Ринки криптовалют працюють на одному фундаментальному вході: ліквідності у доларах.

У традиційних фінансах аналітики відстежують грошові агрегати, такі як M2.
У крипто світі найближчим еквівалентом є пропозиція стабількоінів.
Згідно з панеллю стабількоінів DefiLlama, пропозиція продовжує зростати попри недавню волатильність.
Внутрішня доларова база системи зараз наближається до нового структурного максимуму.
•••
— 𝑻𝒆 𝑪𝒖𝒓𝒔𝒕𝒊 𝑫𝒂𝒕𝒊
Останні дані показують подальше розширення внутрішньої доларової бази крипто:
> Загальна ринкова капіталізація стабількоінів: $312.9МЛРД
> Зміна за 7 днів: +$3.4МЛРД (+1.13%)
> Зміна за 30 днів: +3.82%
> $USDT домінування: 58.74%
Ці цифри можуть здаватися незначними.
Але стабількоіни — це не просто ще один сектор у крипто. Вони функціонують як грошовий шар у всій екосистемі.
— 𝑾𝒚 𝑺𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆𝒄𝒐𝒊𝒏𝒔 𝑭𝒖𝒏𝒄𝒕𝒊𝒐𝒏 𝒂𝒔 𝑪𝒓𝒚𝒑𝒕𝒐’𝒔 𝑴𝒐𝒏𝒆𝒕𝒂𝒓𝒚 𝑩𝒂𝒔𝒆
Стабількоіни знаходяться в центрі майже кожної фінансової активності у крипто.
Вони слугують як:
1. Застава для торгівлі на централізованих біржах
2. Валюта розрахунків для спотових і деривативних ринків
3. Ліквідні активи у DeFi-пуллах
4. Застава у кредитних протоколах
5. Казначейські резерви для фондів, DAO та маркет-мейкерів
Через це пропозиція стабількоінів є найближчим до грошового агрегату у крипто.
Коли пропозиція стабількоінів зростає, система фактично отримує більше доступної ліквідності у доларах.
— 𝑻𝒆 𝑮𝒂𝒑 𝑩𝒆𝒕𝒘𝒆𝒆𝒏 𝑳𝒊𝒒𝒖𝒊𝒅𝒊𝒕𝒚 𝒂𝒏𝒅 𝑹𝒊𝒔𝒌 𝑨𝒑𝒑𝒆𝒕𝒊𝒕𝒆
Що робить цю ситуацію цікавою, так це те, що ліквідність зростає навіть тоді, коли настрої залишаються обережними.
Ціни були волатильними.
Кредитне плече скинуто у кількох ринках.
Але внутрішня доларова база продовжує зростати.
Це дає нам важливий сигнал:
Ліквідність і апетит до ризику не рухаються з однаковою швидкістю.
Зазвичай послідовність виглядає так:
1. Зростає пропозиція стабількоінів
2. Капітал накопичується всередині системи
3. Ліквідність шукає дохід або можливість
4. Ризикова активність зрештою прискорюється
Зараз ми явно перебуваємо на перших двох етапах.
Долари входять у систему.
Вони ще не повністю перейшли у ризикові активи.
— 𝑾𝒂𝒕𝒐 𝑬𝒙𝒑𝒂𝒏𝒅𝒊𝒏𝒈 𝑺𝒕𝒂𝒃𝒍𝒆𝒄𝒐𝒊𝒏 𝑺𝒖𝒑𝒑𝒍𝒚 𝑴𝒆𝒂𝒏𝒔 𝒇𝒐𝒓 𝑴𝒂𝒓𝒌𝒆𝒕 𝑺𝒕𝒓𝒖𝒄𝒕𝒖𝒓𝒆
Зростання стабількоінів не автоматично запускає бичий ринок.
Але воно дає нам зрозуміти щось про умови ліквідності під ринком.
Якщо б пропозиція стабількоінів скорочувалася, це сигналізувало б про вихід капіталу з крипто системи.
Замість цього відбувається навпаки.
Внутрішня доларова база продовжує зростати.
Що означає, що навіть під час волатильності система тихо формує більший пул доступної ліквідності.
І історично ця ліквідність зрештою знаходить куди подітися.