Як країна з найбільшим виробництвом цукру формує глобальні тенденції ринку

Позиція Бразилії як найбільшого виробника цукру продовжує домінувати у ринковій динаміці, а недавнє зростання курсу валюти спричинило значні зміни у глобальній торгівлі ф’ючерсами. Березневі контракти на світовий цукор NY #11 (SBH26) піднялися на 0,04 пункту (0,27%), тоді як лондонський ICE білий цукор #5 (SWH26) знизився на 0,50 пункту (0,12%), що відображає складну взаємодію між силою місцевої валюти та міжнародними поставками. Останній ріст бразильського реалу до найсильнішого рівня за вісімнадцять місяців щодо долара США сприяв закриттю коротких позицій, сигналізуючи про відновлення довіри на ринку, незважаючи на тривалі проблеми з постачанням.

Посилення реалу Бразилії спричиняє відновлення ринку

Зміцнення валюти в Бразилії має глибокі наслідки для світових ринків цукру. Коли реал зростає в ціні, експорт з найбільшого у світі виробника цукру стає менш конкурентоспроможним на міжнародних ринках, що теоретично зменшує тиск на ф’ючерсні контракти. Ця ситуація нещодавно розгорнулася, коли трейдери почали закривати короткі позиції, очікуючи звуження поставок. Однак ралі було скромним, що свідчить про обережність учасників ринку щодо базової ситуації з постачанням, попри валютні перешкоди.

Виробничий сплеск від найбільшого виробника цукру у світі

Як найбільший виробник цукру, Бразилія привертає глобальну увагу до своїх показників. У регіоні Центр-Захід вироблено 40,222 мільйонів метричних тонн (ММТ) цукру з початку сезону 2025-26 до грудня, що на 0,9% більше ніж торік. Ще важливіше, частка тростини, призначеної для виробництва цукру, зросла до 50,82% у 2025/26 порівняно з 48,16% раніше, що свідчить про стратегічне рішення цукрових заводів віддавати перевагу виробництву цукру над етанолом.

Конаб, бразильське агентство з аграрних даних, підвищило прогноз виробництва на 2025/26 до 45 ММТ у листопаді, порівняно з попередньою оцінкою 44,5 ММТ. Аналіз USDA прогнозує, що ця цифра може досягти 44,7 ММТ із зростанням на 2,3% у порівнянні з минулим роком, що свідчить про збереження високих рівнів виробництва у найбільшого виробника цукру протягом сезону 2025-26.

Глобальні тенденції постачання та конкуренція

Хоча Бразилія домінує на ринку, інші великі виробники одночасно нарощують обсяги виробництва, посилюючи глобальний тиск на пропозицію. Індія, другий за величиною виробник цукру у світі, повідомила про зростання виробництва на 22% з жовтня до середини січня, досягнувши 15,9 ММТ за сезон 2025-26. Асоціація цукрових заводів Індії (ISMA) підвищила свій прогноз на весь сезон до 31 ММТ, що на 18,8% більше за попередній рік.

Таїланд, третій за обсягами виробник, прогнозує зростання виробництва на 5% у порівнянні з минулим роком до 10,5 ММТ. USDA очікує, що виробництво в Таїланді досягне 10,25 ММТ, підтверджуючи тенденцію зростання виробництва у ключових країнах.

Світовий надлишок і цінові настрої

Сумарний ефект підвищеного виробництва кількох країн створює структурний надлишок. Covrig Analytics підвищила свій прогноз світового надлишку на 2025/26 до 4,7 ММТ із попередніх 4,1 ММТ у жовтні. Міжнародна організація цукру (ISO) прогнозує надлишок у 1,625 мільйонів тонн у 2025-26, що різко контрастує з дефіцитом у 2,916 мільйонів тонн у 2024-25. Компанія Czarnikow, один із провідних трейдерів цукру, ще більш песимістично оцінила ситуацію, підвищивши свій прогноз надлишку до 8,7 ММТ із попередніх 7,5 ММТ у вересні.

Звіт USDA за грудень прогнозує, що світове виробництво цукру у 2025-26 зросте на 4,6% у порівнянні з минулим роком до рекордних 189,318 ММТ, а споживання людством досягне 177,921 ММТ. Очікується, що світові запаси цукру зменшаться незначно — на 2,9% до 41,188 ММТ, що не дає суттєвої підтримки цінам, незважаючи на зменшення запасів.

Експортний тиск і ринкові наслідки

Міністерство харчової промисловості Індії дало сигнал про можливе дозволення додаткових експортах цукру для управління внутрішнім надлишком, дозволивши цукровим заводам експортувати 1,5 ММТ у сезоні 2025-26. Це послаблення квот на експорт, запроваджене з 2022-23 років через проблеми з виробництвом, може додати додаткові обсяги на вже перенасичені міжнародні ринки.

Однак компанія Safras & Mercado має іншу точку зору, прогнозуючи, що виробництво цукру в Бразилії у 2026-27 знизиться на 3,91% до 41,8 ММТ, а експорт зменшиться на 11% у порівнянні з минулим роком до 30 ММТ. Такий спад у найбільшого виробника цукру може з часом стабілізувати ціни, хоча надлишок у сезоні 2025-26 все ще створює тиск на зниження цін.

Спекулятивні позиції та технічні фактори

Великі спекулятивні накопичення у ф’ючерсах на білий цукор ICE у Лондоні можуть посилити цінові коливання. Останній звіт Commitment of Traders (COT) показав, що управляючі фонди збільшили свої чисті довгі позиції у білому цукрі на 4 544 контракти, до рекордних 48 203 з 2011 року. Така висококонцентрованість спекулятивних позицій створює ризик швидкого розвороту, якщо зміниться ринковий настрій, що потенційно посилить тиск на зниження цін, якщо фундаментальні перспективи постачання погіршаться.

Перспективи ринку: баланс між рекордним виробництвом і попитом

У майбутньому співвідношення між рішеннями щодо виробництва найбільшого у світі виробника цукру та глобальним попитом визначатиме цінові тренди. Хоча зміцнення валюти Бразилії тимчасово стримує конкуренцію у постачаннях, високий рівень виробництва у Бразилії, Індії та Таїланді свідчить про те, що світовий надлишок обмежить потенціал зростання цін. Очікуване звуження надлишку до 1,4 ММТ у 2026-27 році створює передумови для зростання цін, за умови реалізації запланованих скорочень виробництва. У короткостроковій перспективі ринок залишається під тиском структурного перенасичення, хоча рух валюти та спекулятивні позиції створюють тактичні можливості для трейдерів.