Кінець року затягує Біткоїн у $90K зону, оскільки керівництво ФРС стає справжнім фокусом

Ліквідність ринку звузилася до критичних рівнів наприкінці року, залишаючи Bitcoin із труднощами вирватися з діапазону $90 000, незважаючи на значну волатильність. Останні дані показують, що відкритий інтерес по безперервних ф’ючерсах як для BTC, так і для ETH майже на 50% знизився з жовтня, що свідчить про відсутність у ринку здатності поглинати обсяги для підтримки спрямованих рухів.

Засуха ліквідності змінює динаміку торгівлі

Коли позиції по перпетуальним контрактам зникають, навіть помірні продажі можуть спричинити різкі зниження. Саме це сталося у вихідні — Bitcoin зазнав різких, але швидкоплинних коливань, які швидко зворотилися, відкриваючи, наскільки крихкою стала глибина ринку. Трейдери, що намагаються розмістити капітал, стикаються з жорсткою реальністю: звичайні контрагенти просто відсутні.

Грейсі Лін, спостерігач ринку з Сінгапуру, зазначає, що очищення від надмірно позичених позицій фактично покращило базову структуру ринку, видаливши переповнені угоди. Однак цей перезапуск не вирішує негайної проблеми: через менше учасників у грі Bitcoin застряг у коливаннях між підтримкою та опором, а не формує значущі тренди.

Рішення ФРС вже враховані, керівництво — це випадковий фактор

Дані ймовірності Polymarket показують, що трейдери вже заклали в ціни очікуване зниження ставки на 25 базисних пунктів цього тижня. Реальне питання полягає не в тому, чи знизить ФРС ставку, а в тому, що Пауелл сигналізує щодо подальшого шляху пом’якшення. Очікування ринку спрямовані на м’який цикл, а не на агресивне зниження ставок, тобто пауза у січні вже врахована у ціни.

Це створює незвичайну динаміку, коли головне рішення щодо ставки стає майже неважливим. Значні рухи Bitcoin швидше виникають через несподіване мовлення керівництва, ніж через саму політику. Трейдери фактично очікують розшифрувати тон ФРС, а не реагують на числові зміни у політиці.

Розходження політик центральних банків ускладнює картину

Політичний ландшафт у провідних економіках стає дедалі більш фрагментованим. Банк Англії залишається внутрішньо розділеним, ЄЦБ тримає свою позицію, а Банк Японії рухається до посилення політики при рівнях доходності, невидимих з 2007 року. Це розходження політик означає, що макроекономічні сигнали йдуть у різні напрямки одночасно, створюючи невизначеність, яка знижує апетит до ризику.

На цьому тлі Bitcoin тимчасово повернувся до рівня $91 000, оскільки глобальний капітал намагається орієнтуватися у нестабільних сигналах. Останні цінові рухи показують BTC на рівні $95.57K із зниженням за 24 години на 2.03%, тоді як Ethereum торгується на рівні $3.30K, також з падінням на 2.07% за той самий період.

Що це означає для торгівлі

Умови з обмеженою амплітудою ймовірно збережуться до тих пір, поки (1) ФРС не здивує ринок жорсткою політикою або (2) участь ринку не відновиться після свят. Відносна слабкість Bitcoin у порівнянні з акціями ускладнює ситуацію — попит на спотовий купівлю залишається приглушеним, залишаючи BTC вразливим до будь-яких макроекономічних шоків, що викликають рухи у напрямку ризик-оф.

Очистка позик з використанням кредитного плеча хоча б частково зняла структурне перенасичення, даючи цінам можливість дихати. Але без каталізатора можна очікувати, що Bitcoin залишатиметься у пастці, доки обсяги торгів у новорічний період не нормалізуються, а трейдери не переоцінять будь-яке керівництво щодо політики, яке надасть ФРС.