USD зміцнюється проти CHF: історія двох центральних банків та економічної розбіжності

Курс долара США до швейцарського франка піднявся приблизно до 0.8060 у п’ятницю, зафіксувавши приріст на 0.15%, оскільки пара готується до стабільного тижневого результату. Що спричиняє цей рух, — це не так сила долара, як слабкість франка — історія, яка корениться у контрасті економічних перспектив Вашингтона і Берна.

Зміщення політики ФРС тримає USD під тиском

Ось парадокс: індекс долара США (DXY) рухається до найгіршого тижневого результату з липня, але USD/CHF все ще зростає. Це тому, що швейцарський франк стикається з власними перешкодами. Загальна слабкість долара виникає через зростаючі очікування, що Федеральна резервна система знизить ставки агресивно у найближчі місяці. За даними CME FedWatch, ринки тепер закладають 85% ймовірності зниження ставки на 25 базисних пунктів у грудні — різкий зсув з усього 40% місяць тому.

Чиновники ФРС дотримуються м’якої риторики, і дані про м’який роздрібний продаж у США цього тижня підтвердили необхідність монетарного пом’якшення. Крім того, спекуляції щодо можливих змін у керівництві ФРС — з деякими припущеннями, що Кевін Хассет може стати претендентом на посаду Джерома Пауелла у травні — підживлюють ставки на тривалий цикл пом’якшення, що триватиме до 2026 року. Якщо економічні умови не зміняться кардинально, політика ФРС з м’якою грошовою політикою має утримувати доходність американських казначейських облігацій від значних коливань, обмежуючи будь-які тривалі ралі долара.

Економічне уповільнення Швейцарії тисне на CHF

Тим часом, економічні дані Швейцарії малюють досить похмурий образ. Валовий внутрішній продукт за третій квартал зменшився на 0.5% порівняно з попереднім кварталом, не досягши очікувань у 0.4% і погіршившись у порівнянні з підвищеною оцінкою у 0.2% у другому кварталі. Річне зростання різко сповільнилося до всього 0.5%, що значно менше за раніше повідомлені 1.3%. Єдиною позитивною новиною став індекс провідних показників KOF, який піднявся до 101.7 з 101.03, трохи перевищивши прогноз.

Послання ясне: економіка Швейцарії охолоджується швидше, ніж очікувалося. Це підсилює ймовірність того, що Швейцарський національний банк (SNB) залишить свою політичну ставку на рівні 0.00% до 2027 року або довше, згідно з думкою аналітиків. Оскільки SNB залишається у режимі пом’якшення, а ФРС рухається у тому ж напрямку, франк важко знайти свою опору.

Валютні перехресні потоки: хто здобуває позиції?

У п’ятничних торгах долар США продемонстрував найсильнішу динаміку щодо євро, з приростом 0.25% відносно EUR. Проти японської йени долар піднявся на 0.02%, а щодо канадського долара — на 0.11%. Австралійський і новозеландський долар також показали помірну силу долара, з відповідними зростаннями 0.11% і 0.13%. Проти CHF долар піднявся на 0.13%.

Карта валютних потоків показує складний ринок: долар демонструє широку силу у певних пар, але результати різняться. Наприклад, показник щодо британського фунта склав лише 0.21%, що свідчить про вибірковий, а не універсальний, бичачий тренд долара.

Перспективи: USD/CHF на перехресті

Обстановка продовжує сприяти зростанню USD/CHF у короткостроковій перспективі, але пара залишається дуже чутливою до змін у очікуваннях щодо зниження ставок ФРС. Якщо майбутні економічні дані США здивують у бік покращення або чиновники ФРС дадуть більш яструбиний сигнал, ралі долара може стикнутися з перешкодами. Навпаки, якщо економіка Швейцарії прискорить уповільнення, слабкість франка може продовжити поточний тренд зростання. Зараз різниця між двома основними центробанками, що рухаються у напрямку тривалого пом’якшення — але з різними темпами — здається головною ідеєю.