Поза китайською драмою: чому Applied Materials все ще має інвестиційну привабливість

Знімаючи занепокоєння щодо геополітичних викликів і конкуренції, Applied Materials представляє переконливий інвестиційний кейс, зумовлений фундаментальною силою попиту на обладнання для напівпровідників. Хоча деякі інвестори турбуються через китайські проблеми, пов’язані з ринковою експозицією та конкурентною динамікою в Азії, вражаючі фінансові показники компанії та сильна підтримка аналітиків свідчать про те, що ці побоювання можуть бути перебільшеними.

Компанія, що стоїть за революцією у мікросхемах

Applied Materials є основою виробництва напівпровідників, забезпечуючи критичне обладнання для виробництва чіпів, дисплейних технологій і сонячних застосувань. З моменту заснування у 1967 році в Санта-Кларі, Каліфорнія, компанія побудувала неперевершену інфраструктуру, що охоплює виробництво, дослідження та сервісні операції по всьому світу. Її технологічна майстерність у обладнанні для виготовлення пластин — включаючи депозицію, травлення, теплову обробку та передові системи інспекції — дозволяє виробникам напівпровідників розширювати межі можливого на атомному рівні.

Екосистема обладнання компанії є необхідною для кожного великого виробника чіпів у світі, що робить її ключовим елементом у ланцюгу постачання галузі. Це домінуюче положення у інфраструктурі виробництва напівпровідників дає структурну перевагу, яку конкуренти важко повторити.

Останні результати акцій: на хвилі ШІ

Акції Applied Materials принесли виняткові прибутки, за останні дванадцять місяців зросли на 75%, а за останній місяць — на 26%. Ціна досягла 52-тижневого максимуму в $331 15 січня 2026 року, що на 167% вище за рівень у липні 2025 року близько $124. За минлий тиждень акції зросли майже на 9%, демонструючи стабільний імпульс.

Траєкторія акцій значно випереджає ширший ринок: AMAT приніс 75% річних прибутків у порівнянні з скромними 17% індексу S&P 500. Це перевага відображає ентузіазм ринку щодо попиту на чіпи, зумовлений ШІ, що стимулює великі капітальні витрати виробників чіпів по всьому світу.

Торгівля вище за обидві 50-денну та 200-денну середні, з ринковою капіталізацією близько $260 мільярдів, дає Applied Materials вагоме положення у секторі обладнання для напівпровідників. Високий бета-коефіцієнт означає, що коливання цін AMAT посилюють рухи ринку — характеристика, яка приваблює як можливості, так і ризики для активних інвесторів.

Фінансові результати: сильна динаміка попри змішані сигнали

Applied Materials повідомила про дохід за четвертий квартал фіскального 2025 року у розмірі $6.8 мільярда, що на 3% менше за минулий рік, але перевищило очікування аналітиків у $6.68 мільярда. Скоригований згідно з GAAP чистий прибуток на акцію склав $2.38, що на 14% більше за попередній рік і перевищує прогнози.

За весь фіскальний 2025 рік компанія зафіксувала рекордний дохід у $28.37 мільярда, що на 4% більше за попередній рік, а GAAP EPS підвищився до $8.66. На не-GAAP основі валова маржа залишилася на рівні 48.1%, хоча операційна маржа зменшилася на 70 базисних пунктів до 28.6% — цей показник варто стежити.

Нетто-дохід за квартал знизився на 10% у порівнянні з минулим роком до $1.7 мільярда, а вільний грошовий потік зменшився на 6% порівняно з попереднім кварталом до $2.04 мільярда і на 24% у порівнянні з минулим роком до $5.7 мільярда. Компанія завершила квартал із готівкою та еквівалентами на суму $7.3 мільярда, що забезпечує значну фінансову гнучкість.

За сегментами: Semiconductor Systems принесли $4.76 мільярда доходу, Applied Global Services — $1.62 мільярда. Важливо, що продажі до Китаю склали 29% від загального доходу — цей факт підсилює занепокоєння щодо китайських проблем, хоча керівництво і аналітики все більше вважають ці побоювання перебільшеними.

Драйвери зростання: ШІ та інше

На перший квартал фіскального 2026 року Applied Materials прогнозує дохід у $6.85 мільярда, що близько відповідає консенсус-прогнозу у $6.87 мільярда, а скоригований EPS — $2.18. Очікується значне прискорення попиту на логіку ШІ, DRAM і високошвидкісні пам’яті (HBM) у другій половині 2026 року.

Ці прогнози відображають фундаментальну зміну у економіці напівпровідників, де витрати на інфраструктуру ШІ стали головним драйвером циклів капітальних витрат галузі. Фабрики та виробники пам’яті змагаються за збільшення потужностей, створюючи потужний додатковий імпульс для постачальників обладнання, таких як Applied Materials.

Консенсус аналітиків: сигнал до підвищення

Barclays нещодавно підвищив рейтинг Applied Materials до «Overweight», з цільовою ціною з $250 до $360 — що дає приблизно 10% потенціалу зростання від недавніх рівнів. Важливо, що О’Маллі стверджує, що побоювання щодо китайських проблем значно перебільшені, особливо враховуючи недавню недосяжність AMAT у 2025 році порівняно з конкурентами.

Хоча у 2025 році AMAT приніс 58% прибутку, конкуренти KLA і Lam Research показали більш вражаючі зростання — 93% і 137% відповідно. Теза Barclays полягає в тому, що концентрація у зростаючих сегментах foundry/logic і DRAM дає AMAT середньострокову перевагу, особливо враховуючи зростання попиту на ШІ, що збільшує капітальні витрати.

Широка аналітична спільнота надає AMAT рейтинг «Помірний купівля» з середньою ціною ціллю $289.94 — що означає близько 11% зниження від поточних рівнів, коли ринок засвоює недавній ралі. З 36 аналітиків, слідкуваних Barchart, 20 оцінюють акції як «Сильне купівля», 4 — «Помірна купівля», і 12 — утримання.

Чи варто купувати AMAT за поточними рівнями?

Applied Materials стикається з класичною дилемою оцінки: акції поблизу рекордних максимумів пропонують менше запасу безпеки, але відображають реальні перспективи зростання. Нарікання щодо китайських проблем — конкуренція, цикли попиту в Китаї та геополітична напруга — безумовно заслуговують уваги, але можуть бути управляемими, а не екзистенційними ризиками.

Структурні переваги компанії, у поєднанні з довгостроковими трендами у впровадженні ШІ та розвитку напівпровідників, підтримують її інвестиційну привабливість. Для ризикованих інвесторів із горизонтом 12-18 місяців співвідношення ризик/прибуток залишається досить сприятливим, хоча й з урахуванням поточних оцінок. Обережніші інвестори можуть почекати суттєвого зниження перед початком інвестицій.