Фондові біржові фонди напівпровідників набирають популярності, оскільки попит на інфраструктуру штучного інтелекту змінює інвестиційну тезу 2026 року

Аргументи на користь концентрації у секторі мікросхем

Оскільки штучний інтелект переосмислює корпоративні витрати на інфраструктуру, індустрія напівпровідників стала критичним посередником, який отримує значні прибутки від цієї масової переорієнтації капіталу. VanEck Semiconductor ETF (SMH) ілюструє цю позицію, маючи концентрований портфель компаній у центрі розгортання апаратного забезпечення для ШІ.

Основні активи SMH — Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), Broadcom, Micron Technology та Advanced Micro Devices — становлять майже половину активів фонду. Розширюючись до топ-10 активів, до яких також належать ASML, Lam Research, KLA, Texas Instruments та Qualcomm, ці позиції складають понад 73% загальних активів. Замість того, щоб уособлювати ризик концентрації, така структура надає інвесторам чистий доступ до домінуючих бенефіціарів розширення дата-центрів ШІ без розпорошення капіталу між маргінальними гравцями.

Показники продуктивності малюють переконливу картину

Цифри говорять самі за себе. SMH приніс приблизно 49% доходу у 2025 році, значно перевищуючи приріст S&P 500 у 16,4%. Ще більш вражаюче, що десятирічний трек-рекорд ETF показує середньорічний дохід близько 30,9% з січня 2016 року, у порівнянні з 12,9% середньорічного доходу ширшого ринку за той самий період. Це послідовне перевищення результатів у кілька циклів напівпровідників — не лише під час останнього ентузіазму навколо ШІ — демонструє структурні переваги сектору.

Інфраструктурна точка перелому

Хоча початкові інвестиції у інфраструктуру ШІ зосереджувалися на тренуванні масштабних мовних моделей, у 2026 році ситуація змінюється у напрямку обчислень для inference — фази, коли натреновані моделі виконуються у виробничих застосунках. За прогнозами галузі, inference становитиме дві третини загального попиту на обчислювальні ресурси ШІ до 2026 року, зростаючи з приблизно однієї третини у 2023.

Ця трансформація має глибокі наслідки для інвесторів у SMH. Витрати на тренування є епізодичними та сильно передбачуваними, тоді як inference створює тривалу, масштабовану потребу, яка зростає разом із рівнем впровадження. Відповідно, попит на GPU, пам’ять, мережеву інфраструктуру та енергоефективні чіпи суттєво зросте, створюючи багаторічний позитивний тренд для напівпровідникового сектору.

Фон капітальних витрат

Згідно з дослідженнями Goldman Sachs, глобальні капітальні витрати на дата-центри, орієнтовані на ШІ, у 2026 році досягнуть $527 мільярдів. Ці витрати переважно спрямовані до концентрованої групи виробників напівпровідників — архітекторів чіпів, фірм-фабрик, постачальників обладнання та виробників пам’яті. Архітектура портфеля SMH безпосередньо відповідає цій динаміці капітальних потоків.

Оцінка вартості

Зі співвідношенням приблизно 33 до прибутку за останні 12 місяців, SMH має мультиплікатор оцінки, що співставний із великими технологічними компаніями. Для інвесторів, які шукають концентроване напівпровідникове експозицію без вибору окремих активів, ця ціна здається обґрунтованою з огляду на основні драйвери зростання та конкурентні позиції портфельних компаній.

Перспективи на майбутнє

Траєкторія індустрії напівпровідників залишається залежною від стабільного розгортання інфраструктури ШІ. Чи то розширення загального адресного ринку, чи міцність конкурентних переваг компаній у портфелі, чи довговічність попиту, зумовленого inference, — кілька аспектів підтверджують, що експозиція до сектору мікросхем залишатиметься структурно привабливою протягом 2026 року. Основне питання для інвесторів — чи перевищить широка участь у напівпровідниковому секторі результати від цільового відбору окремих акцій, що є перевагою диверсифікованих стратегій під час періодів секторних позитивних трендів.