Кращі варіанти ETF BDC: Посібник з інвестицій, орієнтованих на дохід

Для інвесторів, які шукають значущі джерела доходу понад традиційні портфелі акцій і облігацій, компанії з розвитку бізнесу (BDCs) пропонують особливо привабливу можливість. Структура цих компаній — обов’язкова за регулюванням для розподілу щонайменше 90% прибутку у вигляді дивідендів — робить їх особливо привабливими для тих, хто пріоритетно цінує стабільні виплати. Коли інвестиції здійснюються через біржові фонди (ETF), інвестиції в BDC ETF забезпечують диверсифіковану експозицію до цього класу активів, що генерує дохід.

Чому BDC важливі для інвесторів, орієнтованих на дохід

BDCs працюють у рамках регуляторної системи, яка зобов’язує їх здійснювати значні дивідендні виплати, подібно до інвестиційних трастів нерухомості (REITs). Це структурне вимога створює природний механізм для генерації доходу для акціонерів. Типова проблема — що зростання відсоткових ставок загрожує активам, що платять дивіденди — має менше значення для BDC, ніж багато хто вважає. Більшість боргових зобов’язань, які тримають ці компанії, плаваючі, а не фіксовані, тобто підвищення ставок не зменшує прибутковість одразу так, як це може стосуватися боргів з фіксованою ставкою.

Доступ до BDC через ETF-інвестиції демократизував те, що раніше було доступним переважно для інституційних інвесторів. Ці фонди об’єднують кілька компаній з розвитку бізнесу в один цінний папір, зменшуючи ризик концентрації, водночас зберігаючи переваги доходності на рівні портфеля.

Спеціалізовані продукти BDC ETF: основні активи

VanEck Vectors BDC Income ETF (BIZD) є одним із найстаріших спеціалізованих інструментів у цій сфері, слідкуючи за індексом MVIS US Business Development Companies Index. Так, заявлений річний коефіцієнт витрат у 9.67% здається високим — що становить приблизно $967 щороку при інвестиції в $10,000. Однак ця цифра відображає правила розкриття SEC для структур фондів-фондів, які повинні розкривати свої витрати та збори підлеглих фондів; фактичні витрати для інвесторів значно нижчі. Фонд концентрує свої 27 активів, з яких Ares Capital займає понад 20%. Після складного періоду за попередні 12 місяців, BIZD нещодавно показав покращення, зареєструвавши зростання понад 3% у останні тижні і наближаючись до 4.20% з початку кварталу. Його 30-денний SEC-доходність становить близько 8.96%, що забезпечує значний потенціал доходу.

Etracs, прив’язаний до індексу Wells Fargo Business Development Company (BDCS), має структурно інший формат — це нот на біржі, а не традиційний ETF, тобто фактично це борговий інструмент, випущений UBS. Це важливо; власники ETN стикаються з потенційним кредитним ризиком, пов’язаним із банком-емітентом. BDCS слідкує за індексом BDC з капіталізаційним зважуванням, пропонуючи експозицію до компаній, що торгуються на основних біржах США. Хоча Ares Capital залишається найбільшим компонентом приблизно з 10%, фонд уникає надмірної концентрації, поєднуючи Main Street Capital і Corporate Capital Trust, що становлять разом 16% активів. Як і BIZD, BDCS пережив складний період, але з початку другого кварталу зареєстрував зростання на 4.53%, забезпечуючи річну доходність близько 8.40%.

Диверсифіковані альтернативи для ширшого приватного капіталу

Global X SuperDividend Alternative ETF (ALTY) застосовує інший підхід — замість зосередження виключно на BDC, цей фонд (з річними операційними витратами 2.84%) поєднує експозицію до кількох категорій активів, що генерують дохід, включаючи нерухомість, майстер-лімітед партнерства, інфраструктурні проєкти та альтернативні стратегії. Незважаючи на цей ширший мандат, BDC і приватні інвестиційні компанії становлять приблизно 28% активів, що є їхнім найбільшим сектором. До складу фонду входять акції інших фондів, створюючи багаторівневу структуру експозиції. З 30-денним SEC-доходом понад 8% і щомісячними виплатами, ALTY приваблює інвесторів, які шукають диверсифікацію понад чисті стратегії BDC.

PowerShares Global Listed Private Equity Portfolio (PSP) також підкреслює різноманітність, а не фокус на одному сегменті. Його чистий коефіцієнт витрат становить 2.31%, фонд слідкує за індексом Red Rocks Global Listed Private Equity, що охоплює широкий спектр лістингових приватних інвестиційних компаній, включаючи BDC. З 59 активами, де жоден не перевищує 6.33% ваги, PSP широко розподіляє ризики. Стратегія диверсифікації довела свою ефективність — за останні три роки PSP перевищив показники BIZD на 800 базисних пунктів, що свідчить про те, що поєднання приватного капіталу з чистими стратегіями BDC може підвищити загальну дохідність. Лише четверта частина активів — це акції великої капіталізації, що відображає орієнтацію PSP на середній ринок. 12-місячна ставка розподілу фонду досягає 11.78%, демонструючи потенціал доходу від ширшої приватної інвестиційної сфери.

Глобальні можливості в ETF приватного капіталу

ProShares Global Listed Private Equity ETF (PEX) працює з винятковою ефективністю витрат — чистий коефіцієнт витрат 0.60% (без врахування зборів придбаних фондів), при цьому орієнтуючись на глобально лістингові компанії приватного капіталу. Цей підхід природно включає кілька відомих гравців BDC; Ares Capital і Main Street Capital входять до топ-активів PEX. Фонд має обмежений список із 30 цінних паперів, зосереджуючись на компаніях із середньою ринковою капіталізацією близько $2.40 мільярда (на кінець кварталу).

Валютні питання заслуговують уваги: цінні папери номіновані у семи різних валютах, при цьому експозиція до долара США становить лише близько 43% валюти фонду. Цей міжнародний аспект створює як можливості, так і складнощі. Після індексу LPX Direct Listed Private Equity, PEX застосовує суворі фільтри ліквідності, що оцінюють обсяг торгів і подібні метрики. Ці критерії допомагають забезпечити достатню торгову активність активів. 30-денна SEC-доходність фонду наближалася до 4.85%, що нижче за спеціалізовані BDC ETF, але відображає більш консервативну, глобально диверсифіковану позицію.

Вибір вашого BDC ETF

Вибір між спеціалізованими BDC ETF і диверсифікованими приватними альтернативами залежить від інвестиційних цілей і толерантності до ризику. Інвестори, орієнтовані на дохід і прагнучі отримати максимальну поточну доходність, можуть віддати перевагу BIZD або BDCS, приймаючи вищий ризик концентрації заради підвищених виплат. Ті, хто прагне поєднати зростання з доходом, можуть обрати PSP із багатофакторною стратегією або PEX із глобальною дисципліною. Різноманіття варіантів у сфері BDC ETF гарантує, що більшість інвесторських профілів зможуть знайти відповідні інструменти для включення цих регульованих високодоходних активів у диверсифіковані портфелі.