Бум RWA на XRPL приховує зростаючі проблеми залученості мережі у другому кварталі 2025 року

Як підсумував XRPL за другий квартал 2025 року, він досяг важливої віхи, яку часто недооцінюють на волатильних ринках криптовалют: рекордної капіталізації реальних активів, що склала $131,6 мільйона. Дані галузі від Messari показали, що цей розвиток був здебільшого зумовлений запуском інституційного рівня, представленим під час конференції XRPL Apex у Сінгапурі, з токенізованим казначейським фондом Ondo Finance OUSG, цифровими паперовими інструментами Guggenheim та токенізованими активами нерухомості Ctrl Alt. Однак під цим заголовком успіху прихована більш тонка картина стану мережі та участі користувачів.

Парадокс: впровадження RWA проти залученості користувачів

Хоча екосистема RWA на блокчейні процвітала, другий квартал показав суперечливі сигнали щодо загальної життєздатності мережі. Більшість ончейн-метрик скоротилися за цей період, хоча загальна кількість адрес зросла скромно на 4%, з 6,3 мільйонів до 6,5 мільйонів. Спад став очевидним і в інших показниках: середньодобова кількість активних адрес знизилася на 41,2% до 75 200, а кількість новостворених адрес впала на 46,2% до 305 800, що свідчить про зменшення участі як досвідчених, так і нових учасників.

Однак порівняння з минулим роком малює іншу картину. Щоденна кількість активних адрес зросла на 165,5% у порівнянні з другим кварталом 2024 року, а кількість нових адрес підскочила на 219,8%, що свідчить про те, що слабкість поточного кварталу є скоріше нормалізацією після виняткового зростання попереднього року, ніж фундаментальним погіршенням. Середньодобовий обсяг транзакцій також знизився на 20%, склавши 1,6 мільйона, хоча цей показник залишається історично високим.

Стейблкоїни закріплюють позицію XRPL як центру RWA

Справжнім двигуном інституційної привабливості XRPL стала його інфраструктура стейблкоїнів. RLUSD від Ripple посилив свою домінуючу позицію з ринковою капіталізацією у $65,9 мільйона за другий квартал, що становить зростання на 49% за квартал і закріплення його статусу провідного стейблкоїна мережі. Це розширення екосистеми прискорилося з появою USDC від Circle, USDB від Braza Group, EURØP від Schuman Financial та XSGD від StratsX, що разом перетворює XRPL у багатовалютний розрахунковий шар.

Активність NFT знову зростає з вибуховим зростанням випуску

Можливо, найяскравішим розвитком кварталу стала активність у сегменті невзаємозамінних токенів. Щоденний обсяг транзакцій NFT стрімко зріс на 226,9%, з 15 400 до 50 400 транзакцій на день. Це зростання майже цілком зумовлене десятикратним збільшенням активності з випуску, яка зросла з 3 400 до 37 800 операцій щодня. Стандарт XLS-20, що регулює функціональність NFT на XRPL, наприкінці кварталу налічував майже 13,5 мільйонів загальних випусків, включаючи значний обсяг у Q4 2024 (1,8 мільйона) та Q4 2023 (3,4 мільйона), а також 3,4 мільйона нових випусків із останнього кварталу.

Волатильність ціни XRP контрастує з довгостроковими моделями

Рідний токен XRP зазнав короткострокових труднощів, знизившись до $2,08 із добовим зниженням на 2,89%. Ця слабкість приховує цікаві технічні аналізи, що циркулюють у спільнотах аналітиків. Одна з регресійних моделей, що використовує логарифмічне масштабування дослідника EGRAG CRYPTO, визначила коефіцієнт кореляції R-квадрат 0,84754 — що свідчить про надійне розпізнавання історичних патернів. Ця модель прогнозує три сценарії для траєкторії XRP: консервативні цілі $18 або $27, а також амбітний $200 варіант, залежно від того, як токен рухатиметься у межах встановленого цінового каналу.

Інституційна теза залишається цілісною

Траєкторія XRPL у 2025 році демонструє, що впровадження корпоративного блокчейна працює за іншим графіком, ніж роздрібна спекуляція. Рекордний екосистемний розвиток RWA разом із розширенням пропозицій стейблкоїнів свідчить про справжнє інституційне зростання інфраструктури, навіть якщо квартальні показники користувачів демонструють циклічність. Чи перетвориться ця база у стійке зростання цін токенів або залученості мережі, швидше за все, залежатиме від регуляторної ясності та швидкості впровадження підприємствами у найближчі квартали.