Порівняння доходності стабільних монет DeFi 2026: Який протокол найкраще підходить для вас?

Unitas, AAVE, Compound, Morpho, Sky, Ethena Protocols Stablecoin Yield Analysis and Risk Guide

По мере розвитку екосистеми DeFi (Децентралізовані Фінанси), доходність стабільних монет стала важливим способом для користувачів брати участь у on-chain фінансах та зростати свої активи. На відміну від високоволатильних активів, продукти доходності стабільних монет зазвичай базуються на процентах за позики, ставках заощаджень протоколу або стратегіях хеджування з ринковою нейтральністю, що дозволяє користувачам отримувати стабільний дохід при контролі волатильності.

Ця стаття аналізує шість провідних протоколів DeFi для стабільної монетної доходності — Unitas, AAVE, Compound, Morpho, Sky та Ethena — та ознайомлює з можливістю доступу до них через BenPay DeFi Earn, єдину платформу для управління міжланцюговими активами та агрегації доходів.

Швидкий огляд протоколів DeFi: доходи, ризики, ліквідність тощо

Які ризики потрібно враховувати?

Всі протоколи стабільної монетної доходності у DeFi піддаються ризикам, таким як смарт-контракти, ліквідація та стратегії. Джерела ризиків різняться між різними протоколами. Ця стаття лише аналізує механізми і не є гарантією доходів.

Глибокий аналіз провідних протоколів DeFi

Чи безпечна стабільна монетна доходність Unitas? Аналіз комплексної стратегічної DeFi-протоколу

Протокол Unitas пропонує інноваційний механізм доходу, номінований у доларах США, на мережі Solana, що в основному базується на ринковій нейтральній стратегії.

Джерело доходу

На відміну від традиційних банківських відсотків, доход Unitas генерується через власний on-chain механізм, розроблений для отримання прибутку від торгівлі:

• Арбітраж Delta-Neutral: Протокол працює з пулом Jupiter Liquidity Provider (JLP). Він депонує JLP як заставу і одночасно відкриває коротку позицію в перпетуальних ф’ючерсах.
• Захоплення ставки фінансування: Завдяки своїй дельта-нейтральній позиції, Unitas фіксує дохід від ставки фінансування перпетуальних ф’ючерсів, перетворюючи торговий попит на доходи для власників стабільних монет.
• Доходи від ліквідності: Додатковий дохід отримується від торгових комісій та арбітражних можливостей, що виникають через волатильність ринку. В результаті, доходи відокремлені від цінових рухів активів і мають позитивну кореляцію з загальною активністю ринку.

Особливості доходу

• Висока річна доходність: У 2025 році Unitas досяг приблизно 16.7% річної доходності.
• Ринкова нейтральність: Механізм доходу розроблений для нейтралізації ризику цінової волатильності. Незалежно від бичачих або ведмежих ринкових умов, протокол може продовжувати генерувати доходи за умови активності торгів.
• Внутрішнє накопичення доходу: Користувачі просто тримають стабільні монети Unitas у своїх гаманцях Solana для отримання розподілу доходу безпосередньо, без використання традиційних фінансових посередників.

Ризики та ліквідність

• Низький ризик зменшення капіталу: Завдяки модульним контролям ризику та моніторингу у реальному часі, протокол зафіксував історичний максимум зменшення капіталу лише у -0.16% під час волатильних ринкових умов у 2025.
• Захист ліквідності:
  • Забезпечені резерви понад 130–200% у основних стабільних монетах, таких як USDT і USDC.
  • Безперешкодне викуп: користувачі можуть вільно та без обмежень викупити стабільні монети Unitas за базовий USD у будь-який час.

Як працює доходність протоколу AAVE? Аналіз традиційного протоколу позик у DeFi

Порівняно з більш складною ринковою нейтральною стратегією Unitas, механізм доходу Aave для USDT/USDC — більш традиційний і простий.

Джерело доходу

• Процент за позиками у пулі: Весь дохід походить від відсотків, сплачених позичальниками. Коли ви депонуєте USDT або USDC, ви надаєте ліквідність у пул позик. Позичальники блокують інші активи (наприклад, SOL або ETH) як заставу для позик і сплачують відсотки.
• Розподіл штрафів за ліквідацію: Коли вартість застави позичальника падає і активується ліквідація, частина штрафу за ліквідацію розподіляється між протоколом і постачальниками ліквідності.

Особливості доходу

• Змінна доходність, залежна від ринку: APY коливається у реальному часі залежно від попиту та пропозиції на ринку позик.
  • Високий попит: під час бичачих ринків або періодів високого кредитного навантаження, доходи USDT/USDC можуть різко зростати (історично перевищуючи 20% на короткий період).
  • Звичайні умови: станом на січень 2026 року, типовий річний дохід коливається між 2.5% і 3.6%.
• Прозорість і пасивність: доходи автоматично накопичуються за кожен блок і реінвестуються.

Ризики та ліквідність

• Ризик поганого боргу: хоча позики забезпечені заставою, екстремальні ринкові умови у поєднанні з затримками ліквідації можуть призвести до поганого боргу.
• Ризик смарт-контракту: як протокол із довгою історією, Aave має хорошу репутацію безпеки, але теоретично можливі вразливості коду.
• Захисний модуль: Aave підтримує Модуль безпеки (Safety Module), у якому застейкані токени AAVE слугують страховкою проти можливих недостач.
• Висока ліквідність: користувачі зазвичай можуть вивести кошти у будь-який час.
• Обмеження використання: зняття може затримуватися короткий час, якщо рівень використання пулу дуже високий (майже всі кошти позичені), доки позичальники не погасили або не додали нові депозити.

Як генерує стабільну монетну доходність протокол Compound? Пояснення пулової позикної DeFi-стратегії

Протокол Compound побудований на традиційній моделі пулової позики, де доходи цілком залежать від попиту на стабільні монети, а не від складних торгових стратегій.

Джерела доходу

• Відсотки позичальників: коли ви депонуєте USDC або USDT у протокол Compound, ваші активи потрапляють у пул ліквідності. Основний дохід походить від позичальників, які шукають кредит або можливості ліквідності, і сплачують відсотки.
• Інцентиви у токенах COMP (іноді): історично, Compound розподіляв свій токен управління COMP для стимулювання депозитів і позик. У певні періоди ці нагороди значно підвищували ефективну доходність.

Особливості доходу

• Плаваючі відсоткові ставки: ставки автоматично регулюються у реальному часі залежно від попиту та пропозиції у кожному пулі.
  • Поточна доходність (січень 2026): зазвичай коливається між 2% і 4%.
  • Екстремальні сценарії: під час сильних коливань ринку і зростання попиту на позики, річна доходність може тимчасово перевищувати 20%.
• cTokens: після внесення активів користувачі отримують відповідні cTokens (наприклад, депонуючи USDC — cUSDC). Вартість cTokens зростає з часом через накопичення відсотків, що відображає і основний капітал, і зароблений дохід.

Ризики та ліквідність

• Ризик поганого боргу: хоча позики забезпечені заставою, різке падіння ринкових цін може ускладнити ліквідацію і призвести до збитків.
• Ризик смарт-контракту: незважаючи на багато аудитів і довгу історію роботи, можливі вразливості коду.
• Модуль безпеки: протокол має Модуль безпеки, у якому застейкані токени COMP слугують страховкою.
• Висока ліквідність: користувачі зазвичай можуть вивести кошти у будь-який час.
• Обмеження використання: при високому рівні запозичень зняття може затримуватися.

Чи безпечна стабільна монетна доходність Ethena? Аналіз механізму протоколу позик

Ethena USDe — це синтетичний долар (USDe), який не підтримується фіатними резервами. Він підтримує відносну стабільність через ринкову нейтральну (Delta-Neutral) стратегію.

Джерело доходу

• Захищені ставки фінансування: протокол тримає спотові активи і одночасно відкриває хеджовані позиції на деривативних ринках. У ринках з переважанням довгих позицій, короткі позиції отримують позитивні ставки фінансування.
• Доходи для власників sUSDe відображаються через накопичення вартості, а не через періодичні виплати.

Особливості доходу

• Кореляція з ринковими настроями: доходи можуть зростати під час високого кредитного навантаження і активних довгих ринкових умов, і знижуватися у екстремальних сценаріях.
• Модель нестабільного доходу: це стратегія, а не традиційна позика.

Ризики та ліквідність

• Негативні ставки фінансування та ринкові ризики: тривалі негативні ставки можуть зменшити доходи. Викуп зазвичай займає близько 7 днів, хоча USDe можна миттєво торгувати на DEXах (з можливим проскальзуванням).

Типи користувачів та рекомендації протоколів

Якщо ви шукаєте стабільний, з низькою волатильністю дохід стабільних монет, більш підходять протоколи Sky, Morpho, AAVE та Compound. Якщо ви готові прийняти деякі коливання ринку для потенційно вищих доходів, хорошим вибором є протокол Unitas. Якщо ви можете терпіти ризики, пов’язані з ринковими настроями, протокол Ethena може запропонувати найвищу доходність.

BenPay DeFi Earn: єдина платформа для доходів стабільних монет

Якщо ви вже зрозуміли логіку доходів протоколів Unitas, AAVE, Compound, Morpho, Sky та Ethena, справжнє питання — як ефективно перемикатися між різними ланцюгами, стабільними монетами та правилами викупу?

Для звичайних користувачів протоколи DeFi численні, і операції складні. BenPay DeFi Earn, побудований на публічному ланцюгу BenFen, зводить ці операції до одного кліка, забезпечуючи прямий доступ до Morpho, Sky, Ethena та інших основних протоколів з прозорими, on-chain доходами.

1. Ключові особливості

• Єдине вікно доступу: єдиний вхід до Morpho / Sky / Ethena / Aave / Compound / Solana для різноманітних варіантів доходу.
• Мульти-ланцюгова зручність: депонуйте BUSD (основний актив BenFen, прив’язаний 1:1 до USD, створений через USDT/USDC) для автоматичного конвертування у стабільну монету цільового протоколу та викупу міжланцюгово.
• Автоматичне реінвестування: доходи автоматично реінвестуються у капітал без комісій за газ.
• Контроль ризиків: активи залишаються на ланцюгу, повністю під контролем користувача.
• Гнучкий викуп: підтримуються часткові зняття для оптимізації використання коштів.

2. Огляд усіх цілей інвестування

A. Інвестиції SOL USD

Ця ціль базується на протоколі Unitas, який використовує складну торгову стратегію на Solana, спрямовану на ізоляцію цінових коливань і отримання доходу.

Основні механізми та переваги:

• Ринкова нейтральність: Unitas використовує хеджування для зменшення залежності від цінових рухів активів, таких як SOL, отримуючи дохід здебільшого від активності на ринку.
• On-chain торгові комісії: частина коштів протоколу спрямовується на забезпечення ліквідності на основних торгових платформах Solana, що приносить постійний дохід від торгів.
• Захоплення ставки фінансування: одночасно відкриває протилежні позиції у деривативних ринках для хеджування волатильності і отримання доходу від ставки фінансування.

Комбінуючи ці дві незалежні джерела доходу — торгові комісії і ставки фінансування — Unitas створює більш стабільну і передбачувану модель доходу. У порівнянні з моделлю, що базується лише на позиках, вона краще адаптується до різних ринкових умов.

B. Інвестиції AAVE USDC/USDT

Ця ціль базується на протоколі AAVE, децентралізованому протоколі позик, розгорнутому на кількох основних блокчейнах.

Основні механізми та переваги:

• Відкритий ринок ліквідності: ваші активи постійно зростають у відкритому ринку.
• Реальні відсотки за позиками: AAVE працює як прозорий цифровий банк. Депонуючи стабільні монети, вони стають частиною глобальної ліквідності для позичальників, включаючи трейдерів і децентралізовані додатки. Відсотки, сплачені позичальниками, розподіляються між усіма вкладниками.
• Динамічні ставки: ставки визначаються попитом; чим вищий попит на позики, тим вищий дохід, що автоматично реінвестується.

C. Інвестиції в USDC/USDT через Compound

Ця ціль базується на Compound, добре відомому протоколі децентралізованих позик.

Основні механізми та переваги:

• Зростання активів через пул: коли ви надаєте активи у пул, ви отримуєте частку у вигляді “акцій”.
• Накопичення відсотків: позичальники постійно сплачують відсотки, і загальна вартість пулу зростає. Ваша частка зберігає пропорційний відсоток, тому вартість вашої частки автоматично зростає з часом.

D. Інвестиції Morpho USDC

Ціль базується на депозитному сейфі Morpho, що підключений до протоколу Morpho — новітньої системи ефективного підбору позик на Ethereum.

Основний механізм і переваги:

• Професійне управління: управління та розподіл коштів здійснюють професійні інституційні менеджери.
• Реальний попит на позики: активи спрямовані на ліцензованих інституційних позичальників або протоколи DeFi; дохід отримується безпосередньо від відсотків позичальників.
• Зростання частки: вартість частки зростає з накопиченням відсотків, без ручного реінвестування.

E. Інвестиції Morpho USDT

Ціль базується на депозитному сейфі протоколу Morpho, через який кошти позичає високоліквідним інституційним позичальникам для стабільного доходу.

Основний механізм і переваги:

• Відсотки за позиками: дохід цілком походить від реальних відсотків позичальників; може зростати при підвищенні попиту.
• Переважна заставна: управляється Gauntlet із використанням моделей ризику для прийняття високоліквідних застав.
• Динамічне розподілення та реальний час накопичення: смарт-контракти постійно моніторять ринок, забезпечуючи повну заставу для кожного позика; відсотки автоматично накопичуються за кожен блок.

F. Інвестиції Sky USD

Цей актив пов’язаний із офіційною системою заощаджень Sky (раніше MakerDAO) і вважається ключовим рішенням для заробітку у системі DeFi стабільних монет.

Основний механізм і переваги:

• Розподіл доходів протоколу: доходи від казначейських цінних паперів США і on-chain позик розподіляються через SSR.
• Накопичувальний сертифікат: sUSDS автоматично зростає у цінності, що підлягає викупу.
• Стабільна довгострокова стратегія: підтримується реальними активами і зрілою системою управління ризиками.

G. Інвестиції Ethena USDe

Ціль базується на протоколі Ethena, що випускає “синтетичний долар” USDe, який не підтримується фіатними резервами. Він підтримує стабільність через стратегію хеджування.

Основний механізм і переваги:

• Стратегія Delta-Neutral: купівля спотових активів і продаж ф’ючерсів для хеджування цінових ризиків, отримуючи ставку фінансування.
• Багатоканальні доходи: комісійні доходи + нагороди за стейкінг на базі Ethereum.

Примітка: протоколи пройшли кілька аудитів, але on-chain контракти залишаються технічно ризикованими. Користувачам рекомендується оцінювати ризики самостійно.

3. Операційний огляд

• Депонувати BUSD
• Міжланцюгове конвертування у стабільну монету цільового протоколу
• Автоматичне внесення у Vault / контракт / стратегічний пул
• Накопичення доходу
• Викуп
  • AAVE / Compound / Morpho / Sky: миттєво
  • Solana / Ethena: приблизно 10 днів
• Автоматичне міжланцюгове конвертування назад у BUSD

Для детальних кроків рекомендуємо ознайомитися з керівництвом користувача BenPay DeFi Earn.

BenPay DeFi Earn — швидкий огляд цілей доходу стабільних монет

Наступна таблиця швидко порівнює стратегії доходу стабільних монет, доступні через BenPay DeFi Earn.

*APY є орієнтовним і базується на історичних даних; фактична доходність залежить від реальної роботи on-chain і не гарантується.

Якщо ви бажаєте керувати доходами стабільних монет уніфіковано без частих перемикань між ланцюгами та протоколами, ви можете взяти участь у вищезазначених стратегічних рішеннях через BenPay DeFi Earn. Весь процес прозорий на ланцюгу, а доходи автоматично реінвестуються.

Підсумки

З BenPay DeFi Earn користувачі можуть гнучко розподіляти активи між інфраструктурними (AAVE/Compound), консервативними (Sky / Morpho), стратегічними (Ethena) та композитними стратегічними (Unitas) протоколами DeFi відповідно до свого ризикового профілю. Весь процес прозорий на ланцюгу, міжланцюговий, безпосередній, що дозволяє брати участь без глибоких знань у складних операціях DeFi.

Попередження про ризики: ця стаття є виключно інформаційною і не є інвестиційною порадою. Протоколи DeFi мають ризики смарт-контрактів і ринкові ризики; користувачі повинні самостійно оцінювати ризики перед участю.