Драгоцінні метали падають через зниження цін на срібло: аналіз факторів ринку та технічні перспективи

Зниження ціни на золото сьогодні між фіксацією прибутку та короткими позиціями

У четвер вранці під час сесій торгів у США ринки дорогоцінних металів зафіксували значне скорочення. Найбільше знизився срібло, головним чином через спекулятивні продажі трейдерів на короткий термін і ліквідацію слабких довгих позицій. Зниження ціни на золото сьогодні відображає технічну налаштованість на пониження на ринку срібла, що спричинило паніку серед інвесторів-риболовів у обох сегментах. За закріпленими принципами торгівлі, зрілий бичачий ринок потребує постійного припливу позитивних каталізаторів для підтримки. Наразі фундаментальні дані для цих двох металів здаються позбавленими таких підтримуючих факторів.

Ф'ючерсні контракти на золото на лютий були оцінені в 4 431,70 долара за унцію, що на 30,8 долара менше порівняно з попередніми сесіями. Срібло з доставкою у березні, навпаки, подешевшало на 3,783 долара і склало 73,83 долара за унцію. Ці рухи є значною корекцією, що передує щорічному ребалансуванню індексів товарних ринків.

Ребалансування індексів і масові продажі, що очікуються

Трейдери та інвестори вже готуються до щорічного ребалансування індексів, яке може спричинити хвилі продажів ф'ючерсних контрактів на сотні мільярдів доларів у найближчі дні. За оцінками Citigroup, близько 6,8 мільярдів доларів ф'ючерсів на срібло можуть бути ліквідовані для задоволення вимог ребалансування, з відтоком капіталу, порівнянним із цим, і в секторі золота. Bloomberg приписує ці продажі значному зростанню ваги дорогоцінних металів у базових індексах товарних ринків, створюючи технічний тиск незалежно від економічних фундаментів.

Ринок праці США дає протилежні сигнали

Дані щодо зайнятості у США показали двобічну динаміку, що впливає на загальний настрій ринків. У грудні кількість оголошених звільнень досягла мінімуму з липня 2024 року, склавши 35 553 скорочення робочих місць американськими роботодавцями, що менше ніж 71 321 у листопаді. Енді Чалленджер із компанії Challenger, Gray & Christmas прокоментував: «2024 рік завершується з найменшим за рік планом звільнень. Хоча грудень традиційно є спокійним сезоном для скорочень, у поєднанні з ще міцними планами найму це є обнадійливим сигналом після року, що відзначився численними звільненнями.»

Однак, дивлячись на загальну картину, у 2024 році роботодавці оголосили 1 206 374 звільнення, що на 58% більше ніж у 2023 році і є найвищим рівнем з 2020 року. У цій статистиці лідирує державний сектор із 308 167 звільненнями, зосередженими переважно на федеральному рівні, тоді як у приватному секторі технологічний сектор виділяється 154 445 скороченнями. Чалленджер підкреслив: «Технологічний сектор є лідером у впровадженні штучного інтелекту. У поєднанні з перенаймом, що був у попередньому десятилітті, це спричинило хвилю безробіття у цій галузі.» У той же час, заплановані нові найми скоротилися на 34% порівняно з минулим роком і склали 507 647, що є найнижчим рівнем з 2010 року.

Тарифні мита та нормативна невизначеність тиснуть на ринки

Верховний суд США може ухвалити рішення щодо законності тарифної стратегії президента Трампа у найближчий час. За повідомленнями, суд розглядає можливість застосування Закону про міжнародні надзвичайні економічні повноваження 1977 року, норми надзвичайного стану, яка раніше не застосовувалася, для введення мит на імпорт. Нижчі суди вже встановили, що застосування цього закону для підтримки масштабних «р reciprocal» мит проти торговельних партнерів, а також конкретних мит на Китай, Канаду і Мексику, виходить за межі президентських повноважень.

Якщо Верховний суд визнає ці мита незаконними, більшість тарифів, введених Трампом у другому терміні, буде скасовано, і уряд США може бути змушений відшкодувати десятки мільярдів доларів. Однак, тарифна стратегія має альтернативні шляхи продовження. Хоча Конституція надає Конгресу повноваження вводити податки і мита, законодавці делегували значну частину цієї влади виконавчій гілці через різні нормативні акти. Ці закони дають Трампу щонайменше п’ять різних варіантів для впровадження тарифних заходів, хоча альтернативи мають більші процедурні обмеження, що обмежує здатність президента швидко вводити мита або встановлювати високі ставки на власний розсуд.

Розширення оборонних витрат і вплив на оборонних підрядників

Трамп оголосив про намір збільшити щорічні витрати на оборону США на 500 мільярдів доларів, довівши їх до 1,5 трильйонів доларів загалом. Також він погрожує виключити деякі компанії, які можуть отримати вигоду від цього розширення. За допомогою виконавчого указу Трамп наказав головним підрядникам оборони заморозити повторні викуп акцій і виплати дивідендів, встановивши максимальну суму у 5 мільйонів доларів на рік для винагороди керівництва, доки ці компанії не збільшать інвестиції у розширення заводів і дослідження та розробки.

Ця міра створила негативний тиск на котирування провідних оборонних компаній, таких як Raytheon Technologies, Northrop Grumman, Lockheed Martin і General Dynamics. Трамп у соцмережах заявив: «Це дозволить нам побудувати армію, яку ми давно заслуговуємо, і що ще важливіше, забезпечить нашу безпеку від будь-яких зовнішніх загроз.»

Американська стратегія щодо венесуельської нафти змінює енергетичний потік

Після оголошення адміністрації Трампа про намір контролювати до 50 мільйонів барелів венесуельської нафти, що є одним із найбільших несподіваних змін у недавньому пропозиції, трейдери нафти і американські НПЗ швидко переорієнтовують свої операції, щоб забезпечити постачання венесуельської нафти. Трамп оприлюднив цю стратегію у соцмережах у вівторок увечері, а міністр енергетики Кріс Райт у середу надав додаткові деталі.

Ця ініціатива відображає прямий втручання федерального уряду у міжнародний нафтовий ринок, з потенціалом відновити потоки венесуельської нафти до американських НПЗ після років торгових санкцій. Повернення венесуельської нафти до американських клієнтів може стати одним із найзначущих змін у глобальному енергетичному ландшафті за останні роки. Оголошення вже спричинило суттєвий обвал цін на канадську нафту і тиск на ф’ючерси на нафту-орієнтир вниз.

Венесуела має найбагатші нафтові запаси у світі, але через десятиліття недофінансування, торгових санкцій і економічної ізоляції виробництво впало нижче мільйона барелів на добу. Трамп заявив, що США візьмуть під контроль венесуельську нафтову інфраструктуру і добуватимуть ресурси у найближчі роки, зазначивши: «Ми відновимо венесуельську нафтову промисловість з надзвичайною прибутковістю.»

Хоча провідні американські нафтові компанії планують зустрічі з Трампом у Білому домі найближчими днями, Bloomberg зазначає, що без чітких політичних і правових гарантій багато бурових компаній можуть залишатися обережними щодо повернення або розширення діяльності у венесуельському ринку.

Тенденції зовнішніх фінансових ринків і технічні перспективи

Під час сьогоднішньої сесії індекс долара трохи зміцнився; ціни на нафту піднялися і торгуються біля 57,00 долара за барель; дохідність 10-річних американських облігацій наразі становить 4,16%.

Щодо технічного аналізу ф’ючерсів на золото на лютий, наступна ціль на підвищення — вище критичної опори, представленої історичним максимумом контракту у 4 584,00 долара за унцію. Короткострокова ціль на пониження для продавців — опустити ціну ф’ючерсів нижче фундаментальної технічної опори у 4 284,30 долара за унцію. Перша опора знаходиться на рівні попереднього нічного максимуму у 4 475,20 долара за унцію, далі — на рівні 4 500,00 долара, а перша підтримка — на рівні 4 400,00 долара, з наступним тижневим мінімумом у 4 354,60 долара за унцію.

Щодо ф’ючерсів на срібло з доставкою у березні, рух цього тижня викликав побоювання щодо формування технічної фігури «двійний максимум» на пониження. Наступна ціль на підвищення — закрити торги вище за фундаментальну опору, що відповідає історичному максимуму у 82,67 долара за унцію. Ціль на пониження — закрити нижче за ключову підтримку, що співпадає з минулотижневим мінімумом у 69,225 долара за унцію. Перша опора — на рівні 75,00 долара, далі — 76,00 долара, а наступна підтримка — на рівні 74,00 долара, з подальшим рівнем у 72,50 долара за унцію.

Методологічна нотатка: ринок золота здебільшого функціонує за двома механізмами формування цін. Перший — сегмент спот, де ціна відображає негайний купівлю і доставку; другий — сегмент ф’ючерсів, де ціна визначається для поставок у майбутньому. Через коригування позицій наприкінці року та динаміку ліквідності ринку, ф’ючерсний контракт на золото на грудень залишається найактивнішим на Чиказькій товарній біржі (CME).