TC Energy демонструє стійкі результати з рекордним досягненням у безпеці та 26-річною траєкторією зростання дивідендів

TC Energy Corporation, провідний оператор енергетичної інфраструктури Північної Америки, що охоплює Канаду, США та Мексику, повідомила про стабільні фінансові результати за 2025 рік та оголосила про 26-й поспіль рік підвищення дивідендів. Досягнення компанії підкреслюють силу її дисциплінованої стратегії та операційної досконалості у диверсифікованому портфелі трубопроводів і генеруючих потужностей. За курсом канадського долара приблизно 6200 CAD за 6200 USD (або 1 USD = 1.37 CAD), міжнародні доходи компанії значно впливають на інвесторів обох країн.

Операційна досконалість забезпечує рекордну роботу мережі

Основою успіху TC Energy у 2025 році стала найсильніша за п’ять років безпекова ефективність. Ця культура безпеки безпосередньо сприяла досягненню операційних результатів, компанія встановила 15 рекордів доставки по своїх мережах у 2025 році.

Особливо виділяється підрозділ канадських газопроводів, де середньодобові поставки у четвертому кварталі 2025 року склали 27,2 млрд куб. футів на добу (Bcf/d), що на 5% більше, ніж у тому ж кварталі 2024 року. Ще більш вражаючим є досягнення рекордної доставки 33,2 Bcf 22 січня 2026 року. Система NGTL у цей же день зафіксувала середньодобові надходження 15,5 Bcf/d, що на 2% більше в порівнянні з минулим роком, а її власний рекорд доставки склав 18,3 Bcf.

У США показники газопроводів були ще більш вражаючими: середньодобовий потік досяг 29,6 Bcf/d — на 9,5% більше, ніж у четвертому кварталі 2024 року. Система встановила рекорд у 39,9 Bcf 29 січня 2026 року. Це безпрецедентне пропускання відображає стратегічне положення компанії на тлі зростаючого попиту на енергію в Північній Америці, зокрема через розширення дата-центрів і експортні LNG-термінали.

Поставки на LNG-об’єкти зросли на 21% у четвертому кварталі до середнього рівня 3,9 Bcf/d, а піковий добовий рекорд склав майже 4,4 Bcf у грудні 2025 року. Операції у Мексиці залишалися стабільними, з середньодобовим потоком природного газу 2,7 Bcf/d — приблизно 20% від загального споживання газу в країні за квартал.

Генераційні потужності, включаючи Bruce Power та когенераційний флот компанії, підтримували високий рівень доступності. Bruce Power зафіксувала 85,7% доступності у четвертому кварталі 2025 року, незважаючи на тривалий плановий простій, а за весь 2025 рік — 91%. Управління прогнозує, що у 2026 році доступність буде у низько 90 відсотків.

Фінансові показники зростають із двозначним квартальним приростом

Результати четвертого кварталу 2025 року з операцій, що продовжуються, відображають операційний імпульс. Скоригована EBITDA склала 3,0 мільярда доларів США, що на 13% більше, ніж у четвертому кварталі 2024 року (2,6 млрд доларів). Ще важливіше — сегментний прибуток зріс до 2,2 млрд доларів із 1,9 млрд у попередньому році — на 15%.

Скоригований прибуток склав 1,0 млрд доларів або 0,98 долара на звичайну акцію, тоді як у четвертому кварталі 2024 року — 1,1 млрд або 1,05 долара на акцію. Чистий прибуток, що належить звичайним акціонерам, становив 1,0 млрд доларів або 0,92 долара на акцію проти 1,1 млрд або 1,03 долара у попередньому році.

За весь 2025 рік скоригована EBITDA зросла до 11,0 млрд доларів із 10,0 млрд у 2024 році — на 9%. Сегментний прибуток залишився стабільним на рівні 8,0 млрд доларів у обох роках. Скоригований прибуток за рік склав 3 654 мільйони доларів або 3,51 долара на звичайну акцію, порівняно з 3 865 мільйонами або 3,73 долара у 2024 році.

Підрозділ канадських газопроводів приніс 961 мільйон доларів EBITDA у четвертому кварталі (проти 851 мільйона у Q4 2024), тоді як у США — 1 388 мільйонів (з 1 200 мільйонів). Операції у Мексиці склали 397 мільйонів (проти 234 мільйонів), а підрозділ Power and Energy Solutions — 217 мільйонів (зменшення через планове обслуговування з 341 мільйона).

Розширення інфраструктурного портфеля на тлі рекордного попиту на газ у Північній Америці

У 2025 році TC Energy затвердила інвестиції у низькоризикові проекти розширення на суму 0,6 мільярда доларів, що відповідає принципам дисциплінованого розподілу капіталу. У рамках Муль Year Growth Plan (MYGP) компанія затвердила 0,5 мільярда доларів на розширення, яке має забезпечити додаткове зростання системи NGTL з очікуваним введенням у 2028 році. На кінець 2025 року близько 1,1 мільярда доларів з цієї програми отримали остаточне рішення про інвестиції.

Компанія також інвестувала 0,1 мільярда доларів у власний капітал у проект розширення компресорних потужностей у США, що має мультиплікатор у п’ять разів і планується до введення у 2028 році.

Ключові проекти, завершені у 2024–2025 роках, включають VR-проект на системі Columbia, який почав роботу у листопаді 2025 року з приблизною вартістю 500 мільйонів доларів США, що забезпечує додаткову пропускну здатність Virginia-Norfolk. Проект WR на системі ANR у Вісконсині також запущений у листопаді 2025 року з приблизною вартістю 700 мільйонів доларів США, розширюючи головну лінію Вісконсін по кількох точках доставки. Проект оптимізації сховищ ANR підвищив гнучкість системи вже дев’ять років поспіль, забезпечуючи повністю контрактовану потужність.

Управління підкреслює, що у 2025 році було введено в експлуатацію проектів на суму 8,3 мільярда доларів, які були реалізовані за графіком і на понад 15% менше за бюджет, що свідчить про високий рівень виконання проектів.

У перспективі TC Energy планує ввести у 2026 році близько 4 мільярдів доларів капіталовкладень. Основні проекти — Bison XPress на Northern Border Pipeline, решта фаз проектів Valhalla North і Berland River на системі NGTL, а також просування блоку 3 Bruce Power у рамках програми заміни основних компонентів.

Стратегічне позиціонування для зростання і стратегія капіталовкладень 2026 року

Компанія вела переговори щодо значних можливостей розширення наприкінці 2024 — на початку 2026 року. 9 січня 2026 року TC Energy закрила не обов’язковий сезон відкритих торгів щодо системи Columbia Gas Transmission, шукаючи до 0,5 Bcf/d додаткової пропускної здатності для обслуговування регіону Колумбус і Нью-Албані. Відгуки ринку були дуже позитивними — загалом подано приблизно 1,5 Bcf/d заявок, що у три рази перевищує пропоновану потужність, переважно через потреби дата-центрів у енергопостачанні.

Після цього, 9 лютого 2026 року, компанія оголосила про ще один не обов’язковий сезон відкритих торгів щодо системи Crossroads Pipeline, з потенційною пропускною здатністю до 1,5 Bcf/d. Проект розширення Crossroads орієнтований на зростаючий попит у Північній Індіані, Іллінойсі, Айові та Південній Дакоті у відповідь на нещодавні оголошення про розвиток генерації та дата-центрів. Очікується, що цей сезон закінчиться у середині березня 2026 року.

Прогноз на 2026 рік передбачає скориговану EBITDA у межах 11,6–11,8 мільярда доларів і зростання прибутку на акцію порівняно з 2025 роком. Орієнтовний капітальний бюджет становить 6,0–6,5 мільярда доларів до врахування частки, що належить третім особам, або 5,5–6,0 мільярда доларів чистих капіталовкладень.

Компанія впевнена у здатності щорічно інвестувати 6 мільярдів доларів у чистий капітал до 2030 року, з можливістю перевищення цього рівня у пізніші роки десятиліття. Управління орієнтується на мультиплікатори у діапазоні від п’яти до семи разів, підкреслюючи дисциплінований підхід до вибору проектів і зменшення ризиків перед їх затвердженням.

Підвищення цінності для акціонерів через стабільне зростання дивідендів

Рада директорів TC Energy схвалила підвищення квартального дивіденду на 3,2% до 0,8775 долара за акцію для кварталу, що закінчується 31 березня 2026 року, що еквівалентно 3,51 долара на рік. Це вже 26-й поспіль рік з підвищенням дивідендів — унікальне досягнення в секторі інфраструктури Північної Америки.

Дивіденд на звичайну акцію буде виплачено 30 квітня 2026 року акціонерам, що зареєстровані станом на 31 березня 2026 року. Це підтвердження довгострокової орієнтації компанії на повернення інвесторам і її впевненості у здатності генерувати готівку, а також у стабільності портфеля довгострокових контрактів і тарифних регулювань, що забезпечують 98% скоригованої EBITDA.

Коментарі керівництва і стратегічні пріоритети

Франсуа Пуарієр, президент і головний виконавчий директор TC Energy, підкреслив, що 2025 рік став визначальним, демонструючи силу стратегії та дисципліноване виконання. Незважаючи на геополітичну напруженість, невизначеність торгової політики та волатильність ринків, модель бізнесу компанії, схожа на комунальні послуги, з низьким рівнем ризиків, залишилася стійкою: 98% скоригованої EBITDA підтримується тарифними регулюваннями або довгостроковими контрактами.

Управління зазначило, що сучасні ринкові умови створюють значні можливості для капіталовкладень з привабливими доходами, особливо враховуючи структурне зростання попиту на природний газ у Північній Америці. Прогнозується, що попит на газ зросте приблизно на 45 Bcf/d до близько 170 Bcf/d у період з 2025 по 2035 рік, зумовлений розширенням LNG-експорту, зростанням потреб у генерації електроенергії та надійністю місцевих розподільних компаній.

Політики та інвестори в США і Канаді зосереджені на енергетичній безпеці та стійкості інфраструктури. Для канадських інвесторів, що оцінюють доходи у доларах США — приблизно 6200 USD потенційного доходу, що при поточному обмінному курсі (1.37 CAD/USD) еквівалентно близько 6200 CAD — диверсифікація географічних ризиків і кількох валютних потоків доходів забезпечують додаткові переваги портфеля.

Стратегічні пріоритети компанії залишаються незмінними: забезпечення стабільного, низькоризикового зростання через дисципліноване розподілення капіталу; максимізація вартості активів через безпеку та операційну досконалість; реалізація вибіркових проектів зростання; збереження фінансової міцності та гнучкості. З 98% доходів, що мають прогнозовану стабільність через регульовані тарифи або багаторічні контракти, TC Energy продовжує позиціонувати себе для отримання сталого зростання у найшвидше зростаючих сегментах енергетики Північної Америки — природного газу та електроенергії.