$WAL的代幣 розблокування питання останнім часом привернуло багато уваги, але як саме розблокувати, який вплив це матиме на ринок, справді зрозуміти не так багато людей. Я витратив трохи часу, щоб дослідити їхній графік розблокування, і виявив кілька цікавих деталей.

Зазвичай, токени команди та консультантів розблокуються рівномірно протягом чотирьох років, це досить відомо. Але є ще дві частини, які легко проігнорувати: одна — це фонд зростання екосистеми, який має гнучкий графік розблокування, і рішення про його розблокування приймає DAO шляхом голосування, хоча щомісяця все одно виділяється фіксована сума. Інша — це пул стимулів для партнерів, який починаючи з Q4 цього року буде поступово розблоковуватися для тих проектів, що раніше інтегрувалися.

Це означає, що протягом наступних шести місяців до року тиск на пропозицію на ринку буде не лише через звичайний обіг, а й через ці дві потенційні "нові пропозиції". Ми можемо контролювати гаманці команди та консультантів, але те, як проектні команди, що отримали стимул, планують обробляти свої токени, важко передбачити. Деякі можуть тримати їх у довгостроковій блокаді, інші — продавати для покриття операційних витрат.

Такий тиск з різних напрямків є довгостроковим фактором з точки зору структури, і його не можна ігнорувати при оцінці ринку; у моделях оцінки потрібно враховувати цей вплив.