживуть фазу руйнування. Структурні ризики існують, але цілком руйнувати бізнес-моделі, що мають диверсифіковані джерела доходу, малоймовірно. Дейв Мацца з Roundhill Investors зауважив, що інвесторська вибірковість щодо оцінки програмного забезпечення значно зросла, і тепер головний акцент робиться на конкурентних перевагах і капітальній ефективності.

Різниця у капіталомісткості є критичним переломним моментом. Традиційні компанії з програмного забезпечення працювали за моделлю з низькими капітальними затратами, отримуючи високі маржі через ліцензування. Наступне покоління вимагає капіталомістких інвестицій у інфраструктуру ШІ— дата-центри, обчислювальні ресурси, дослідницькі команди— що суттєво змінює економіку. Великі технологічні гіганти демонструють цю реальність через свої рішення щодо капіталовкладень. Amazon, Alphabet, Meta і Microsoft разом інвестували понад 650 мільярдів доларів у конкуренцію за лідерство у платформах автоматизації.

Ротація секторів уже почалася: інвестори переоцінюють, де зосереджена цінність у ринку. Споживчі товари та енергетика залишаються недооцінені порівняно з недавніми оцінками, кажуть Мацца та інші стратеги. Циклічні та захисні сектори випередили технології протягом 2026 року. Скромне піднесення ринку у п’ятницю дало обмежене полегшення після жорсткого тижневого переоцінювання сектору програмного забезпечення, залишаючи інвесторів у роздумах, які бізнес-моделі справді здатні конкурувати з можливостями автоматизації ШІ, які вже продемонстрували платформи Anthropic.

Переглянути оригінал
Ця сторінка може містити контент третіх осіб, який надається виключно в інформаційних цілях (не в якості запевнень/гарантій) і не повинен розглядатися як схвалення його поглядів компанією Gate, а також як фінансова або професійна консультація. Див. Застереження для отримання детальної інформації.
  • Нагородити
  • Прокоментувати
  • Репост
  • Поділіться
Прокоментувати
Додати коментар
Додати коментар
Немає коментарів
  • Закріпити