Кілька технічних індикаторів вказують на слабкість Nasdaq-100

Ринок подає знайомий попереджувальний сигнал. Аналізуючи технічну структуру під поверхнею Nasdaq-100, кілька показників тепер вказують на можливі труднощі попереду. Специфічний патерн, що включає 200-денну ковзну середню, з’явився тричі за останню історію ринку — і кожного разу передував значним спадам щонайменше на 20%.

Парадокс ширини 200-денної ковзної середньої

Один із найінформативніших технічних індикаторів — це відсоток акцій, що торгуються вище за свою 200-денну ковзну середню. Цей показник відображає загальну «ширину» ринку — наскільки багато акцій беруть участь у зростанні порівняно з кількома лідерами, що тягнуть індекс вгору.

Патерн вражає своєю послідовністю. Між 2021 і 2024 роками цей феномен проявився двічі. У 2021 році, коли Nasdaq-100 піднімався після відновлення після пандемії COVID-19, індикатор ширини показував іншу картину. У березні того року близько 90% компонентів Nasdaq-100 торгувалися вище за свою 200-денну ковзну середню. До грудня ця цифра зменшилася приблизно до 50% — різка зміна, незважаючи на те, що індекс продовжував досягати нових максимумів.

Динаміка ринку була оманливою: індекс зростав, але участь зменшувалася. Коли у 2022 році настав медвежий ринок — викликаний зростанням інфляції та затримками у діях Федеральної резервної системи — збитки були серйозними. Nasdaq-100 впав більш ніж на 30% від піку до низини, підтверджуючи, що технічний стан давно вказував на цю можливість.

Історія повторюється: сценарій 2024 року

Другий випадок розігрався за схожим сценарієм. У 2024 році Nasdaq-100 встановив нові рекордні вершини, але кількість акцій, що торгувалися вище за свою 200-денну ковзну середню, поступово знижувалася з січня до грудня. Інвестори розуміли причину: «Велична сімка» — мегакапіталізаційні технологічні акції — фактично тримали весь індекс на своїх плечах.

Ця концентрація стала незбалансованою. У відповідь на тарифні політики президента Трампа, ринок зазнав корекції понад 20% — саме ту величину, яку вказували історичні патерни. Технічний стан давно вказував на цей сценарій.

Чому концентрація створює ризик

Поточна структура ринку вказує на повторення сценарію. У 2025 році лише три сектори S&P 500 перевищували результати ширшого індексу. Два з них — технології та комунікаційні послуги — саме ті сектори, де домінують «Велична сімка» акцій Nasdaq-100.

Ця концентрація — ключова проблема. Коли прибутки ринку залежать від все більш вузької групи лідерів, технічна структура стає вразливою. Якщо ці кілька акцій зупиняться, інших компонентів для підтримки індексу залишиться мало. Дані про ширину ринку вказують саме на цю вразливість: після піку у другому кварталі 2025 року відсоток акцій, що торгуються вище за свою 200-денну ковзну середню, послідовно знижувався.

Поточні сигнали попередження

Заразні сигнали вказують у тому ж напрямку, що й попередні два випадки. Зараз Nasdaq-100 приблизно на 6% нижче за свої рекордні вершини. Технологічний сектор став найгіршим серед 11 секторів S&P 500 за цей рік. Зростаюча слабкість на ринку криптовалют також свідчить про можливий розвиток настроїв «ризик-оф» у всіх ринках.

Технічна структура поточного ралі нагадує ситуацію 2021 і 2024 років. Зростання індексу у поєднанні зі зменшенням ширини — це комбінація, що історично передує значним корекціям. За встановленим патерном, ще один корекційний рух у 20% для Nasdaq-100 цілком можливий — і попередні ознаки слабкості вже вказують, що цей сценарій може вже розгортатися.

Дані давно вказували на цей ризик. Інвестори, які ігнорували технічні індикатори ширини у 2021 і 2024 роках, зазнали дорогої ціни. Ті ж самі індикатори сьогодні вказують на подібні небезпеки.