Чому акції Amgen у сфері GLP-1 можуть принести кращі доходи, ніж дорогий Eli Lilly

Революція з препаратами GLP-1 створила величезну інвестиційну можливість, але не всі акції, що отримують вигоду від цієї тенденції, однаково привабливі з точки зору оцінки. Eli Lilly привернула значну увагу ринку, перетворившись на найціннішу компанію у сфері охорони здоров’я світу з ринковою капіталізацією близько $950 мільярдів. Однак існує ще одна переконлива можливість, яку досвідчені інвестори не повинні ігнорувати.

Зверніть увагу: хоча вражаючий приріст акцій Eli Lilly на 400% за останні п’ять років привертає увагу, зараз акція торгується з прогнозним співвідношенням ціни до прибутку (P/E) 32 — преміальним рівнем оцінки, що обмежує короткостроковий потенціал зростання. Для інвесторів, які шукають експозицію до зростання GLP-1 без сплати такої високої премії, Amgen є цікавою альтернативою, яку варто розглянути.

Приваблива оцінка Amgen у порівнянні з преміальним ціноутворенням Eli Lilly

Різниця у оцінці між цими двома фармацевтичними гігантами вражає. Amgen торгується з мультиплікатором 16 разів прогнозного прибутку, що приблизно вдвічі менше за мультиплікатор Eli Lilly. За останні п’ять років акції Amgen зросли всього на 34%, що свідчить про відсутність такої ж спекулятивної популярності, як у конкурента. Такий більш консервативний коефіцієнт ціни до прибутку може свідчити про те, що ринок недооцінив потенціал Amgen у сфері GLP-1.

Поточна ціна створює цікаву динаміку: тоді як інвестори Eli Lilly вже зафіксували значні прибутки, акціонери Amgen можуть бути налаштовані на суттєве зростання, якщо pipeline компанії у сфері GLP-1 принесе клінічний успіх. Головне питання для інвесторів, орієнтованих на цінність, полягає в тому, чи є Amgen недооціненою цінністю у переповненому сегменті ринку.

Щоквартальне дозування MariTide може надати Amgen конкурентну перевагу

Провідний кандидат Amgen у сфері GLP-1, MariTide, представляє потенційно революційний підхід до введення препарату. На відміну від Mounjaro та Zepbound Eli Lilly — обох, що потребують щотижневих ін’єкцій — MariTide можна вводити щомісяця. Ще більш переконливою є можливість, за словами генерального директора Amgen Боба Бредвея, що препарат у майбутньому може вимагати лише чотири дози на рік.

Ця частота щоквартального дозування може бути привабливою для значної частини пацієнтів. Хоча пероральні форми викликали захоплення на ринку, більшість таблеток потребують щоденного прийому, що створює труднощі з дотриманням режиму. Для пацієнтів, які цінують зручність, комбінація ін’єкційної доставки з щоквартальним дозуванням може стати оптимальним компромісом.

Дані клінічних досліджень підтверджують ефективність MariTide. Ліки показали здатність допомагати пацієнтам втратити приблизно 20% маси тіла за 52 тижні — результат, порівнянний із нині схваленими препаратами GLP-1. Це рівність у результатах зниження ваги, у поєднанні з перевагами зручності дозування, створює суттєву диференціацію, оскільки MariTide проходить стадію розробки у фазі 3.

Ринок GLP-1 має потенціал для кількох переможців

Можливості на ринку, що підлягає охопленню, значно перевищують Eli Lilly. Аналітики прогнозують, що ринок препаратів GLP-1 може перевищити $150 мільярдів протягом наступного десятиліття, що є достатньо великим для кількох успішних конкурентів. Такий масштаб свідчить про те, що високі доходи не обмежуються лише першим гравцем — компанії, які пропонують переконливі продукти з істотними перевагами для пацієнтів, мають значний потенціал для здобуття частки ринку.

Позиція Amgen у цьому зростаючому ринку може суттєво змінитися після отримання регуляторного схвалення MariTide, за умови успішних результатів у фазі 3. Успішний запуск підтвердить здатність компанії конкурувати у цій високоростаючій терапевтичній галузі і потенційно спричинить значне зростання ціни акцій. Поєднання нинішньої доступної оцінки та очікуваного каталізатора — регуляторного схвалення диференційованого продукту — створює профіль можливості цінності.

Чи саме зараз час розглянути Amgen?

Для інвесторів, які бояться пропустити зростання у сфері GLP-1, Amgen пропонує більш привабливу цінову точку входу, ніж Eli Lilly. Знижка у оцінці, у поєднанні з потенціалом щоквартального дозування MariTide, створює переконливий інвестиційний кейс, який заслуговує на серйозне розгляд.

Однак рішення про інвестиції завжди слід приймати з урахуванням вашого індивідуального рівня ризику та горизонту інвестування. Фармацевтичний сектор має внутрішні ризики, включаючи регуляторну невизначеність і невдачі клінічних досліджень. Хоча фундаментальні показники та pipeline Amgen здаються перспективними, минулі результати не гарантують майбутніх.

Загалом, можливості на ринку GLP-1 залишаються значними і багатогранними. Розумні інвестори розуміють, що цей сценарій зростання не обов’язково обмежується найвищими за ціною компаніями сектору. Іноді найкращі можливості — у компаніях високої якості з розумною оцінкою, і Amgen може саме такою і бути.