TC Energy досягає рекордних показників 2025 року з 15 рекордами потоку та сильним фінансовим зростанням

TC Energy Corporation досягла найсильнішої операційної діяльності за п’ять років у 2025 році, встановивши 15 рекордів потоку на своїх північноамериканських трубопроводах та енергетичних системах, водночас демонструючи стійкість своєї бізнес-моделі, схожої на комунальні послуги, на тлі геополітичної та ринкової волатильності. Компанія опублікувала результати за четвертий квартал і весь 2025 рік, показавши приблизне зростання EBITDA порівняно з аналогічним періодом минулого року на рівні близько 13% у Q4 і дев’ять відсотків за весь рік, що було підтримано винятковою операційною діяльністю та дисциплінованою стратегією розподілу капіталу.

Відмінна безпека забезпечує виняткову операційну діяльність

Основою успіху TC Energy у 2025 році стала її прихильність до культури безпеки, яка забезпечила найкращі показники безпеки за п’ять років. Ця операційна орієнтація дозволила компанії досягти безпрецедентних рекордів потоку в системах, включаючи рекордні поставки 39,9 млрд куб. футів на американських природних газопроводах і 33,2 млрд куб. футів на канадських природних газопроводах, обидва встановлені на початку 2026 року у зв’язку з зростанням попиту на ринку.

Канадські природні газопроводи в середньому забезпечували 27,2 млрд куб. футів/день у Q4 2025 — на 5% більше порівняно з тим самим періодом 2024 року, тоді як отримання NGTL System у середньому становили 15,5 млрд куб. футів/день, що на 2% більше за рік. Постачання на LNG-об’єкти зросли на 21% квартал до кварталу і в середньому становили 3,9 млрд куб. футів/день, що відображає сильний експортний попит. Американські природні газопроводи продемонстрували ще більший приріст, з середньодобовим потоком 29,6 млрд куб. футів/день, що на 9,5% більше у Q4, оскільки рекордний попит на виробництво електроенергії з дата-центрів і перехід від вугілля до газу сприяли додатковому використанню потужностей по всьому континенту.

Сильні фінансові показники підтримують довгострокове створення цінності

Фінансові результати TC Energy відобразили стабільне виконання у портфелі регульованих та контрактних активів. Порівняльна EBITDA досягла 3,0 мільярда доларів у Q4 2025 порівняно з 2,6 мільярда у тому ж кварталі минулого року, тоді як за весь 2025 рік EBITDA склала 11,0 мільярда доларів проти 10,0 мільярда у 2024. Прибутки за сегментами зросли приблизно на 15% у Q4 до 2,2 мільярда доларів з 1,9 мільярда, тоді як за рік вони залишилися стабільними на рівні 8,0 мільярда доларів, що свідчить про стабільне створення цінності в диверсифікованому портфелі активів компанії.

Порівняльний прибуток на одну звичайну акцію за четвертий квартал склав 0,98 долара проти 1,05 долара у Q4 2024, тоді як за весь рік — 3,51 долара проти 3,73 долара у 2024. Це пом’якшення зумовлене типовими сезонними коливаннями та етапами реалізації проектів, а не операційною слабкістю. З 98% порівняльної EBITDA, забезпеченої регульованими тарифами або довгостроковими контрактами “take-or-pay”, TC Energy зберігає обмежену залежність від товарних ринків і має сильну видимість стабільних грошових потоків на кілька десятиліть — структурна перевага, яка виявилася стійкою під час періодів ринкової невизначеності.

Стратегічне розміщення капіталу для високорентабельного зростання

У 2025 році TC Energy затвердила $0,6 мільярда низькоризикових проектів розширення в межах коридору, демонструючи дисципліновану стратегію розподілу капіталу при збереженні гнучкості для захоплення нових можливостей. За рік компанія успішно ввела в експлуатацію проектів на суму понад $8,3 мільярда — понад 15% менше за запланований бюджет, — включаючи важливий проект VR на системі Columbia (близько $0,5 мільярда) та проект WR на системі ANR у Вісконсині (близько $0,7 мільярда), обидва завершені у листопаді 2025 року.

У перспективі TC Energy планує ввести в експлуатацію близько $4 мільярдів капіталовкладень у 2026 році, включаючи проект Bison XPress на Північному кордоні, проекти Valhalla North і Berland River на системі NGTL, а також блок 3 на станції Bruce Power у рамках програми з обслуговування та заміни відповідності. Компанія орієнтується на коефіцієнт множення будівництва від п’яти до семи разів, тобто кожен долар капіталовкладень має генерувати від п’яти до семи доларів порівняльної EBITDA протягом терміну активів — дисциплінований підхід, що зосереджений на поверненні інвестицій акціонерам.

На період 2025–2030 років TC Energy планує повністю реалізувати $6 мільярдів чистих щорічних капітальних витрат і має “більшу видимість щодо можливого перевищення цього рівня інвестицій у другій половині десятиліття”, що свідчить про впевненість керівництва у силі та стійкості своїх можливостей зростання.

Бум дата-центрів і експорт LNG стимулюють розширення трубопроводів

Ринкові фундаментальні показники продовжують суттєво покращуватися у регіонах роботи TC Energy. У січні 2026 року компанія успішно завершила необов’язковий проект розширення системи Columbia Gas Transmission для додаткової пропускної здатності до 0,5 млрд куб. футів/день для обслуговування району Колумбус і Нью-Албані. Сильний попит клієнтів, зумовлений експоненційним зростанням навантаження дата-центрів, призвів до приблизно 1,5 млрд куб. футів/день загальних заявок — у три рази більше за пропоновану потужність проекту — що підкреслює силу регіонального попиту на електроенергію.

З урахуванням цього імпульсу TC Energy розпочала у лютому 2026 року необов’язковий відкритий сезон для пропускної здатності до 1,5 млрд куб. футів/день на системі Crossroads Pipeline, орієнтуючись на швидко зростаючі ринки Північної Індіани, Іллінойсу, Айови та Південної Дакоти. Ці регіони переживають значне оголошене зростання виробництва електроенергії та розвитку дата-центрів, що дозволяє інфраструктурі TC Energy захоплювати додатковий дохід у сегменті середнього потоку, оскільки енергетичний попит у Північній Америці зростає.

Компанія прогнозує, що попит на природний газ у Північній Америці зросте приблизно на 45 млрд куб. футів/день і досягне близько 170 млрд куб. футів/день у період з 2025 по 2035 рік, зумовлений трьома основними факторами: розширенням експорту LNG, зростанням виробництва електроенергії з дата-центрів та підвищенням вимог до надійності від місцевих розподільних компаній. Це довгострокове зростання попиту створює багатодесятилітній позитивний тренд для портфеля TC Energy і виправдовує впевненість компанії у анонсуванні додаткових проектів у 2026 році.

Зростання дивідендів і фінансова стабільність забезпечують довгострокові доходи

З огляду на стабільні операційні та фінансові результати, рада директорів TC Energy схвалила підвищення квартального дивіденду на звичайні акції на 3,2% до $0,8775 за акцію, що еквівалентно $3,51 у річному обчисленні. Це 26-й поспіль рік підвищення дивідендів, що підкреслює впевненість керівництва у стійкості та передбачуваності грошових потоків компанії і її здатності зростати дивіденди, одночасно фінансуючи зростаючі капітальні витрати.

Компанія залишається на шляху до досягнення цілі щодо співвідношення боргу до EBITDA, з скоригованим боргом у $55,4 мільярда і скоригованою порівняльною EBITDA у $11,5 мільярда, що дає коефіцієнт 4,8x станом на кінець 2025 року. Ця фінансова гнучкість дозволяє TC Energy реалізовувати свою капітальну програму, виплачувати дивіденди та підтримувати інвестиційний рейтинг — важливі переваги в умовах, коли доступ до капіталу і фінансова мобільність визначають конкурентоспроможність.

Стратегічне позиціонування для енергетичного переходу

Унікальна експозиція TC Energy до найшвидше зростаючих сегментів енергетичного ринку Північної Америки — природного газу та виробництва електроенергії — дозволяє компанії створювати стабільну цінність у наступне десятиліття. Компанія транспортує понад 30% чистого природного газу, що споживається у Північній Америці, забезпечуючи необхідну інфраструктуру для енергетичного переходу, підтримуючи доступну та надійну електроенергію по всьому континенту та експорт LNG на світові ринки.

Керівництво зосереджене на трьох ключових стратегічних пріоритетах: (1) забезпеченні стабільного зростання та повторюваної продуктивності через максимізацію цінності активів за рахунок безпеки та операційної досконалості, (2) реалізації вибіркових проектів з дисциплінованим розподілом капіталу і (3) підтримці фінансової сили та гнучкості для адаптації до змін ринкових умов. Зі вступом у 2026 рік ці пріоритети залишаються незмінними, підтримувані диверсифікованим портфелем, що простягається до кінця десятиліття і за його межі.