Загальний світовий обсяг виробництва цукру перевищує ринок, оскільки виробництво зростає серед провідних виробників

Цукрові ф’ючерси знизилися до найнижчої за тиждень позначки, причому березневий світовий цукор NY #11 (SBH26) declining 0.22 points or 1.48%, and March London ICE white sugar #5 (SWH26) опустився на 6.10 пунктів або 1.43%. Тиск зниження відображає зростаючі побоювання щодо глобального надлишку пропозиції, який продовжує набирати обертів.

Розширення виробництва в Бразилії суттєво тисне на ціни

Цукровий сектор Бразилії посилює медвежий настрій через рекордні обсяги виробництва. За звітом Unica, оприлюдненим у вівторок, сумарне виробництво цукру в Центрі-Півдні Бразилії за період до середини грудня зросло на 0.9% у порівнянні з минулим роком і склало 40.158 ММТ. Ще важливіше, що співвідношення тростини, переробленої для виробництва цукру, збільшилося до 50.91% у 2025-26 порівняно з 48.19% у 2024-25, що свідчить про стратегічний перехід до максимізації виходу цукру.

Ослаблення валюти додатково стимулює бразильський цукровий експорт. Реал опустився до однієї тижневої мінімальної позначки щодо долара, що мотивує місцевих виробників прискорити продажі за кордон за поточними цінами. Ця динаміка підриває стабільність ринку та сприяє додатковому тиску на пропозицію.

Conab, бразильське агентство аграрного прогнозування, раніше підвищило свою оцінку виробництва на 2025-26 до 45 ММТ 4 листопада, демонструючи впевненість у рекордних врожаях. Так само USDA Foreign Agricultural Service прогнозує, що виробництво в Бразилії зросте на 2.3% у порівнянні з минулим роком і становитиме 44.7 ММТ у сезоні 2025-26.

Індія та Таїланд виступають як вторинні драйвери пропозиції

Траєкторія виробництва цукру в Індії створює ще одне виклик ціновій стабільності. Асоціація цукрових заводів Індії повідомила про 25% річне зростання виробництва в період з жовтня по грудень 2025-26, яке склало 11.90 ММТ у порівнянні з 9.54 ММТ у попередньому році. ISMA у листопаді підвищила свій прогноз на весь сезон 2025-26 до 31 ММТ, що на 18.8% більше за попередній рік.

Варто зазначити, що Індія зменшила свою квоту на етанол до 3.4 ММТ з липневого прогнозу у 5 ММТ, звільнивши додатковий цукор для експорту. USDA прогнозує, що виробництво в Індії може сягнути 35.25 ММТ, що зумовлено сприятливими умовами мусонів та розширенням посівів. Міністерство харчової промисловості Індії дозволило цукровим заводам експортувати 1.5 ММТ у 2025-26, підтримуючи ціль країни щодо зменшення внутрішніх запасів.

Вклад у виробництво вносить і Таїланд. Корпорація таїландських цукрових заводів прогнозує, що виробництво у 2025-26 зросте на 5% у порівнянні з минулим роком і становитиме 10.5 ММТ, тоді як USDA оцінює його у 10.25 ММТ. Як третій за величиною виробник у світі та другий за величиною експортер, збільшення обсягів Таїланду суттєво підриває перспективи відновлення світових цін.

Світовий надлишок ринку перевищує зростання попиту

Злиття виробництва в основних країнах-джерелах спричинило прогнози значних глобальних надлишків цукру. Міжнародна організація цукру прогнозує надлишок у 1.625 мільйонів МТ у 2025-26 після дефіциту у 2.916 мільйонів МТ у 2024-25, пояснюючи коливання зростанням виробництва в Індії, Таїланді та Пакистані.

Czarnikow підвищила свою оцінку глобального надлишку у 2025-26 до 8.7 ММТ у листопаді, що на 1.2 ММТ більше за вересневі прогнози. Covrig Analytics також підвищила свій прогноз надлишку до 4.7 ММТ з 4.1 ММТ, хоча очікує його скорочення до 1.4 ММТ у 2026-27 через слабкі ціни, що стримують майбутнє посівне.

Звіт USDA за грудень передбачає, що світове виробництво у 2025-26 зросте на 4.6% у порівнянні з минулим роком і досягне рекордних 189.318 ММТ, тоді як людське споживання зросте лише на 1.4% і становитиме 177.921 ММТ. Глобальні кінцеві запаси прогнозуються зменшитися на 2.9% до 41.188 ММТ, але дисбаланс між виробництвом і споживанням залишається виразним.

Перспективи на майбутнє

Хоча поточні умови чітко знижують цінову динаміку, середньострокова ситуація з пропозицією може стабілізуватися. Safras & Mercado прогнозує, що виробництво в Бразилії у 2026-27 знизиться на 3.91% до 41.8 ММТ у порівнянні з очікуваними 43.5 ММТ у 2025-26, а експорт зменшиться на 11% у рік до 30 ММТ. Якщо слабкі ціни стримуватимуть розширення виробництва у світі, подальше звуження пропозиції може зрештою підтримати відновлення цін.