Чи може Біткоїн бути одночасно грою та заставою? Дебати Сейлора та Аммуса

Коли Майкл Сейлор, візіонер, який стоїть за Strategy, представив свій останній Bitcoin-рамковий проект на великій конференції на Близькому Сході, він знову підпалив одну з найстійкіших дискусій у крипто-спільноті: що таке Bitcoin насправді — валюта чи товар?

Дві філософії щодо природи Bitcoin

Сейлор побудував свою репутацію на тезі, яка кардинально відрізняється від оригінального бачення Bitcoin у білому папері — пірінгова готівка. Говорячи з економістом Саїфеданом Амусом у програмі Cointelegraph’s Chain Reaction, стало ясно, що навіть серед найвідданіших прихильників Bitcoin, інтерпретації різняться різко. «Він не вважає Bitcoin грою у звичайному розумінні», — пояснив Амус. «Сейлор бачить його більше як тверді активи — подібно до сирої нафти — які можуть підтримувати різні фінансові інструменти.»

Ця різниця важлива, оскільки вона формує підхід інституційних інвесторів до накопичення Bitcoin. Сейлор створив складну фінансову архітектуру, щоб скористатися цією ідеологією активів, забезпечених активами, тоді як Амус стверджує, що монетарна природа Bitcoin зрештою переможе.

Фінансовий інноваційний посібник Strategy

З моменту, коли п’ять років тому він взявся за стратегію казначейства Bitcoin, Strategy накопичила 671 268 BTC за допомогою кількох креативних механізмів. Окрім традиційних пропозицій акцій через акції MSTR, компанія залучилася до ринків конвертованого боргу, залучаючи мільярди через старші облігації, конвертовані у капітал. Нещодавно Сейлор представив кілька класів постійних преференційних акцій (STRK, STRF, STRD, STRC) для інституційних інвесторів, фактично створюючи фінансову екосистему, підтриману Bitcoin.

Ця архітектура перетворює Bitcoin у заставу для боргових продуктів — саме те, що Амус описав як «усілякі фіатні ігри», які процвітатимуть, поки триває друк традиційної валюти.

Коли актив стає грою

Амус не відкидає рамкову концепцію Сейлора, але переформулює її як тимчасову стадію, а не кінцеву мету Bitcoin. «Це академічне питання із обмеженим значенням у реальному світі», — зазначив він, перед тим як викласти свою контр-тезу: глобальне розширення грошової маси в середньому становить 7%-15% щороку, змушуючи інституції та окремих осіб розглядати придбання Bitcoin як фундаментальний капітал.

«Коли все більше людей і бізнесів накопичують Bitcoin як чистий капітал для доступу до доступного боргу, природний наслідок —» — стверджував Амус. «Bitcoin перестає розглядатися як актив на поверхні фіатної системи і стає самою системою.»

Неминучий зсув

Амус вважає, що фінансові продукти Сейлора — це сходинки, а не кінцеві цілі. Кожна конвертована нота, кожна преференційна акція, кожен важільний інструмент зрештою вимагає купівлі Bitcoin — що означає зростання загальних володінь, зміцнення циркулярних економік і посилення монетарних характеристик Bitcoin.

Його недавня роль радника у Africa Bitcoin Corporation — зосереджена на роздрібному впровадженні та місцевих циркулярних економіках — відображає цю впевненість у тому, що шлях Bitcoin веде від товарної спекуляції до монетарної реальності, незалежно від того, як він фінансується на Уолл-стріт у проміжку.