Заборгованість за маржею на рекордно високому рівні: Грошова маса демонструє небезпечне перевищення боргів

Американські фондові ринки досягли тривожної поворотної точки. Заставні борги не лише сягнули історичних максимумів, а й співвідношення з грошовою масою вказує на боргове навантаження, яке навіть перевищує легендарну Dotcom-бульбашку. Ця ситуація ставить під сумнів стабільність фінансового ринку.

Безпрецедентне зростання боргів за сім місяців

За даними KobeissiLetter, опублікованими BlockBeats 21 грудня, боргове навантаження на інвестиційному ринку США стрімко зросло. У листопаді заборгованість за заставними зросла на 30 мільярдів доларів і склала рекордні 1,21 трильйона доларів. Це вже сьомий місяць поспіль з постійним зростанням. Особливо тривожною є ситуація за останні сім місяців: борги збільшилися на загалом 364 мільярди доларів, що становить стрімкий ріст на 43%.

Після корекції з урахуванням інфляції ситуація виглядає ще ясніше. Місячне зростання становить 2%, а річний показник — плюс 32%. Заставні борги досягли безпрецедентного рівня, що робить необхідним історичні порівняння.

Співвідношення грошової маси перевищує навіть еру Dotcom

Найбільш вражаючий сигнал дає співвідношення заставних боргів до грошової маси (M2). Це співвідношення зросло приблизно до 5,5% і досягло найвищого рівня з 2007 року. Ще критичніше: співвідношення грошової маси тепер перевищує рівень інтернет-бульбашки 2000 року, коли спекуляції були на екстремальних рівнях.

Це означає, що інвестори — з урахуванням доступних коштів — сьогодні працюють з ще більшою кредитною левериджністю, ніж тоді. Грошова маса також зросла, але позичкові зобов’язання зросли пропорційно швидше. Ця диспропорція між грошовою масою і борговим навантаженням є ознакою структурної нестабільності.

Концепція заставних боргів і їхні ризики

Заставні борги виникають, коли інвестори позичають у брокерів гроші для купівлі цінних паперів. За допомогою невеликого власного капіталу вони можуть відкривати більші позиції — теоретично з вищими шансами на прибуток. Але така ж сама левериджність (плечо) збільшує і потенційні збитки. При волатильності ринку або падінні цін інвестори швидко змушені ліквідовувати позиції, що спричиняє панічні продажі.

Надмірне співвідношення боргів до грошової маси — це не просто статистика, а рання попереджувальна система для ринкових потрясінь. Чим вищі заставні борги у співвідношенні з грошовою масою, тим більш уразливою стає вся фінансова система до несподіваних шоків.