VanEck перший квартал глобальний огляд ринків: криптовалюти довгостроково зростають, попит на золото залишається сильним

作者：VanEck

編譯：Felix, PANews

У 2026 році більш ясні фінансові та монетарні сигнали підтримують більш позитивний ризиковий апетит, у сферах штучного інтелекту, приватного кредитування, золота, Індії та криптовалют з’являться більш привабливі інвестиційні можливості.

Основні моменти:

Наприкінці 2025 року акції, пов’язані з AI, зазнали значного корекційного сплеску, що переоцінює їхню вартість і робить інвестиційні можливості у тематиці AI та суміжних сферах більш привабливими.

Золото продовжує відновлюватися як глобальний валютний актив, корекція створює кращі можливості для входу.

Після важкого 2025 року, компанії, що займаються бізнес-розвитком (BDCs), наразі пропонують більш привабливу дохідність і оцінки.

Індія залишається ринком з високим потенціалом зростання, а довгостроковий тренд криптовалют залишається бичачим, хоча короткострокові сигнали є складними.

З наближенням 2026 року ринок перебуває у рідкісному стані: ясності. Хоча вибірковість залишається важливою, ця ясність щодо фіскальної політики, напрямків монетарної політики та основних інвестиційних тем підтримує більш активну стратегію ризикового апетиту.

Після різкої корекції частини акцій, пов’язаних з AI, наприкінці минулого року, теперішні торги AI є більш привабливими, ніж “задушливі” високі рівні у жовтні. Варто зазначити, що одночасно з цим залишається сильний попит на обчислювальні ресурси, токени та підвищення продуктивності.

Тематики, пов’язані з AI, наприклад, ядерна енергія, що пов’язана з попитом на електроенергію, також зазнали значних цінових корекцій. Це покращує співвідношення ризик/дохід для інвесторів із середньо- та довгостроковою перспективою.

Мінімізація несподіваних подій у фіскальній та монетарній політиці у майбутньому

Одним із найважливіших досягнень для ринку є поступове покращення фінансового стану США. Хоча дефіцит залишається високим, його частка у ВВП знизилася з історичних максимумів під час пандемії. Така фінансова стабільність допомагає закріпити довгострокові ставки та зменшити ризики на кінцях кривої.

Щодо рівня ставок, міністр фінансів США Скотт Бессент описав поточний рівень як “нормальний”, що має глибокий сенс. Ринок не повинен очікувати радикального або руйнівного для стабільності зниження ставок у 2026 році. Навпаки, перспективи спрямовані на стабільну політику, помірні коригування та менше шоків. Це одна з причин більш ясного ринкового прогнозу.

Акції ядерної енергетики зазнали корекції у четвертому кварталі:

Джерело: Bloomberg. Дані станом на 31 грудня 2025 року

Компанії, що займаються бізнес-розвитком, знову привернули увагу

Компанії, що займаються бізнес-розвитком (BDCs), зазнали важкого 2025 року, але ця корекція створила можливості. Оскільки дохідність залишається привабливою, а побоювання щодо кредитування були в значній мірі враховані ринком, BDCs наразі більш привабливі, ніж рік тому.

Їхні управляючі компанії (наприклад, Ares) також у цьому плані, їхні оцінки зараз більш обґрунтовані у порівнянні з довгостроковою прибутковістю та минулими результатами.

Золото як глобальний валютний актив

За підтримки попиту з боку центральних банків та поступового відходу світової економіки від домінування долара, золото продовжує відновлюватися як провідний глобальний валютний актив. Хоча з технічної точки зору ціна золота здається завищеною, VanEck вважає, що ця корекція є хорошою можливістю для збільшення позицій. Його структурні переваги залишаються.

Ціна золота вище рівня підтримки, але попит залишається сильним:

Джерело: Bloomberg. Дані станом на 31 грудня 2025 року

Інвестиційні можливості у Індії та криптовалютах

Крім ринку США, Індія залишається дуже перспективним довгостроковим ринком завдяки структурним реформам та постійному зростанню.

У сфері криптовалют, традиційний чотирирічний цикл біткойна був порушений у 2025 році, що ускладнює короткострокові сигнали. Це відхилення підтримує більш обережний короткостроковий прогноз на 3-6 місяців. Однак у внутрішньому колі VanEck ця точка зору не є загальноприйнятою, і Matthew Sigel та David Schassler мають більш оптимістичний погляд на недавній цикл.

Додатково: Звіт VanEck: Біткойн входить у структурне перезавантаження, готуючись до зростання у 2026 році