Ціни на природний газ зростають у зв'язку з погодними символами, що вказують на складну динаміку попиту та пропозиції

Березеньський Nymex природний газ (NGH26) у вівторок закрився зростанням, піднявшись на 0,074 пункту (+2,29%), що є частковим відновленням після різкого 25%-го падіння в понеділок. Це відновлення відображає складний ринок, який реагує на погодні символи, що створюють як виклики, так і можливості в різних регіонах США. Прогноз Commodity Weather Group підкреслює цю складність: очікується підвищена температура в Midwest і на Півдні до середини лютого, тоді як середньоатлантичний регіон і Північний схід стикаються з холоднішими за норму умовами до початку лютого.

Змішані погодні умови спричиняють негайне відновлення цін

Погодні символи часто є ключовими факторами руху ринку природного газу, і останні прогнози не стали винятком. Минулого тижня по США пройшов масштабний арктичний шторм, що спричинив ціновий максимум за останні 3 роки. Надзвичайно холодна погода викликала масові замерзання на газових свердловинах, порушила виробничі операції в Техасі та навколишніх регіонах і значно збільшила попит на опалення. Масштаб збоїв був значним: близько 50 млрд кубічних футів (bcf) природного газу вийшли з ладу — приблизно 15% від загальної виробничої потужності США.

Обмеження виробництва попри зростання кількості бурових установок

Поточна ситуація з виробництвом створює цікаву парадоксальну картину. За даними BNEF, сухий газовий добуток у нижніх 48 штатах США станом на дату становив 110,5 bcf/день, що на 5,1% більше ніж торік. Попит на газ у нижніх 48 штатах досяг 110,6 bcf/день, що на 26,7% більше порівняно з тим самим періодом минулого року. Експорт зрідженого природного газу (LNG) на американські термінали в середньому становив 19,1 bcf/день, що на 43,8% більше за попередній тиждень.

Однак прогнози щодо майбутнього виробництва показують іншу картину. Енергетична інформаційна адміністрація (EIA) нещодавно знизила оцінку виробництва сухого природного газу в США на 2026 рік до 107,4 bcf/день, порівняно з попереднім місячним прогнозом у 109,11 bcf/день. Незважаючи на поточне виробництво, яке близьке до рекордних рівнів, агентство прогнозує його зменшення. Активність бурових установок зросла до 2-річного максимуму за останні тижні: Baker Hughes повідомляє про 125 активних бурових у тижні, що закінчився 30 січня — на 3 більше, ніж попереднього тижня, але все ще менше 2,25-річного максимуму в 130 установок у листопаді. Кількість бурових значно зросла з мінімуму в 94 установки у вересні 2024 року.

Сигнали запасів залишаються змішаними: надлишок проти сезонних патернів

Динаміка запасів дає суперечливі сигнали щодо напруженості ринку. Щотижневі дані EIA за період, що закінчився 23 січня, показали зменшення запасів на 242 bcf — перевищуючи як ринковий консенсус у 238 bcf, так і середньорічний показник у 208 bcf. Однак станом на 23 січня загальні запаси природного газу були на 9,8% вищими порівняно з минулим роком і залишалися на 5,3% вище за середньорічний сезонний рівень, що свідчить про достатні запаси в системі.

Сезонна картина стає яснішою при аналізі європейських запасів: станом на 1 лютого запаси газу в Європі становили 41% від ємності, що значно нижче за середньорічний показник у 57%, який зазвичай спостерігається в цей час року. Це розрив підкреслює регіональні обмеження постачання, незважаючи на глобальну надмірність.

Енергетичні ринки додають складності

Більш широкі енергетичні ринки ускладнюють цінову динаміку газу. Інститут Edison Electric повідомив, що виробництво електроенергії у нижніх 48 штатах США за тиждень, що закінчився 24 січня, знизилося на 6,3% у порівнянні з минулим роком до 91 131 ГВт. Однак 52-тижневе середнє виробництво станом на 24 січня залишалося стабільно позитивним, зросло на 2,1% у порівнянні з минулим роком до 4 286 060 ГВт. Ця змішана картина електроенергії відображає сезонні патерни попиту і має наслідки для споживання природного газу для виробництва електроенергії.

Структурні зміни у динаміці газового ринку

Злиття погодних символів, обмежень виробництва та патернів запасів свідчить про справжні структурні зрушення на ринку природного газу. Хоча глобально та всередині країни існує достатньо ресурсів, регіональні вузькі місця, виклики у виробництві та зростання експорту створюють ціновий тиск. Недавнє відновлення цін відображає усвідомлення ринку, що прогнози погоди, збої у виробництві та коливання попиту залишаються потужними драйверами — навіть у світі з достатніми запасами.