23 січня Delphi Digital опублікувала статтю з повідомленням: «Ціна біткойна застрягла на місці, тоді як золото продовжує зростати. Причиною може бути японський державний борг. Зазвичай, зростання доходності підвищує альтернативну вартість утримання бездоходних активів, що тисне на золото. Але коли золото і доходність зростають одночасно, ринок фактично оцінює політичний тиск і вразливість балансу активів, а не економічне зростання.

Доходність 10-річних японських державних облігацій наразі перевищує довгострокове середнє приблизно на 3,65 стандартних відхилення. Банківська система Японії структурно володіє довгостроковими облігаціями і глибоко залучена у японський державний борг щодо активів і застав.

Золото поглинає цей тиск, тоді як біткойн має негативну кореляцію з японськими 10-річними облігаціями і в довгостроковій перспективі, з підвищенням доходності в Японії, біткойн демонструє відносно слабкий показник. Якщо Банк Японії втрутиться для стабілізації ринку облігацій, ризикова премія у золота може зменшитися, і біткойн отримає простір для відскоку.»