ETF на Bitcoin втрачають R$ 8,5 мільярдів у чотири дні поспіль

Джерело: PortaldoBitcoin Оригінальна назва: ETF на Біткоїн втрачають 8,5 мільярдів R$ у послідовності з 4 днів Оригінальне посилання: Інвестори вивели капітал з ETF на Біткоїн на готівковому ринку у Сполучених Штатах у четвер (22), що ознаменувало четвертий день поспіль виведення, на тлі зростання макроекономічної та геополітичної волатильності.

Фонди зафіксували чистий вихід у розмірі 1,62 мільярда доларів (R$ 8,57 мільярдів) за чотири торги, що є одним із найбільших і найдовших періодів чистих викупів з моменту запуску ETF на початку 2024 року. Ця послідовність, розпочата 16 січня, тривала до четверга (22), оскільки ринок поглинув ряд значних виведень.

Тиск продавців почався з виходу на 394,68 мільйона доларів 16 січня. Після понеділка викуп посилився, з 483,38 мільйона доларів у вівторок і значним обсягом 708,71 мільйона доларів у середу. Послідовність підтвердилася у четвер ще 32,11 мільйонами доларів у чистих виходах.

Базова торгівля Біткоїном втрачає силу

Інституційний попит зменшується, оскільки дохідність базової торгівлі Біткоїном — стратегії, яка прагне отримати прибуток із різниці між спотовою ціною та ф’ючерсним ринком — знизилася до менше 5%, порівняно з 17% рік тому.

“Коли ви бачите стабільні виходи з усіх найбільш ліквідних крипто-ЕТФ, зазвичай це сигнал, що хедж-фонди зменшують свою експозицію до базової торгівлі”, — заявив один фахівець. Він пояснив, що коли стратегія стає менш прибутковою, як зараз, цей більш гнучкий капітал швидко виходить.

“Хедж-фонди не є єдиними власниками ETF на Біткоїн — підозрюю, що вони становлять від 10% до 20% ринку — але вони рухаються швидко і можуть домінувати у потоках у короткостроковій перспективі”.

Макросценарій змінюється у бік ризик-аверсії

Цей відкат так званих “швидких грошей” відбувається у макроекономічному середовищі ризик-аверсії.

Індекс S&P 500 відкрився з падінням майже на 54 пункти після вихідних, унаслідок корекції від його історичного максимуму. Біткоїн показав схожу поведінку, не зумівши утримати рух вище за 97 тисяч доларів, і почав різке падіння.

Спостерігачі ринку вказують, що відсутність інтересу великих гравців на поточних рівнях сприяла тиску продавців. Це рух відображає ширше зниження експозиції до ризику у інституційних портфелях.

Оскільки Біткоїн стає все більш макроекономічним активом, його недавнє падіння слідує шаблону, спостереженому у попередні періоди макронапряженості.

Зараз учасники ринку очікують змін у макроекономічних очікуваннях або повернення базової торгівлі для зміни тенденції.

“Стабілізація макроумов допомогла б, але найшвидшою змінною є Фед. Мандат Пауелла закінчується у травні, і його наступник буде вирішальним. Назначення більш м’якого керівника змінить очікування щодо процентних ставок і, ймовірно, поверне апетит до ризику.”

Фахівці додають, що повернення оптимізму роздрібних інвесторів може зробити базову торгівлю знову привабливою, але довгострокове зростання ETF залежить від так званих “повільних грошей”, що надходять від фінансових радників.

“Я все ще впевнений, що цього року ми досягнемо нових історичних максимумів. Але цей бичачий ринок криптовалют не буде таким, як попередні. Ми зараз у фазі зношення, а не ракетного зльоту!”