Як Грем став поколінським майстром інвестицій? Історія починається з того, як його відкрив Бенджамін Грем — спершу його вразила книга «Розумний інвестор», а потім він почав переслідувати його, щоб зустрітися особисто, і зрештою став його учнем. Шлях розвитку самого Грема також був захоплюючим. У 1920 році він став партнером компанії, а через три роки заснував свій перший фонд із обсягом 50 тисяч доларів. До переддня краху 1929 року він вже керував активами на 250 тисяч доларів і був на вершині успіху. Але подальша історія зробила різкий поворот — у 1929 році відбувся крах фондового ринку та Велика депресія, і через використання важелів для покупки на дні він був несподівано вражений, чистий вартість фонду впала до 70%, майже до банкрутства. Але він не втік, а навпаки, обрав безоплатну роботу, щоб поступово відновити збитки клієнтів. Саме в цей болючий період він усвідомив концепцію, яка змінила інвестиційну галузь — «запас безпеки». Тривалість життя на ринку часто залежить від того, чи має інвестор достатню «подушку безпеки».