П’ять акцій, що справляють фурор: від блакитних фішок до недооцінених мікрокапів

Огляд ринку: січень 2026

Ландшафт інвестицій наразі демонструє цікаві контрасти. У той час як усталені фінансові послуги та імена у сфері охорони здоров’я показують стійкість, з’являються деякі недооцінені можливості у мікрокапі. Ось що привертає увагу інвесторів у різних сегментах ринку.

Усталені гіганти під мікроскопом

American Express (AXP): Історія витрат триває

American Express значно випередила своїх галузевих колег, піднявшись на 15,4% за шість місяців, тоді як сектор фінансових послуг знизився на 16%. Що стало драйвером? Міцний імпульс витрат. Доходи зросли на 9% у порівнянні з минулим роком за перші дев’ять місяців 2025 року, що було зумовлено новими випусками продуктів, стратегічними партнерствами та чітким відновленням витрат на подорожі та розваги.

Фінансові показники компанії малюють переконливу картину. Рентабельність власного капіталу становить вражаючі 33,4%, значно вище галузевих стандартів. Віддача від капіталу була агресивною — у третьому кварталі компанія розподілила $2,9 мільярда через дивіденди та викуп акцій. Керівництво явно зосереджене на поверненні акціонерам і одночасно готується до майбутнього через інвестиції у технологічно просунутий залучення клієнтів.

Однак існують і перешкоди. Операційні витрати продовжують зростати, тиснучи на маржу. Провізії за кредитними втратами залишаються високими через макроекономічну невизначеність. Компанія також стикається з структурними викликами у захопленні нових трендів безкарточних платежів, а її значний борговий навантаження означає суттєві витрати на відсотки. Обережний підхід до цієї назви здається виправданим, незважаючи на вражаючі результати.

Intuitive Surgical (ISRG): Інновації у хірургії набирають обертів

Акції Intuitive Surgical зросли на 6,6% за шість місяців, поступаючись зростанню галузі медичних інструментів у 11,6%, — хоча операційний імпульс компанії розповідає іншу історію. Результати за третій квартал перевищили очікування як за доходами, так і за прибутком.

Система da Vinci 5 знаходить відгук у лікарнях. В США встановлено 240 одиниць, загальна кількість встановлених систем досягла 929. Міжнародні схвалення в Європі та Японії сигналізують про початок поетапного глобального розширення. Загалом встановлено 427 систем, що свідчить про високий попит з боку медичних закладів по всьому світу.

Обсяг процедур зросла на 19% у порівнянні з минулим роком у глобальному масштабі, внутрішні ринки зросли на 16%, а міжнародні — на 24%, що зумовлено розширенням у загальній хірургії, неурологічних процедурах та на нових ринках, таких як Індія та Корея. Попит на оновлення очевидний через зростання обсягів обміну старих систем на нові, оскільки лікарні модернізують свої хірургічні зали.

Проте маржа стала більш щільною. Валова маржа звузилася через зростання виробничих витрат і тарифний тиск. Міжнародні ринки стикаються з бюджетними обмеженнями. Керівництво підвищило прогноз на 2025 рік до 17–17,5% зростання при очікуваних маржах 67–67,5%, але невизначеність у політиці Medicaid залишається важливим пунктом для моніторингу.

Booking Holdings (BKNG): Стратегія розширення у сфері подорожей

Акції Booking зросли на 7,1% за минулий рік, хоча й поступаються сектору Інтернет-комерції з приростом 11,1%. Однак стратегічне позиціонування компанії заслуговує уваги. Її глобальна мережа, потужний портфель брендів і зміщення уподобань клієнтів у бік прямих бронювань сприяють розширенню маржі та лояльності.

Стратегія Connected Trip — інтеграція житла, транспорту та атракцій — працює. Це, у поєднанні з розширенням можливостей штучного інтелекту, підвищує залучення користувачів і можливості крос-продажу. Автоматизація операцій покращує ефективність партнерів і задоволеність клієнтів одночасно.

Ліквідність залишається стабільною, генерування готівки сильним, а глибокі партнерські відносини створюють конкурентні переваги. Однак виклики залишаються. Попит на подорожі в США послаблюється, маркетингові витрати залишаються високими для стимулювання зростання, а конкуренція з інших онлайн-платформ посилюється. Концентрація на внутрішньому ринку може стати обмежуючим фактором через тиск на цінову політику у ключових регіонах.

Прихована цінність: можливість мікрокапу

Daily Journal Corp (DJCO): Портфель цінних паперів як основа

Daily Journal зросла на 61,8% за шість місяців — значно випереджаючи приріст сектору видавництва у 35,5%. Цей мікрокап, оцінений у $894,14 мільйонів, є цікавим кейсом прихованої цінності.

Таємниця? Портфель ліквідних цінних паперів на суму $493 мільйон, що приніс нереалізовані прибутки у $134,3 мільйона за 2025 фінансовий рік. Навіть після втрати довготривалого керівника Чарльза Мангера рада зберігає консервативний підхід до управління активами, забезпечуючи відсутність необхідності зовнішнього залучення капіталу.

Основним драйвером зростання є Journal Technologies, де доходи за 2025 рік зросли на 32% у порівнянні з минулим роком до $69,9 мільйона, а прибуток до оподаткування досяг $12,7 мільйона. Електронне подання документів і контракти на основі досягнення цілей сприяють цьому розширенню. Бізнес-модель є капітало-легкою, оборотний капітал становить $500,4 мільйона, а операційний грошовий потік став позитивним — $13,3 мільйона.

Оцінка вказує на можливості: акції торгуються за 4,57X EV/продажі і 2,29X ціна/балансовий капітал, обидва нижче медіан сектору. Ризики включають волатильність у часі державних доходів, зростання конкуренції у технологіях правосуддя та рекламні виклики через законодавчі зміни, що впливають на юридичні оголошення. Недоиспользована нерухомість також тягне за собою показники ефективності.

Star Group L.P. (SGU): Консолідаційна стратегія у сфері енергетичних послуг

Акції Star Group зросли на 9,4% за шість місяців, поступаючись сектору електроніки та різноманітних товарів у 25,9%. Цей мікрокап на $403,63 мільйона працює як консолідатор у фрагментованому ринку опалювального мазуту та пропану у регіонах Північного сходу та Мід-атлантики.

Стратегія приєднання — нарощування щільності маршрутів, підвищення операційної ефективності та маржинальності. Керівництво демонструє дисципліноване ціноутворення, контроль витрат і здатність до інтеграції, що захищає прибутковість у циклах. Розширення послуг HVAC створює буфери для сезонних коливань доходів і поглиблює взаємини з клієнтами.

Розподіл капіталу залишається орієнтованим на інтереси акціонерів, але з гнучкістю. Впровадження технологій і штучного інтелекту має підвищити продуктивність сервісів і утримання клієнтів з часом.

Ризики зосереджені у тиску на втрату клієнтів, обмежених можливостях органічного зростання, погодних коливаннях доходів, зростанні фіксованих витрат і фінансуванні придбань. Сезонні коливання робочого капіталу створюють періодичну напруженість грошових потоків. Довгострокові регуляторні тиски та тенденції електрифікації у ключових ринках створюють структурні перешкоди для традиційної моделі бізнесу з опалювальним мазутом.

Висновок

Ринкові умови винагороджують як історії успіху у виконанні (AXP, ISRG), так і приховані ціннісні пропозиції (DJCO, SGU). Контраст між усталеними іменами, що керують зростанням, і мікрокапами, що шукають можливості, ілюструє, наскільки різноманітним став сьогоднішній інвестиційний ландшафт. Кожен вимагає різного рівня ризиковості та часових горизонтів, але всі заслуговують на увагу інвесторів у процесі навігації ринковими викликами 2026 року.