2024 рік: Інвестиційний бум у мідь — чому зараз варто розглянути покупку мідних акцій

Ціновий “розрив” міді незабаром з’явиться

Після багатьох років ринок міді зустрічає період, який широко очікують інституційні інвестори. Зараз ціна за тонну міді стабільна на рівні 8500 доларів, але за цим числом приховано ключовий сигнал дисбалансу на ринку: глобальні запаси міді швидко зменшуються.

За минулий рік ціна міді коливалася між 7800 і 9500 доларів. Але справді важливою є не короткострокова волатильність, а структурний тиск на пропозицію. Реальні дані Лондонської біржі металів (LME) показують, що рівень запасів опустився нижче критичної межі.

Чому міді так затребувана?

Використання міді давно виходить за межі традиційної промисловості. Від електромобілів до сонячних панелей, від вітрової енергетики до модернізації електромереж — мідь стала “невидимим чемпіоном” енергетичного переходу. У 2023 році світовий споживання міді склало понад 31,6 мільйонів тонн, з яких лише 7% (284 тисячі тонн) припадає на відновлювану енергетику, і ця частка зростає зі швидкістю 17% на рік.

У порівнянні, традиційне застосування (будівництво, транспорт, виробництво) зростає всього на 1%. До 2030 року частка міді у відновлюваній енергетиці може вирости з 7% до 17%, що відкриває величезний потенціал для зростання попиту.

Але проблема в тому, що: мінеральні компанії не встигають за цим. Світова потужність видобутку майже не зростає, існуючі шахти мають обмежені можливості для збільшення виробництва. Цей “пропуск у пропозиції” і є прямою причиною зростання цін на мідь.

Уразливість глобальної структури постачання міді

Виробництво міді дуже зосереджене, і це сам по собі ризик. Лише п’ять країн контролюють 72% світового виробництва:

• Чилі 27% (стабільна політика, але посуха)
• Перу 11% (зростання геополітичних ризиків)
• Китай 9%
• Демократична Республіка Конго 7% (високий політичний ризик)
• США 6%

Розподіл запасів також нерівномірний: Чилі та Австралія разом мають 43%. Політичні коливання, посилення екологічних правил або природні катаклізми у будь-якій з ключових країн можуть спричинити глобальну кризу постачання.

У 2023 році вже трапилися кілька випадків зменшення видобутку, і відновлення ще не завершене. Це створює передумови для подальшого зростання цін.

Макроцикли та фактор Китаю

У 2024 році світова економіка очікує на покращення. Федеральна резервна система США планує знизити ставки з березня, Європейський центральний банк — у середині червня, а Китай у січні знизив базову ставку. Це означає зростання ліквідності та відновлення інвестицій.

Хоча ринок нерухомості в Китаї вже застопорився (зростання нульове), інфраструктурні інвестиції та промислове оновлення залишаються актуальними. Разом із помірним відновленням економік США та Європи глобальний зростаючий тренд очікується на рівні 2-3%. Враховуючи цикл зниження ставок, цей макрофон має сприяти циклічним товарам, до яких належить і мідь.

Великі ризики — різке зростання цін на нафту, що викличе нову хвилю інфляції, або ескалація геополітичних конфліктів, що призведе до зупинки зростання. Але за поточними ймовірностями переважає сценарій помірного зростання.

Чому купувати мідні акції, а не ф’ючерси або ETF?

Інвестори мають три варіанти:

Мідні компанії (наприклад, Freeport-McMoRan, Southern Copper тощо)

• Переваги: тісно пов’язані з ціною міді, виплачують дивіденди та викуп акцій
• Недоліки: операційні ризики (страйки, податки, зростання витрат) посилюють коливання
• Для кого: для тих, хто готовий витримати короткострокові коливання і прагне довгострокового зростання

Мідні ETF (наприклад, BlackRock ICOP)

• Переваги: безпосередньо слідкують за ціною міді, уникають операційних ризиків компаній, прозора комісія
• Недоліки: річна плата до 1%, відсутність дивідендів
• Для кого: пасивні інвестори, що цінують простоту

Ф’ючерси на мідь

• Переваги: високий леверидж, великий потенціал короткострокового прибутку
• Недоліки: дуже високий ризик, не підходять для роздрібних інвесторів
• Для кого: професійних трейдерів для хеджування ризиків

Для більшості приватних інвесторів купівля мідних акцій — найкращий баланс ризику та доходу. Вибираючи компанії з міцним фінансовим станом і хорошим контролем витрат, можна отримати подвоєний прибуток при зростанні цін.

Китайські свята та цикли запасів

Щороку в середині лютого в Китаї святкують Китайський Новий рік (близько двох тижнів), що тимчасово знижує попит і підвищує запаси. Але це лише технічна корекція, справжнє випробування — у березні.

Після свят світова економіка відновлює роботу, а накопичені у 2023 році зменшення видобутку ще не відпрацьовані. Запаси, ймовірно, знову зменшаться. Історія показує, що коли запаси на LME падають нижче 1 мільйона тонн, ціна міді зазвичай починає стрімко зростати.

Це створює потенційний період зростання цін у період з березня по червень 2024 року.

Як сформувати інвестиційний план купівлі мідних акцій

Стратегія для довгострокових інвесторів

• Обирати стабільні компанії з високою дивідендною політикою та конкурентними витратами
• Відсоток у портфелі — 5-10%
• Встановлювати чіткі рівні стоп-лоссу (зазвичай 15-20% від ціни входу)
• Використовувати макроцикли: тримати позиції перед піком світового зростання, зменшувати їх при досягненні піку

Стратегія для короткострокових трейдерів

• Постійно слідкувати за звітами LME та новинами про видобуток
• Комбінувати з технічним аналізом для сигналів купівлі-продажу
• Строго дотримуватися співвідношення ризику та прибутку (очікуваний прибуток ≥ очікуваних втрат)
• Обов’язково ставити стоп-лосс і цілі прибутку, що перевищують ризик

Ресурсні акції — це циклічні активи, а не зростаючі компанії. Головне — входити у фазу зростання циклу, а не намагатися точно визначити вершину. Поточне зменшення запасів і очікуване зниження ставок — саме та можливість.

Відновлювана енергетика як довгострокова підтримка попиту на мідь

З точки зору енергоспоживання, сонячна енергія потребує 4 тонни міді на МВт, вітрова — 1 тонна, тоді як традиційні електростанції — мінімально. Електромобілі використовують у 4 рази більше міді, ніж бензинові.

Хоча у 2023 році ці нові застосування становили лише 7% світового споживання міді, їхній річний приріст — 17%, що значно перевищує 1% традиційних застосувань. Це гарантує, що при будь-якому покращенні макроекономічної ситуації попит на мідь буде переоцінюватися.

Практичні інвестиційні рекомендації

1. Чому діяти зараз: світ входить у цикл зниження ставок, ліквідність зростає, запаси досягли історичних мінімумів
2. Обрати цілі: порівняльний аналіз Freeport-McMoRan (FCX), Southern Copper (SCCO), BHP та ін. за структурою витрат і дивідендами
3. Управління ризиками: встановлювати стоп-лосс, обмежувати позицію до 10% від портфеля
4. Термін утримання: орієнтуватися на період з березня по червень, при появі сигналів піку світового зростання — розгортати частину позицій

Акції міді — це циклічний актив, а не зростаючий тренд. Важливо входити у фазу зростання, а не намагатися точно визначити вершину. Поточне зменшення запасів і очікуване зниження ставок створюють ідеальні умови для інвестицій.