Вибір оборонних акцій у епоху зростаючих глобальних військових витрат: європейська перевага Rheinmetall

Глобальні військові витрати входять у новий цикл розширення, з можливостями інвестицій у оборонні акції, що з’являються на кількох континентах. За даними ООН, світові витрати на оборону у 2024 році склали 2,7 трильйона доларів, і прогнозується, що ця цифра може наблизитися до 3 трильйонів доларів до 2030 року. У цьому контексті питання для інвесторів полягає не в тому, чи вкладати капітал у оборонні акції, а в тому, які компанії пропонують найперспективніший зростаючий потенціал.

Глобальне прискорення витрат на оборону

Витрати США на оборону залишаються найбільшими у світі — майже 1 трильйон доларів у 2026 фінансовому році, з можливістю додаткового зростання, оскільки політичні дискусії вказують на потенційне збільшення до 1,5 трильйонів доларів до 2027 року. Однак США не є єдиною країною з найшвидшим зростанням військового бюджету. Це належить європейській країні, яка переживає найзначніше переозброєння з часів завершення Холодної війни.

Траєкторія оборонного бюджету Німеччини розповідає переконливу історію для інвесторів, що слідкують за рухом оборонних акцій. У 2024 році Берлін виділив 88,5 мільярдів доларів на військові витрати у 2025 році — на 28% більше порівняно з 2023 роком і на 89% більше за рівень 2015 року. Це прискорення дозволило Німеччині стати четвертим за величиною витратником на оборону у світі, поступаючись лише США, Китаю та Росії. Що важливіше, цей ріст не показує ознак сповільнення.

Переозброєння Німеччини: драйвер найшвидшого зростання оборонних акцій у Європі

Рішення Бундестагу у листопаді 2025 року затвердити військовий бюджет у 129 мільярдів доларів на 2026 рік означає зростання на 45% у порівнянні з попереднім роком. Ще амбітніше — ціль Німеччини до 2030 року — досягти 180 мільярдів доларів у річних витратах на оборону. Це тривале зобов’язання щодо переозброєння створює багаторічний позитивний тренд для компаній, що забезпечують модернізацію військової техніки в Європі — сегмент, який має кращі перспективи зростання порівняно з більш зрілими оборонними компаніями.

Lockheed Martin залишається надійним вибором у сфері оборонних акцій, демонструючи стабільний середньорічний дохід понад 16,2% за останні п’ять років. Однак цей американський гігант працює на більш насиченому ринку з повільнішими темпами зростання. Реальні можливості відкриваються у компаній, що отримують вигоду від прискорення закупівель у Європі.

Rheinmetall проти Lockheed Martin: різні траєкторії зростання

Rheinmetall, з головним офісом у Дюссельдорфі, є головним бенефіціаром модернізації військової техніки в Німеччині та ширше в Європі. Заснована у 1889 році як виробник артилерії, компанія перетворилася на одного з найкомплексніших оборонних підрядників у Європі. Її портфель включає бойові машини піхоти, основні бойові танки, артилерійські системи, системи ППО, безпілотники, супутники та морські платформи.

Географічна перевага значна. Лінійка бронетехніки Rheinmetall — у тому числі бойова машина піхоти Lynx, легка бронетехніка та логістичні вантажівки — обслуговує армії Італії, України, Румунії, Великої Британії, Іспанії, Угорщини, Фінляндії та Нідерландів. Ця мережа союзних клієнтів означає, що європейське переозброєння у кількох країнах безпосередньо сприяє доходам Rheinmetall.

Міжнародне розширення додає ще один вимір. У 2023 році Lynx IFV Rheinmetall отримала контракт із військовими США на заміну застарілої платформи Bradley. Менеджмент прогнозує, що цей вихід на американський ринок може приносити щорічно 2 мільярди доларів доходу, що є значним новим джерелом зростання для оборонної акції.

Прогнози показують масштаб можливостей попереду. Rheinmetall очікує середньорічного зростання на рівні 30% (CAGR) з 2023 по 2025 роки, з розширенням портфеля замовлень на 45% і зростанням операційної маржі на 270 базисних пунктів до 15,5%.

Фінансовий імпульс і технології, що довели свою боєздатність

Результати за третій квартал 2025 року підтверджують цю історію зростання. Rheinmetall заробила 2,78 мільярда євро доходу, що на 13% більше порівняно з попереднім роком, а операційна маржа зросла на 70 базисних пунктів до 12,9%. Найважливіше — портфель замовлень досяг 63,8 мільярда євро, що на 23% більше і забезпечує високий рівень прогнозованих доходів.

За перші дев’ять місяців 2025 року Rheinmetall реалізувала товарів на 7,5 мільярда євро — на 19% більше, ніж у аналогічному періоді 2024 року. Згладжені прибутки на акцію зросли з 5,70 до 8,09 євро, що становить 42% річного зростання. Ці показники демонструють фінансовий прискорення, що супроводжує розширення німецького військового бюджету.

У третьому кварталі 2025 року операційний вільний грошовий потік зменшився через активне інвестування капіталу та розширення запасів для виконання майбутніх контрактів. Однак цей спад здається тимчасовим і пов’язаний із масштабуванням виробництва для замовлень клієнтів і тривалими платіжними циклами. Rheinmetall зберігає міцну грошову позицію — 557 мільйонів євро станом на 30 вересня 2025 року, що підсилює баланс для капіталомісткого виробництва.

Стратегічні наслідки: формування військового арсеналу Європи

Портфель Rheinmetall має перевагу, яку конкуренти важко повторити: боєздатність, підтверджена бойовим досвідом. Як основний постачальник українських військових сил, Rheinmetall системи пройшли реальні випробування на сучасних полігонах. Цей досвід сприяє розробці нових платформ наступного покоління.

Прикладом є танк Panther KF51. Оснащений автономними дронами-камікадзе та системами протидії безпілотникам, він є значним технологічним проривом. На основі успіху Leopard 2 — найпоширенішого у світі основного бойового танка — Rheinmetall позиціонує Panther для домінування у закупівлях танків наступного покоління серед союзних армій.

Ця технологічна перевага, у поєднанні з усталеними закупівельними зв’язками в Європі та новими можливостями на американському ринку, створює багаторічний потенціал зростання для оборонної акції.

Інвестиційна перспектива

Ринок оборонних акцій пропонує різноманітні можливості. Lockheed Martin забезпечує стабільність у зрілому американському секторі оборони. Rheinmetall, натомість, працює у центрі прискорення європейського переозброєння — структурного тренду з видимістю до 2030 року і, можливо, довше.

Для інвесторів, що шукають експозицію до сектору з потенціалом зростання, а не просто стабільного розвитку, Rheinmetall з його географічним розташуванням, перевагами продуктів і фінансовим імпульсом заслуговує серйозної уваги. Перетворення компанії з традиційного європейського постачальника оборонної техніки у глобального гравця — це саме той структурний шанс, який періодично з’являється для терплячих інвесторів.