Навчання у Дана Йонгпінга: сутність ціннісного інвестування та 10 інвестиційних принципів

中国ський легендарний інвестор Дань Юнпінь — це не просто «китайський Бенджамін Грем» або «китайський Баффет», а провідний інвестиційний філософ Азії. Глибоке розуміння його стратегії та системи мислення допоможе вам побачити суть справжнього прибуткового інвестування. У цій статті ми розкриємо основні принципи інвестування, які Дань Юнпінь практично застосовував і багато разів перевіряв.

Шлях інвестиційного бога Сходу: кар’єра та зміна підходу Дань Юнпіня

У 1988 році, у віці 28 років, Дань Юнпінь взяв під управління невеликий завод, що опинився на межі банкрутства, і за кілька років збільшив його річний обсяг виробництва до близько 10 мільярдів юанів. Потім у 1995 році він заснував компанію Бубуго, яка послідовно отримувала рекламні контракти CCTV «Стандарт» і підняла її на вершину галузі. У 1999 році він передбачив потенціал нових бізнесів і розділив Бубуго на кілька підрозділів, з яких згодом з’явилися світові бренди смартфонів OPPO і vivo.

Однак справжній переломний момент настав у 2001 році. У 40 років він залишив керівництво компанією, переїхав до США і почав серйозну інвестиційну кар’єру. Це рішення зробило його одним із провідних інвесторів у Китаї. Зараз його активи перевищують 30 мільярдів доларів.

Перемога за ціною покупки та якістю компанії: практичні приклади інвестування Дань Юнпіня

Дань Юнпінь показав свою справжню цінність, коли інвестував у компанії, що переживали труднощі. У 2001 році, коли компанія NetEase опинилася під ударом судових процесів і її акції впали до 0,8 долара за акцію, він сміливо вклав значні кошти, і ціна швидко відновилася. В результаті його інвестиція у 2 мільйони доларів зросла до понад 100 мільйонів доларів, що принесло приблизно 20-кратний прибуток. За повідомленнями, загальний дохід за три роки склав 68 разів.

Інвестиції в Apple стали символом збігу інвестиційних ідей Дань Юнпіня та Баффета. У 2006 році він став першим китайським інвестором, який за 62 010 доларів пообідав із Баффетом, і під час цієї зустрічі говорив про переваги бізнес-моделі Apple. Це, за словами, стало поштовхом до масових покупок акцій Apple Баффетом. У 2011 році Дань Юнпінь сам почав активно купувати акції Apple і тримав їх довго. На кінець 2024 року його портфель містить акцій Apple на суму понад 10,2 мільярдів доларів, що становить 70,5% його портфеля.

У випадку з Tencent, Дань Юнпінь проявляє «протилежне мислення». У 2022–2023 роках, коли акції Tencent падали, він багаторазово купував ADR компанії. У листопаді 2023 року він придбав 200 000 акцій за ціною близько 41,05–41,10 долара за акцію (на суму близько 8,2 мільйона доларів). Ще у серпні 2024 року, коли результати компанії виявилися нижчими за очікування ринку, він використав стратегію пут-опціонів і додатково придбав 3,8 мільйона акцій, піднявши їхню вагу у портфелі до другого за величиною активу.

Що стосується Maotai з провінції Гуйчжоу, Дань Юнпінь має унікальний погляд на «довгострокові облігації». Він вважає, що внутрішня вартість Maotai стабільна, і коливання цін не змінюють її суті. Він вклав майже всі свої кошти у Maotai на рахунку в юанях і впевнений, що через 10 років ці інвестиції перевищать традиційні активи, такі як банківські депозити. Він не продавав цю позицію понад десять років.

Уникнення інвестиційних помилок: 10 принципів Дань Юнпіня

Дань Юнпінь систематизував свою інвестиційну філософію у 10 принципів, які допомагають відрізняти сутність від шуму ринку.

1. «Ловити рибу там, де вона є» — цитата Чарлі Манґера, але цей принцип для Дань Юнпіня найважливіший. За його словами, китайські A-акції за 10 років застрягли біля 3000 пунктів, тоді як американський ринок за цей час виріс значно. Тому він зосереджений на американських акціях. Правильний напрямок — ключ до успіху.

2. «Обирати акції на рік, тримати їх 10 років» — тут зібрано урок Баффета: «Якщо не можеш тримати акцію 10 років, не варто тримати її й 1 секунду». Китайські інвестори, наприклад, Лін Юань, кажуть: «Великий капітал заробляє, коли спить». Надійні акції — це ті, що дають спокій і стабільність.

3. «Купувати акції — означає купувати компанію» — якщо у компанії хороший продукт, сильна бізнес-модель і керівник із передбаченням, тимчасові падіння цін не страшні. Саме тоді, коли Tencent або Tesla падають, з’являються справжні інвестори.

4. «Інвестиції вимагають абсолютної віри» — у Дань Юнпіня є два рахунки: один для ціннісного інвестування, де він тримав Apple 14 років і отримав сотні разів прибутку, і другий — для спекуляцій, де отримує малі доходи. Це показує силу переконань.

5. «Немає коротких шляхів у інвестуванні» — якщо хтось вірить у короткий шлях, через 20 років він все одно його шукатиме. Спекуляція — це гра з ймовірностями 55 проти 45, що не відрізняється від підкидання монети.

6. «Зменшити кількість рішень: не приймай більше 20 рішень на рік» — надмірна кількість рішень веде до помилок. Для справжнього інвестора достатньо близько 20 рішень за все життя.

7. «Якщо прибуток не отримано — переглянь стратегію» — чи дійсно покращення спекуляцій принесе великі гроші? Це підкреслює різницю між інвестуванням і спекуляцією.

8. «Купуй, коли ніхто не звертає уваги, продавай, коли популярність зростає» — у одному інтерв’ю Дань Юнпінь сказав: «Що такого страшного у тому, щоб продати за 1 юань, якщо купував за 10?». Тоді вартість однієї акції NetEase становила 4 юані, а ціна впала до 1 юаня.

9. «A-акції — не азартна гра, а поле для ціннісного інвестування» — Maotai, у яке він інвестував, не продавали понад 10 років. Виграє у ціннісних інвесторів терпіння.

10. «Вір у долю і будь собою» — глибоке розуміння, що людська природа незмінна. Спекулянти не змінять, але ті, хто зрозумів цінність інвестування, перетворюються у довгострокових інвесторів. Це і є причина, чому Дань Юнпінь їв обід із Баффетом.

Найбільша таємниця інвестицій Дань Юнпіня: терпіння і віра

Загалом, відмінність Дань Юнпіня від інших інвесторів — у його терпінні та силі переконань. Він обирає правильні компанії, ігнорує ринковий шум і тримає їх роками. Короткострокові коливання цін його не відволікають, він вірить у довгостроковий розвиток компаній.

З уроків Дань Юнпіня можна зробити висновок: інвестування — це не часті купівлі-продажі на ринку, а глибоке розуміння компаній і довгострокова відданість. Якщо ця ідея вас надихає — застосуйте ці принципи у своїй інвестиційній практиці.