Ринок ортофосфатної кислоти: зростання стимулює розвиток добривої промисловості — у центрі уваги Nutrien, CF Industries та Intrepid Potash

Глобальний сектор добрив зазнає значного перетворення, зумовленого стабільним попитом на основні поживні речовини для сільськогосподарських культур, включаючи фосфорну кислоту та калійну сіль. За останніми даними аналізу ринку, три лідери галузі — Nutrien Ltd., CF Industries Holdings та Intrepid Potash — готуються скористатися цим відновленням. З відновленням ринків фосфорної кислоти та фосфатів після років слабкості інвестори уважно стежать за цими ключовими гравцями у пошуках можливостей для зростання.

Попит на фосфат і фосфорну кислоту відновлюється у глобальних ринках

Індустрія добрив увійшла у нову фазу, що характеризується здоровими фундаментальними показниками попиту. Фосфорна кислота, важливий компонент у фосфатних добривах, таких як діаммонійфосфат і моноамонійфосфат, знову привертає увагу ринку у зв’язку з покращенням аграрної економіки у світі. Сільгоспвиробники у ключових регіонах збільшують закупівлі поживних речовин, підтримувані високими цінами на врожай та сприятливими економічними умовами.

Глобальні аграрні ринки залишаються стійкими, оскільки стабільний попит на зернові підтримує постійну потребу у поживних речовинах для культур. Низькі запаси у виробників і дистриб’юторів створюють сприятливі умови для попиту на фосфорну кислоту та фосфати. Зокрема, у Північній Америці, Бразилії та Індії спостерігається сильне зростання, оскільки фермери пріоритетно застосовують поживні речовини для максимізації врожайності у відповідь на зростаюче споживання їжі у світі.

Фундаментальні показники ринку фосфатів значно покращилися порівняно з попередніми двома роками. Окрім продуктів на основі фосфорної кислоти, зростає попит і на калійні та азотні добрива. Очікується, що у 2026 році посіви кукурудзи та сої залишаться високими, що свідчить про подальше зростання споживання добрив. Це відновлення відображає як покращення настроїв фермерів, так і структурну потребу у поповненні поживних речовин у сільськогосподарських ґрунтах.

Обмеження постачання підвищують ціну на фосфорну кислоту та сировину

Ключовим фактором, що змінює ситуацію у секторі добрив, є відновлення цін на основні сировинні матеріали, що використовуються у виробництві фосфорної кислоти та фосфатів. Після тривалого ослаблення у 2023–2024 роках ціни на добрива, зокрема продукти на основі фосфорної кислоти, зросли у 2025 році через звуження пропозиції та зростання попиту.

Виробництво фосфорної кислоти значною мірою залежить від сірки та аміаку, які зазнали значних перебоїв у постачанні. Міжнародний тиск на ланцюги постачання, зокрема через геополітичну напруженість у Східній Європі, зменшив доступність аміаку та сірки, що суттєво підвищило витрати на сировину. Ціни на природний газ, критичний для виробництва азотних добрив, також зросли, додатково тиснучи на маржу галузі.

Ці підвищені витрати на сировину створюють короткострокові виклики для виробників добрив. Хоча вищі ціни на продажі фосфорної кислоти та інших поживних речовин частково компенсують зростання витрат, зменшення маржі через витрати на сировину залишається важливою проблемою. Обслуговування заводів і зупинки виробництва поглиблюють дефіцит пропозиції, створюючи ситуацію, коли виробники фосфорної кислоти мають балансувати між зростанням витрат і можливостями цінового ринку.

Огляд оцінки галузі та ринкових показників

Індустрія добрив за версією Zacks має рейтинг #42, що ставить її у топ-17% з понад 250 галузей, що відслідковуються. Цей рейтинг відображає покращення короткострокових перспектив, оскільки історичні дані показують, що галузі з високим рейтингом перевищують нижчі у понад 2 рази.

З точки зору оцінки, сектор добрив торгується за співвідношенням enterprise value до EBITDA 5.24X, що значно нижче за 18.8X S&P 500 і 16.51X у секторі базових матеріалів. Це знижене співвідношення відображає історичну слабкість, але також натякає на потенційне зростання при відновленні прибутків. За останні п’ять років мультиплікатор EV/EBITDA коливався від 4.55X до 18.05X, із медіаною 10.18X.

Однак галузь поступилася більш широкому ринку за минулий рік, здобувши 7.5% проти 14.9% зростання S&P 500. Сам сектор базових матеріалів піднявся на 39%, що свідчить про те, що група добрив відставала навіть від своїх конкурентів. Це відносне ослаблення може створити контрінвестиційну можливість для інвесторів, орієнтованих на цінність.

Три гіганти добрив готуються до зростання

Intrepid Potash виділяється як єдиний виробник калійної солі у США, що також виробляє Trio — спеціалізовану формулу добрив. Компанія отримує вигоду від сильної економіки фермерів і високого попиту на калійні продукти. Обсяги виробництва залишаються стабільними, а тривають капітальні проєкти для підвищення майбутніх обсягів. Intrepid має рейтинг Zacks #2 (Купувати), з прогнозованим зростанням прибутку у 2025 році на 506.7%. Консенсусна оцінка прибутку за 2025 рік залишилася стабільною за останні 60 днів.

Nutrien, провідний канадський постачальник сільськогосподарських інгредієнтів, отримує вигоду від високого попиту на фосфат, калій і азот у ключових ринках, зокрема у Північній Америці. Стратегічні придбання, підвищення операційної ефективності та впровадження цифрових платформ забезпечують конкурентні переваги. Nutrien продовжує розширювати діяльність у Бразилії через цільові придбання та реалізує ініціативи щодо зниження витрат у калійних операціях. Компанія прогнозує зростання прибутку на 32.9% у 2025 році, а оцінки аналітиків були підвищені на 1.5% за останні 60 днів. Nutrien має рейтинг Zacks #3 (Утримувати).

CF Industries, що базується в Іллінойсі, є світовим лідером у виробництві азотних і водневих продуктів для добрив і промислових застосувань. Компанія використовує високий попит на азотні добрива у Північній Америці, Бразилії та Індії, а також зростаюче промислове застосування у своїй країні. CF зосереджена на цінності для акціонерів через сильне генерування грошових коштів і оптимізацію балансу. З рейтингом Zacks #3, CF Industries прогнозує зростання прибутку на 32.8% у 2025 році і перевищила консенсусні оцінки Zacks у чотирьох кварталах поспіль у середньому на 15%.

Інвестиційні міркування

Відновлення сектору добрив відображає структурні покращення у динаміці попиту і пропозиції у сільському господарстві, особливо у зв’язку з обмеженнями постачання фосфорної кислоти і фосфатів. Інвесторам, що аналізують цю галузь, слід враховувати як привабливі оцінки відносно історичних норм, так і ризики реалізації, пов’язані з високими витратами на сировину. Три компанії — Nutrien, CF Industries і Intrepid Potash — кожна пропонують унікальний доступ до цього циклічного відновлення галузі і залишаються важливими варіантами для портфельних інвестицій.