Зниження японської ієни: політичні перетворення викликають короткі позиції на ринку, рівень 159 під загрозою

Йєн знову став об’єктом уваги. З наближенням курсу долара США до 159 ієн, на ринку назріває шторм, спричинений кількома факторами одночасно. Політичні змінні, очікування монетарної політики та загроза урядових втручань — три сили, що розігрують «трио» на ринку ієн.

Політична хвиля у високій політиці підвищує мотивацію для коротких позицій

Прем’єр-міністр Японії, Саоеле Такаї, нещодавно оголосила про розпуск Нижньої палати парламенту 23 січня та дострокові вибори, що викликало хвилю на ринку. Мовна стратегиня Австралійського федерального банку Карол Конг зазначила, що ринок вже врахував очікування, що альянс Саоеле може отримати більше мандатів, що відкриє двері для подальшого пом’якшення фіскальної політики.

«Очікування м’якої фіскальної політики — саме те, що зараз є головним драйвером для ведмедів на ієні,» додала Конг. Саме ці очікування достатньо сильні, щоб привернути коротких трейдерів, що посилює тиск на зниження ієні.

Сигнали підвищення ставок від ЦБ стають ключовою змінною

Хоча Банку Японії доводиться стикатися з політичним тиском, очікування щодо підвищення ставок не зменшуються. 23 січня Банк Японії має оприлюднити нове рішення щодо процентної ставки. Загалом ринок очікує, що ЦБ утримається від змін, але висловлювання голови Банку, Одзави Казуо, можуть пролити світло на графік підвищення ставок.

Колишній член Ради директорів Банку Японії, Сакураі Макото, заявив, що якщо політика Саоеле спричинить побоювання щодо інфляції, ЦБ може підвищити ставки вже у квітні. Дані нічних форвардних контрактів показують, що трейдери оцінюють ймовірність підвищення ставок у квітні приблизно у 40%. Саме ці очікування вже послаблюють привабливість ієні.

Критична точка урядового втручання

Міністр фінансів Японії, Катаяма Сагіцу, та міністр фінансів США, Бейзен Т, висловили занепокоєння щодо одностороннього ослаблення ієні. Історично склалося так, що коли курс наближається до 160, японські влади неодноразово втручалися.

Голова відділу валютних операцій у Австралійському банку, Хіройкі Мачіда, вважає, що втручання може статися будь-коли, але при цьому вони, ймовірно, почнуть діяти активніше, коли ієня опуститься до 160 за долар. Поки результати виборів не визначені, а фіскальна політика не стане ясною, тиск на продаж ієні, ймовірно, триватиме.

Лабіринт ринку: переплетення трьох невизначеностей

Складність нинішньої ситуації полягає у переплетенні трьох невизначеностей: результати виборів ще не визначені, напрямок монетарної політики залишається невідомим, а час урядового втручання важко передбачити. Аналітик Mitsubishi UFJ Financial Group Лі Хардман зазначив, що побоювання щодо фіскальної політики та повільне підвищення ставок ЦБ роблять ієну особливо вразливою до подальшого зниження на початку року.

Курс, що наближається до 159, ринок очікує наступних кроків трьох сил. Чи переможе Саоеле на виборах, чи запустять ЦБ підвищення ставок, чи оголосять уряд про втручання — будь-яка новина може знову визначити короткостроковий напрямок ієні.