Можливості миру в Україні сигналізують про зміну на енергетичних ринках на тлі зростання постачань

Ф’ючерси на сирої нафту цього тижня зробили значний крок вниз, оскільки дипломатичні події навколо конфлікту в Україні у поєднанні з новими даними щодо запасів змінили настрої інвесторів на енергетичних ринках. Березневий WTI знизився на 1.19 пункту (-1.96%), тоді як березнева RBOB бензин відступила на 0.0412 пункту (-2.19%), що стало останньою главою в все більш складній історії, де геополітичний тиск, фактор пропозиції та попиту змагаються за вплив на ринок.

Каталізатором цього тижневого падіння стала заява українського президента Зеленського про прогрес у дипломатичних переговорах щодо врегулювання конфлікту з Росією. Якщо такі переговори просунуться до розв’язання, однією з потенційних наслідків стане зняття санкцій, які наразі накладені на російський експорт сирої нафти. Таке розвиття подій може додати до світових ринків ще 2-3 мільйони барелів на добу, що є достатньо значним обсягом, щоб кинути виклик існуючим ціновим структурам.

Роль України як індикатора ринку

Українська ситуація стала більше ніж просто геополітичним заголовком — вона тепер виконує роль символічного індикатора напрямку ринку. Майже два роки конфлікт слугував як підґрунтя для підтримки цін на енергоносіїв, з припущенням, що продовження бойових дій обмежить глобальні поставки. Сигнали про мирні переговори є потенційною точкою перелому, де ця підґрунтя підтримки перетворюється на чинник тиску.

Варто зазначити, що більш слабкий долар цього тижня частково збалансував песимістичний настрій щодо сирої нафти, оскільки історично слабкіша валюта сприяє зростанню цін на товари, роблячи їх більш привабливими для іноземних покупців.

Геополітична напруга: обмежена роль Ірану

Поки Україна привертала увагу новинами про мир, внутрішні проблеми Ірану та зовнішня напруга з США спочатку здавалася потенційним підтримкою енергетичних ринків. Звіти вказували, що президент Трамп розглядає військові варіанти проти Ірану, а США розміщують військові кораблі, включаючи авіаносний ударний групу, у напрямку Близького Сходу. Оскільки Іран є четвертим за обсягом виробником ОПЕК з понад 3 мільйонами барелів на добу, будь-яке порушення іранського виробництва через ескалацію конфлікту або внутрішні заворушення теоретично могло б підтримати ціни.

Однак сила цієї геополітичної підтримки виявилася недостатньою для протистояння песимістичним силам у інших сегментах ринку. Навіть з урахуванням зростання занепокоєння безпекою, переважний негативний тиск з боку зростаючих запасів у підсумку домінував у сесії.

Шок запасів: переважання сигналів пропозиції над геополітичною підтримкою

Переломним моментом стала публікація щотижневого звіту Управління енергетичної інформації (EIA), який приніс шоковий обсяг песимістичних даних, що прискорили вже йшовий тренд зниження цін на нафту і нафтопродукти.

Запаси сирої нафти:
EIA повідомила про несподіване зростання запасів на 3.6 мільйонів барелів, що різко контрастує з очікуваннями скорочення на 108 000 барелів. Це підвищило запаси сирої нафти до рівня на 2.5% нижче за сезонне п’ятирічне середнє — технічно підтримуючи ситуацію відносно, але саме несподіване напрямок створило негативний імпульс.

Запаси бензину до багаторічних максимумів:
Більш тривожним для учасників ринку стало зростання запасів бензину, яке склало 5.98 мільйонів барелів і наблизилося до найвищого рівня за п’ять років. Це зростання значно перевищило прогноз у 1.47 мільйонів барелів і відображає погіршення попиту. Споживання бензину в США знизилося на 5.7% тиждень до тижня до двохрічного мінімуму — 7.834 мільйонів барелів на добу, що свідчить про те, що руйнування попиту, а не просто накопичення запасів, лежить в основі цієї динаміки.

Дистилляти та Кушинг:
Запаси дистилятів також зросли, піднявшись на 3.3 мільйонів барелів до двохрічного максимуму при прогнозах лише 1.6 мільйонів. На Кушингу, Оклахома — ключовій точці поставки ф’ючерсів WTI — запаси зросли на 1.428 мільйонів барелів до дев’ятимісячного максимуму, що посилило песимістичні сигнали.

Динаміка виробництва і попиту: песимістичний сценарій посилюється

Виробництво сирої нафти в США за тиждень, що закінчився 16 січня, склало 13.732 мільйонів барелів на добу, знизившись на 0.2% тиждень до тижня, але залишаючись близьким до рекордних рівнів. Тиждень 7 листопада зафіксував рекордний показник у 13.862 мільйонів б/д, що свідчить про збереження високого рівня виробництва попри складну ситуацію на ринку.

Активна кількість бурових установок, за даними Baker Hughes, залишалася стабільною — 410 установок у найостанніший тиждень, що підкреслює стійкість бурової активності навіть при зниженні цін на нафту. Це різко контрастує з драматичним падінням кількості бурових за останні 2.5 роки, коли активність знизилася з п’ятирічного максимуму у 627 установок у грудні 2022 року до мінімуму у 406 установок наприкінці минулого року.

Попит у Китаї: яскрава пляма у приглушених глобальних ринках

Не всі сигнали попиту були негативними. За даними аналітичної компанії Kpler, імпорт сирої нафти Китаю у грудні міг збільшитися на 10% порівняно з попереднім місяцем до рекордних 12.2 мільйонів барелів на добу, оскільки країна активно відновлює свої стратегічні запаси. Цей стабільний попит з боку Китаю є важливою підтримкою світової ціни на нафту і є одним із небагатьох сегментів, де спостерігається зростання.

Обмеження з боку пропозиції: геополітичні порушення продовжують резонувати

Незважаючи на песимістичну картину запасів, кілька факторів обмеження пропозиції продовжують привертати увагу. Кампанії дронів і ракет України за останні п’ять місяців уразили щонайменше 28 російських нафтопереробних заводів, зменшуючи здатність Москви обробляти і експортувати нафту. Останнім часом, з кінця листопада, українські сили активізували атаки на російські танкери у Балтійському морі, пошкоджено щонайменше шість суден.

У Казахстані тимчасово припинили роботу нафтові родовища Тенгіз і Королєв через пожежі на електростанціях, що зменшило виробництво приблизно на 900 000 барелів на добу, яке зазвичай проходить через термінал Каспійського трубопроводу в Росії на Чорному морі. Цей об’єкт також піддається постійним ударам дронів.

Нові санкції США і Європи проти російських нафтових компаній, інфраструктури та судноплавства ускладнюють ці порушення пропозиції, створюючи противагу песимістичним трендам запасів.

Перспективи: плани ОПЕК+ щодо виробництва та прогнози ринку

Міжнародне енергетичне агентство нещодавно скоригувало свій прогноз щодо світового надлишку сирої нафти у 2026 році до 3.7 мільйонів барелів на добу з попередньої оцінки у 3.815 мільйонів б/д. Тим часом, EIA підвищило свій прогноз щодо виробництва сирої нафти в США до 13.59 мільйонів б/д у 2026 році, що трохи вище за попередній прогноз у 13.53 мільйонів б/д, одночасно зменшивши прогноз внутрішнього споживання енергії до 95.37 квадрильйонів BTU з 95.68 квадрильйонів BTU.

ОПЕК+ зобов’язалася зберегти поточну паузу у виробництві до першого кварталу 2026 року, після рішення у листопаді дозволити незначне збільшення виробництва у грудні на 137 000 барелів на добу. Картер продовжує свою багаторічну роботу з відновлення скорочення виробництва у 2.2 мільйони барелів на добу, яке було запроваджено на початку 2024 року, хоча 1.2 мільйони б/д ще не відновлено. Виробництво ОПЕК у грудні зросло на 40 000 барелів до 29.03 мільйонів б/д.

Висновок: український символ у енергетичних ринках

Злиття сигналів миру в Україні з зростаючими даними про запаси в США змінило динаміку енергетичного ринку на короткий термін. Хоча геополітична напруга — особливо щодо Ірану — створює теоретичну підтримку, потік песимістичних сигналів з боку пропозиції та попиту здається переважає. Українська ситуація у цьому сенсі вийшла за межі просто ще одного геополітичного ризику; вона тепер слугує символічним перехрестям між продовженням обмежень пропозиції та потенційною новою ерою більшої глобальної нафтової багатства. Для інвесторів, які стежать за цим простором, траєкторія мирних переговорів в Україні може виявитися такою ж важливою для оцінки сирої нафти, як і щотижневі звіти про запаси, що формують календар енергетичних трейдерів.