#GrayscaleEyesAVESpotETFConversion

Конверсія Grayscale Eyes AVAX Spot ETF:
Grayscale Investments, один із провідних менеджерів криптоактивів, активно прагне конвертувати свій існуючий фонд Grayscale Avalanche Trust у спотовий ETF на AVAX — нативний токен блокчейну Avalanche. Цей крок є важливим етапом у просуванні регульованого, доступного способу інвестування в AVAX через традиційні фінансові ринки. Станом на лютий 2026 року процес залишається у регуляторній черзі у Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), базуючись на поданнях 2025 року. Нижче наведено детальний огляд ключових аспектів, термінів, наслідків, порівнянь та поточного стану.
1. Історія фонду Grayscale Avalanche Trust
Фонд Grayscale Avalanche Trust був запущений як приватна пропозиція для акредитованих інвесторів, що забезпечує опосередковане інвестування в AVAX без необхідності прямого зберігання, управління гаманцями або безпосереднього володіння. Він відстежує ринкову ціну AVAX (без врахування комісій та витрат), використовуючи орієнтовні ставки, наприклад, CoinDesk AVAX CCIXber Reference Rate.
Станом на середину лютого 2026 року NAV на акцію становить приблизно $4.28 (з урахуванням останніх даних).
Загальний коефіцієнт витрат: 2.50% (високий у порівнянні з спотовими ETF, типовий для продуктів фонду Grayscale).
Акції наразі торгуються на позабіржовому ринку (OTC) під символом AVAXFUN.
Цей фонд є основою для запропонованої конверсії, подібно до того, як Grayscale перетворив свій Bitcoin Trust (GBTC) у спотовий Bitcoin ETF після визначної судової перемоги.
2. Процес конверсії та ключові подання
Grayscale розпочав рух до конвертації фонду у повний спотовий ETF на початку 2025 року:
Березень 2025: Nasdaq подав заяву про зміну правила 19b-4 від імені Grayscale для включення акцій до свого списку. Це крок затвердження біржі для лістингу.
Серпень 2025: Grayscale подав заяву S-1 до SEC (подано 22/23 серпня 2025). Цей детальний документ описує структуру фонду, включаючи спочатку створення/викуп за готівку, з Coinbase як кастодіаном/першим брокером і BNY Mellon як адміністратором/агентом з переказу.
Грудень 2025: Grayscale подав оновлений/змінений S-1 (друге доповнення), уточнюючи механізми, наприклад, перехід до in-kind створень/викупів (більш податково ефективних), оновлюючи дані про спонсора (на Grayscale Investments Sponsors LLC), розширюючи розкриття ризиків і оновлюючи фінансову/податкову мову. Запропонований тикер — GAVX на Nasdaq.
Січень 2026: Додаткові поправки явно включали положення щодо винагород за стейкінг — дозволяючи ETF потенційно ставити AVAX для отримання доходу, подібно до дій конкурентів, таких як VanEck і Bitwise.
Мета — "підвищити" статус з OTC до Nasdaq, що полегшить доступ роздрібним і інституційним інвесторам до AVAX через брокерські рахунки.
3. Основні характеристики запропонованого спотового ETF на AVAX
Пасивне відстеження: Розроблений для імітації цінового руху AVAX (з урахуванням комісій).
Кастодіанство та безпека: AVAX зберігається надійно Coinbase Custody.
Створення/викуп: Переходить від лише готівки до in-kind (прямий обмін AVAX на акції), що підвищує ефективність і точність відстеження.
Включення стейкінгу: Оновлення дозволяють стейкінг AVAX у межах фонду, потенційно передаючи нагороди акціонерам (важливий фактор відмінності, оскільки стейкінг може додати дохід у низькопроцентному середовищі).
Комісія за управління: Grayscale ще не визначив/публічно не розкрив точну плату спонсора у поправках (зазначена стратегічна мовчанка), але конкуренти, такі як VanEck, пропонують близько 0.34%. Історично фонди Grayscale мають вищі комісії, але конверсії у ETF зазвичай їх знижують.
Перейменування: Після затвердження фонд стане ETF Grayscale Avalanche Trust (або подібним).
4. Конкурентне середовище
Grayscale не є єдиним, хто прагне створити спотовий ETF на AVAX:
VanEck раніше подав заявку на свій власний AVAX ETF і публічно обговорював низькі комісії (0.34%) та винагороди за стейкінг.
Bitwise також включив стейкінг у свої подання.
Це створює гонку за перший затверджений спотовий ETF на AVAX. Перевага Grayscale полягає у вже існуючому управлінні активами фонду та досвіді (наприклад, успіх GBTC), але конкуренти можуть знизити комісії або запропонувати стейкінг з моменту запуску. Затвердження зробить AVAX одним із наступних великих активів L1 (після BTC і ETH) для отримання доступу до спотового ETF.
5. Потенційний вплив на AVAX і ринок
Позитивні каталізатори:
Збільшення інституційних потоків (легше для пенсійних фондів, інвестиційних фондів, радників для інвестування).
Покращена ліквідність і відкриття цін.
Можливий ринковий ріст (історичний прецедент: подання/затвердження ETF на BTC/ETH спричинили значне зростання).
Нагороди за стейкінг можуть зробити утримання більш привабливим, підвищуючи участь у мережі.
Ризики/виклики:
Затвердження SEC не гарантоване (хоча прецеденти з BTC/ETH роблять його більш ймовірним).
Регуляторний нагляд за стейкінгом (думки SEC щодо того, чи стейкінг є цінними паперами).
Ринкові умови (волатильність криптовалют може затримати або вплинути на терміни).
Більш широкий контекст: Це частина хвилі прогресу ETF на альткоїни у 2025–2026 роках (наприклад, стейкінг ETF на Solana, такі як GSOL від Grayscale, ETF на Sui з доходами від стейкінгу). Це свідчить про зростаючу прийнятність високопродуктивних L1, таких як Avalanche.
6. Поточний стан (станом на 21 лютого 2026)
Процес триває — остаточного затвердження ще немає, але повторні поправки свідчать про активну участь SEC. Grayscale продовжує уточнювати деталі (наприклад, стейкінг, комісії), готуючись до потенційного запуску пізніше 2026 року, якщо регулятори дадуть зелене світло. Фонд залишається активним і доступним для акредитованих інвесторів у проміжку.
Висновок
Прагнення Grayscale конвертувати Avalanche Trust у спотовий AVAX ETF (GAVX) — це важливий крок для екосистеми Avalanche. Це зробить доступ більш демократичним, може сприяти масовому впровадженню та додати дохід через стейкінг — все це у конкурентній, але захоплюючій гонці за ETF на альткоїни. Хоча терміни залежать від розгляду SEC, повторні подання демонструють серйозність намірів і динаміку. Це може змінити гру для видимості та інституційної привабливості AVAX у розвиваючомуся світі криптоінвестицій.
Залишайтеся з нами для оновлень від SEC — затвердження стане ще одним кроком у інтеграції криптовалют із традиційними фінансами.