Polymarket великі дані розкривають: 6 ринкових істин, що перевищують і менше глибини ліквідності

Згідно з глибоким аналізом PANews щодо 295 000 історичних ринків на платформі Polymarket, виникає несподіване явище — ринки, які здавалися «прогнозуючими все», насправді розділилися на два абсолютно різні світи. Серед них потоки капіталу та активність торгів не визначаються просто кількістю ринків, а демонструють різницю, що перевищує межі — «більше» і «менше». Розуміння правди за цими потоками ліквідності є надзвичайно важливим для будь-якого учасника, який прагне знайти цінність у прогнозних ринках.

Ринки з циклом менше 1 дня: «МЕМЕ-битва» трейдерів

На Polymarket надкороткострокові ринки демонструють вибуховий ріст. Кількість ринків з циклом менше 1 дня становить 67 700, що складає 22,9%; тоді як ринки з циклом менше 7 днів — 198 000, або 67,7%. Однак ліквідність цих короткострокових ринків викликає занепокоєння.

З 21 848 активних короткострокових ринків 13 800 мають 24-годинний обсяг торгів — нуль, тобто понад 63,16% — без ліквідності. Чи знайоме це явище? На мережі Solana під час буму мем-коінів більшість з десятків тисяч токенів також були без активності. Різниця у тому, що життєвий цикл подій у прогнозних ринках визначений, а у мем-коінів — невідомий.

У цих короткострокових ринках понад половина має ліквідність менше 100 доларів. За класифікацією ринків, домінують спортивні події та криптовалютні прогнози, оскільки механізми визначення результату прості та зрілі (наприклад, 15-хвилинні коливання ціни токена, перемога команди тощо). Статистика показує, що серед ринків з циклом менше 1 дня середній обсяг торгів спортивних подій становить 1,32 мільйона доларів, а криптовалютних — лише 44 000 доларів. Це означає, що якщо ви прагнете заробити на короткострокових прогнозах криптовалют, існуюча ліквідність не здатна забезпечити достатню підтримку.

Ринки з терміном понад 30 днів: справжні «запаси» капіталу

На тлі численних короткострокових подій довгострокові ринки виглядають рідкісними. Від 1 до 7 днів — 141 000 ринків, тоді як понад 30 днів — лише 28 700. Однак саме ці «рідкісні» довгострокові ринки акумулюють найбільше капіталу.

Середній обсяг ліквідності понад 30 днів становить 450 000 доларів — у 45 разів більше, ніж у ринках з терміном до 1 дня (близько 10 000 доларів). Це свідчить про те, що інституційні інвестори та великі гравці явно орієнтуються на довгострокові прогнози, а не на короткострокову гру.

У довгострокових ринках (понад 30 днів), крім спортивних, інші категорії демонструють високий середній обсяг торгів та ліквідність. Найбільше капіталу залучає категорія «політика США», з середнім обсягом 28,17 мільйонів доларів і середньою ліквідністю 811 000 доларів. Категорія «інше» (загалом культура, соціальні теми тощо) також показує хороші результати — середня ліквідність 420 000 доларів.

У криптовалютних прогнозах капітал також схиляється до довгострокових стратегій. Інвестори прагнуть прогнозувати «чи подолає Bitcoin у кінці року 150 000 доларів» або «чи знизиться ціна певного токена за кілька місяців до певної позначки», що робить крипто-прогнози більше схожими на інструменти хеджування опціонів, а не на короткострокову спекуляцію.

Ліквідність у спортивних ринках: «велика різниця»

Прогнози у спортивній сфері є основним джерелом активності на Polymarket — наразі активних ринків 8 698, що становить близько 40%. Однак у межах однієї категорії різниця у ліквідності між різними термінами дуже велика.

Ринки з циклом менше 1 дня у спортивних прогнозах мають середній обсяг торгів 1,32 мільйона доларів; ринки з терміном від 7 до 30 днів — лише 400 000 доларів; тоді як ринки з терміном понад 30 днів — різко зростають до 16,59 мільйонів доларів. Така «V-подібна» розподіл відображає реальність: учасники спортивних прогнозів на Polymarket або шукають «миттєву реакцію», або роблять «сезонні ставки», тоді як середньострокові контракти залишаються на маргінесі.

«Холодний старт» у прогнозах нерухомості

Чим довший термін, тим більше ліквідності — цей закон справедливий для більшості категорій. Однак нещодавній запуск ринків нерухомості на Polymarket порушує цю логіку.

Очікувалося, що прогнози на нерухомість матимуть високу визначеність і тривалість понад 30 днів, але середній обсяг торгів становить лише кілька сотень доларів на день. У порівнянні з цим, прогнози щодо президентських виборів у США 2028 року мають значно більшу ліквідність і обсяг торгів.

Це відображає «ловушку холодного старту» для нових класів активів (особливо для нішевих і маловідомих категорій). Прогнози на нерухомість вимагають високого рівня професійності та знань, тому роздрібні інвестори залишаються на рівні «спостерігачів». Крім того, низька волатильність ринку нерухомості та відсутність частих подій стримують інтерес спекулянтів. В результаті, професійні гравці не мають противаги, а аматори бояться входити — виникає глухий кут.

Концентрація капіталу: менше 1% ринків забезпечують понад половину торгів

Аналіз за рівнями обсягу показує ще більш шокуючу картину. Ринки з капіталом понад 10 мільйонів доларів, всього 505, але вони забезпечують 47% загального обсягу торгів.

У той час як найбільша кількість ринків — з обсягом від 1 000 до 100 000 доларів, — 156 000 контрактів, але вони дають лише 7,54% обсягу. Для більшості прогнозних контрактів без високої репутації та сильних нарративів «запуск — до нуля» — норма. Ліквідність не розподілена рівномірно, а зосереджена навколо кількох суперважливих подій.

Геополітичний сектор: новий гравець із активністю понад 29.7%

За показником «активних/загальних» контрактів у секторі «геополітика» спостерігається швидкий ріст. Загальна кількість історичних контрактів — 2 873, але активних — 854, що становить 29,7%, — найвищий серед усіх секторів.

Ці дані свідчать про швидке зростання кількості нових геополітичних контрактів, що стає однією з найпопулярніших тем для користувачів прогнозних ринків. Останнім часом багато таких контрактів демонструють активність великих гаманців, що підтверджує цю тенденцію.

Висновок: ліквідність — ключ до істини прогнозних ринків

Прогнозні ринки поступово перетворюються з «прогнозуючої все» утопії у складну екосистему фінансових інструментів. Чи то «високочастотна гра» у спортивних ставках, чи «макро-хеджування» у політиці — головне для залучення ліквідності — або швидка реакція, або глибока макро-гра.

А ті ринки, що позбавлені нарративної насиченості, мають довгі цикли та низьку волатильність, приречені на забуття у децентралізованих ордерах.

Для учасників важливо усвідомити, що «більше» за глибиною ліквідності — справжня цінність, а «менше» — пастка. Важливо не сліпо прагнути до «стокових прогнозів», а розуміти, що місця з високою ліквідністю — це місця цінності; а там, де ліквідність висихає — лише пастки.

Можливо, саме цим і пояснюється таємниця за 295 000 ринками, яку слід пам’ятати назавжди.