Мем-токени на різних блокчейн-мережах сприяють відновленню ринку — але за якою ціною?

Перший місяць 2026 року приніс seismicні зміни в настрої криптовалютного ринку. Мем-токени — колись відкинуті як швидкоплинні жарти — демонструють сміливе повернення на кількох блокчейн-мережах, змінюючи спосіб, яким вся індустрія оцінює ризики та можливості. У той час як PEPE, BONK та інші токени, керовані спільнотою, залучають мільярди капіталу, важливе питання переслідує трейдерів і менеджерів фондів: чи є це прелюдією до ширшого бичачого ринку, чи складною пасткою, організованою концентрацією китових володінь?

Цифри розповідають захоплюючу історію про повернення. Після падіння у 2025 році, показник домінування мем-коінів — ключовий метрик, що вимірює частку мем-токенів у ринку альткоїнів — різко відновився з історичних мінімумів грудня 2025 року, що становили 0.032. На своєму попередньому піку у листопаді 2024 року цей показник досягав 0.11, коли мем-активи становили 11% від загальної капіталізації ринку альткоїнів. Тепер, коли ціни відновлюються, учасники ринку сперечаються, чи цей відновлення сигналізує про справжній новий попит на ризик, чи це всього лише ліквідністьова пастка, створена китами. Відмінність має велике значення для тих, у кого є капітал.

Читання знаків: що відродження мем-токенів говорить про ринкові настрої

Коли минуло Різдво і роздрібні трейдери були в найвищій паніці, сталося щось несподіване. Вишукані інвестори почали накопичувати мем-токени за значно зниженими цінами, ставлячи на протилежне до паніки, що охопила роздрібний ринок. Дані від аналітичної компанії Santiment розкривають механізми: у перший тиждень січня загальна капіталізація мем-токенів перевищила 45 мільярдів доларів, а широка «мем-економіка» — що включає собачі, жабячі та сатиричні політичні токени — досягла приблизно 51.6 мільярдів за оцінкою CoinGecko.

Але ось де наратив зустрічається з реальністю. Токени, що очолили ранньосічневий ралі, з тих пір значно охололи. За даними у реальному часі станом на 26 січня 2026 року, PEPE показує зниження за 7 днів на -6.79%, BONK — -6.65%, а MOG — -11.28%. Тим часом, 7-денна динаміка Dogecoin становить -4.30%, що свідчить про те, що ранній ентузіазм уже почав згасати. Ці відкатки ускладнюють початкову бичачу тезу: чи справді це початок циклу ринку, керованого інституціями, чи ні? Адже якщо так, то флагманські токени мали б зберегти свій імпульс.

Історичний аналіз CryptoQuant пропонує одну інтерпретацію. Останній раз, коли показник домінування мем-коінів досяг таких мінімумів, це передувало масовим інвестиціям спекулятивної ліквідності, що зрештою підняли весь сектор альткоїнів. З цієї точки зору, поточне відновлення є раннім попереджувальним сигналом — ринок справді прокидається. Однак аналітики застерігають, що тривала впевненість залишається недосяжною. Тепер постає питання: чи продовжить новий капітал надходити у мем-активи, чи сектор знову зазнає тиску продажу, коли кити методично розпродають свої активи?

Як традиційні фінанси змінюють мем-екосистему

Структурна зміна відрізняє цей цикл від попередніх ралі мемів: участь інституцій через біржові продукти. Аналітик ETF компанії Bloomberg Intelligence Ерик Бальчунус підкреслив, що левериджені ETF, орієнтовані на меми, зокрема 21Shares 2x Long Dogecoin ETF (TXXD), стали одними з найкращих за результатами цього року. Це знаменує собою поворотний момент. Мем-токени більше не обмежуються децентралізованими біржами та крипто-нативними трейдерами із MetaMask; вони тепер проходять через традиційні брокерські рахунки, пенсійні фонди та платформи роздрібних інвестицій.

Цей інституційний «завантажувальний» етап кардинально змінює вагу мем-активів у ширшому криптовалютному ринку. Коли мільярди доларів перетікають із традиційних фінансів у те, що раніше вважалося чистою спекуляцією, цілі блокчейн-мережі мають переоцінити свої пріоритети інфраструктури. Основні біржі тепер враховують обсяг торгів мем-токенами у своїх моделях доходів; менеджери активів змушені виділяти місце для продуктів, раніше вважаємих надто волатильними; регулятори мають вирішити, як класифікувати активи, що розмивають межу між спільнотним проектом і фінансовим продуктом.

Іронія полягає в тому, що саме регулятори та інституції, що колись знецінювали мем-токени як марну річ, тепер дозволяють їх розповсюдження у масштабах. Для розробників блокчейну це відкриває можливості. Для роздрібних учасників, що приєдналися пізно до цього циклу, це — небезпека: інфраструктура тепер оптимізована для великих, досвідчених гравців із раннім доступом до інформації.

Боротьба мереж за мем-трафік: Solana і Base знову розпалюють війну за комісії

Відродження мем-токенів створило несподіваний каталізатор для конкуренції між публічними ланцюгами. В екосистемі Solana активність запуску платформ досягла тримісячних максимумів у останні тижні, з платформами як Pump.fun і LetsBonk, що обробляють рекордні обсяги транзакцій. Економічний вплив відчутний: щоденні обсяги емісії токенів, рівень випуску (токени, що успішно мігрували з платформ запуску до децентралізованих бірж), і загальний дохід від комісій, що надходить у мережу Solana, значно зросли.

Ця динаміка знову розпалює те, що індустрія називає «війну за комісії» — мовчазну конкуренцію між блокчейн-мережами за спекулятивну, високочастотну торгівлю. Base, Layer 2 блокчейн Coinbase, також залучив значний обсяг мем-токенів, і його екосистема демонструє паралельне зростання активності запуску платформ. Джессі Поллак, головний розробник Base, висловив філософську точку зору, яку часто ігнорують у критиків бичачого ринку. Замість того щоб знецінювати мем-токени як чисту азартну гру, Поллак описує їх як «спільнотні колективи — механізми залучення нових користувачів і стимулювання колективної участі».

З технічної точки зору, він не зовсім неправий. Мем-токени генерують активність у мережі, привертають постачальників ліквідності, вимагають створення смарт-контрактів для підтримки інфраструктури і створюють зворотні зв’язки, що зміцнюють екосистеми блокчейну. Коли Pump.fun генерує значний дохід для Solana або коли Base залучає трейдерів, орієнтованих на меми, ці мережі отримують відчутні ефекти мережі, що виходять далеко за межі конкретних токенів.

Однак концентрація спекулятивної активності створює ризикову залежність: якщо настрої щодо мемів раптово зміняться, вся публічна мережа зазнає одночасного витоку ліквідності. Ця структурна вразливість особливо гостра під час бичих ринків, коли низькомаржинальна торгівля закриває позиції каскадно.

Прихована пастка: чому концентрація китів загрожує запізнілим учасникам

Під поверхнею оптимізму прихована тривожна картина концентрації. Аналіз Santiment провідних мем-токенів виявляє екстремальну концентрацію власників. Shiba Inu, один із ветеранів сектору, має 63% свого загального обсягу, контрольованого всього 10 гаманцями. Найбільший власник контролює приблизно 41% всього обсягу — позицію на 3.3 мільярда доларів, яка може однією операцією зруйнувати ринок.

Ця концентрація не унікальна для Shiba Inu. У популярних підсекторах — мем-токенах на Solana і жабячих монетах — подібний розподіл зберігається. Наслідки очевидні: роздрібні інвестори, що входять за високими цінами після медіа-оголошень, стикаються з структурою ринку, де кілька гравців можуть здійснити руйнівні розпродажі. Динаміка відновлення, що спостерігалася на початку січня, може бути не справжнім дном ринку, а радше ретельно спланованим входом, коли кити накопичували активи за заниженими цінами перед тим, як розпалити ентузіазм роздрібних інвесторів і підняти ціни.

Дослідники CryptoQuant визнають неоднозначність: поточні умови ринку нагадують передбичачі сигнали, але базова концентрація власників означає, що фундамент сектору залишається крихким. Для роздрібних учасників це класична ситуація асиметричного ризику — необмежений потенціал збитків у малих гравців і необмежений потенціал зростання для китів.

Висновок: можливість чи міраж?

Феномен мем-токенів увійшов у переломний момент. Реальні структурні зміни — схвалення ETF, інституційна інфраструктура, оптимізація публічних ланцюгів — створюють справжні нові канали для капітальних потоків. Водночас, ті ж механізми, що дозволяють капіталу входити, можуть різко змінитися з жахливим швидкістю. Відновлення показника домінування мем-коінів із історичних мінімумів може справді сигналізувати про початок бичачого циклу альткоїнів, або ж бути ретельно сконструйованою ілюзією.

Для менеджерів фондів, які у 2025 році відмовилися від мем-активів, тепер постає вибір: взяти участь у цьому потенційно ранньому ралі і ризикувати волатильністю, або зберегти оборонну позицію і пропустити початкову фазу справжнього відновлення мем-активів і їхніх базових блокчейнів. Дані наприкінці січня свідчать про обережність інституцій — початковий імпульс уже почав згасати. Чи прискориться цей спад у тривале зниження або ж стане лише консолідаційною моделлю — це головне питання ринку перед лютим.