14 січня японський фондовий ринок вибухнув у всіх напрямках, індекс Nikkei 225 та TOPIX встановили нові історичні рекорди, вперше подолавши позначку 54000 пунктів. Цей рух був безпосередньо викликаний політичними подіями — ринок робить ставку на те, що високопосадовиця Сао Мотіо може прискорити проведення дострокових виборів, щоб закріпити свою владу і швидше просувати економічну політику.

За цим стоїть чітка макроекономічна логіка. Очікування більш агресивного фіскального стимулювання у поєднанні з уявленнями про відносно м’яке фінансове середовище одночасно підвищують оцінки ризикових активів і знижують очікування курсу ієни, що посилює привабливість експорту та циклічних активів. В результаті: індекси зростають, ієна слабшає, довгострокові ставки тиснуть — ці три фактори майже синхронізовані і повністю відображають цінову політику ринку щодо напрямку політики.

Найцікавіше — це потоки капіталу. Навколо політичних заявок Сао Мотіо лідирують так звані "акції концепції Сао", багато компаній досягли історичних максимумів або 52-тижневих рекордів. Список таких компаній — Tokyo Electron, Kawasaki Heavy Industries, IHI, Mitsubishi Electric, Mitsui Metals, Mitsui & Co., Mitsubishi UFJ Financial Group, Sumitomo Metal Mining, Toyota, Disco, Shin-Etsu Chemical, Lasertec — все це свідчить про одне: капітал одночасно ставить на відновлення технологічного виробництва і оборонної промисловості, а також на ресурсні матеріали і фінанси у умовах знецінення ієни та зростання ставок, очікуючи короткострокового відскоку.

Звісно, ця торгова стратегія має і свої слабкі сторони. Чи зможе політичне очікування реалізуватися, наскільки сильно виконається макроекономічна політика і чи зміниться глобальне економічне середовище — ці фактори можуть змінити ризиковий профіль капіталу. Але наразі японський ринок демонструє, що ця хвиля активності зумовлена саме передчасним розгортанням політичного вікна.