Як підвищення майбутніх відсоткових ставок у Японії вплине на Біткоїн

Джерело: PortaldoBitcoin Оригінальна назва: Як зростання майбутніх відсоткових ставок у Японії впливає на Біткоїн Оригінальне посилання:

Глобальний вплив зростання японських відсоткових ставок

Значне зростання майбутніх відсоткових ставок у Японії, особливо з 19 січня, стало важливим сигналом для світових ринків і Біткоїна. 30-річна ставка досягла приблизно 3.9%, а 40-річна — 4.2%. Ці рівні є історичними максимумами для країн, де ставки протягом десятиліть залишалися близькими до нуля.

Ця тенденція виникла на тлі делікатного фону: високої інфляції, труднощів із попитом на державні облігації та співвідношення боргу до ВВП понад 260%. Коли ринок вимагає вищих ставок для фінансування такого високого боргу, сигнал очевидний: зростає усвідомлення ризиків щодо фіскальної політики та довгострокової спроможності погашення боргів.

Два канали впливу на Біткоїн

Короткостроково ця тенденція впливає на Біткоїн через два основні канали.

Перший — арбітражні операції (carry trade). Японія довгий час була джерелом дешевих фінансових ресурсів для глобальних інвесторів: вони позичають у йєні та інвестують у більш дохідні активи по всьому світу, включаючи акції та криптоактиви. Зі зростанням ставок ці витрати зростають, привабливість такої стратегії знижується, що веде до закриття позицій і тиску на продаж.

Другий — баланс активів і зобов’язань японських банків і фінансових установ. Зростання ставок спричиняє падіння цін на вже випущені облігації, змушуючи ці установи продавати закордонні активи для поповнення капіталу. Це допомагає пояснити падіння традиційних і криптовалютних ринків.

Світова ліквідність і Біткоїн

Простий спосіб зрозуміти цей процес — уявити світову ліквідність як припливи і відпливи. Протягом багатьох років низькі фінансові витрати в Японії підтримували високий рівень цього припливу, що сприяло ризиковим активам. Коли ставки зростають, припливи починають відступати.

Оскільки Біткоїн дуже чутливий до ліквідності, він нагадує корабель, що плаває на цій воді: коли рівень припливу знижується, корабель починає підніматися на нижчому рівні, що короткостроково проявляється у зниженні цін. Також існує ефект поширення: зростання ставок у Японії починає тиснути на криві ставок у США та Європі, погіршуючи глобальне настрої ризику.

Глибший структурний зміст

Але за цим стоять глибші і структурніші зміни. Зростання довгострокових ставок відображає зниження довіри інвесторів до фіскальної політики урядів і стійкості державних боргів. Саме ця недовіра стала каталізатором створення Біткоїна.

Біткоїн виник як альтернатива валютній системі, що залежить від політичних рішень, пропонуючи обмежену, децентралізовану і незалежну від будь-кого валюту. Коли ринок починає враховувати ризики зростання суверенного боргу, він фактично підсилює довгострокові аргументи на користь існування Біткоїна.

Короткостроковий тиск і довгострокові можливості

Тому навіть якщо короткострокове зростання ставок через ліквідність і арбітражні операції чинить тиск на ціну BTC, фонова картина вказує на інше. Ми бачимо явний пошук твердых активів, які не несуть кредитних ризиків, таких як золото і срібло, які останнім часом демонструють сильний ріст.

З фундаментальної точки зору, Біткоїн, можливо, об’єднує найкращі характеристики сучасних твердых активів, але в цій ситуації він ще не оцінений такою мірою. Це відкриває цікаву асиметрію: хоча ринок визнає ризики, що підтверджують обґрунтованість створення Біткоїна, його ціна ще не повністю відображає цю оцінку. Питання в тому, чи зможе ця асиметрія тривати довго, або ми стоїмо перед проявом нових можливостей.