## Міжнародна турбулентність цін на каву: погодні умови та дисбаланси пропозиції сигналізують про зміну ринку

Міжнародний ландшафт цін на каву зазнає значної волатильності: березневі ф'ючерси на арабіку (KCH26) знизилися на 3,41%, а контракти на робусту (RMH26) впали на 1,02%, оскільки кілька ринкових сил зійшлися разом. Хоча посилення долара США — до рівня за чотири тижні — продовжує тиснути на цінність товарів, більш безпосереднім чинником є несподівані прогнози опадів у центральній Бразилії, що тимчасово полегшили побоювання щодо посухи в найбільшій у світі регіоні виробництва арабіки.

### Зміни погоди та валютні коливання змінюють ринкові настрої

Останні метеорологічні події суттєво змінили динаміку ринку. Прогнози опадів для кавового поясу Бразилії на наступний тиждень значно послабили бичачий наратив, який домінував минулого четверга, коли ціни на арабіку досягли чотиритижневих максимумів на тлі повідомлень про нижчий за середній рівень опадів у Мінейріші. За тиждень, що закінчився 2 січня, регіон отримав лише 47,9 мм опадів — всього 67% від історичних норм, але змінний прогноз швидко скасував цей позитивний настрій.

Зростання долара США до найсильнішої позиції за чотири тижні посилює тиск на ціни у товарних ринках. Ця сила валюти робить каву та інші товари менш привабливими для іноземних покупців, створюючи додаткові перешкоди для цін, які вже стикаються з проблемами розширення пропозиції.

### Вивізна активність В'єтнаму посилює слабкість робусти

В'єтнам, провідний світовий виробник робусти, значно прискорив експортну діяльність. Національне статистичне управління повідомило, що експорт кави у 2025 році зріс на 17,5% у порівнянні з попереднім роком до 1,58 мільйонів метричних тонн — цей розвиток безпосередньо тисне на цінності контрактів на робусту цього тижня. Ще важливіше, що за прогнозами USDA, виробництво у В'єтнамі у 2025/26 роках зросте на 6,2% до 30,8 мільйонів мішків, що є найвищим показником за чотири роки.

Такий розширення різко контрастує з регіонами, що виробляють арабіку. Хоча агентство Conab у Бразилії у грудні підвищило оцінку врожаю 2025 року на 2,4% до 56,54 мільйонів мішків, USDA прогнозує, що виробництво у Бразилії у 2025/26 роках фактично зменшиться на 3,1% до 63 мільйонів мішків — що може свідчити про потенційне звуження пропозиції арабіки, незважаючи на короткострокові цінові перешкоди.

### Динаміка запасів та наслідки тарифів ускладнюють ситуацію

Дані щодо запасів ICE демонструють змішану технічну картину. Запаси арабіки відновилися до 2,5-місячного максимуму — 461 829 мішків станом на середу, піднявшись з мінімуму за 1,75 року у листопаді, тоді як запаси робусти також відновилися до п’ятитижневих максимумів після мінімумів у грудні. Таке накопичення запасів свідчить про короткострокове полегшення пропозиції, хоча масштаб розширення В'єтнаму загрожує довгостроковій рівновазі.

Ринкова динаміка у США залишається обмеженою через спадщину тарифів. Імпорт кави з Бразилії до США знизився на 52% з серпня по жовтень у порівнянні з попереднім роком, склавши всього 983 970 мішків за період дії тарифів. Незважаючи на недавнє зниження тарифів, запаси кави у США залишаються стислими, що обмежує короткострокове відновлення попиту.

### Світове зростання виробництва стримує цінову підтримку

Міжнародна організація кави (ICO) повідомила, що світовий експорт кави за поточний маркетинговий рік (жовтень-вересень) знизився на 0,3% у порівнянні з попереднім роком до 138,658 мільйонів мішків. Однак у грудневому звіті USDA прогнозуються зовсім інші довгострокові тенденції: світове виробництво кави у 2025/26 роках очікується на рекордному рівні — 178,848 мільйонів мішків, що на 2% більше у порівнянні з попереднім роком.

Це зростання виробництва значною мірою зосереджене на робусті, яка, за прогнозами, зросте на 10,9% до 83,333 мільйонів мішків, тоді як виробництво арабіки скоротиться на 4,7% до 95,515 мільйонів мішків. Очікувані кінцеві запаси у сезоні 2025/26 зменшаться на 5,4% до 20,148 мільйонів мішків — зниження, яке потенційно може підтримати ціни після насичення ринку пропозицією.

Волатильність цін на каву підкреслює процес перезавантаження пропозиції та попиту, де короткострокові погодні зміни та валютні коливання перетинаються з структурними зсувами у регіональній виробничій здатності.