Середина січня в США знову потрясла світові фінансові ринки змінами на політичному рівні. Новий президент Трамп відкрито поставив під сумнів статус голови Федеральної резервної системи Джерома Пауелла, навіть натякнувши на можливі кадрові зміни після завершення його терміну в травні. Фраза "зараз рано робити висновки" змусила напружитися нерви у всьому фінансовому світі.

Реакція світових фінансових лідерів була надзвичайно рідкісною. Колишній голова Європейського центрального банку Міхаель Тріше прямо попередив: це фактично руйнує майже півстолітній консенсус щодо глобального фінансового порядку, намагаючись перетворити центральний банк із незалежної технічної установи на політичний інструмент. Після цього уряди Великої Британії, Європи та інших країн зробили рідкісну спільну заяву на підтримку Пауелла. Голова Банку Фінляндії Рейн навіть підкреслив — незалежність ФРС є основою для підтримки глобальної цінової стабільності, і якщо ця лінія оборони буде прорвана, структурна інфляція може вийти з-під контролю.

Здається, це внутрішньоамериканська боротьба за владу, але її наслідки набагато глибші. Аналітики вказують на три основні ланцюги ризиків, яких слід остерігатися:

**Ослаблення довіри до долара** — якщо центральний банк більше не прийматиме рішення незалежно, довіра до долара знизиться, і тривалий тиск на його девальвацію зросте

**Неспіввідношення у структурі глобальної інфляції** — якщо монетарна політика перетвориться на політичний інструмент, механізм цінової стабільності повністю зламається

**Злам ланцюга боргового фінансування** — високий рівень боргу в США залежить від низьких ставок, і будь-яке втручання може спричинити раптові зміни на ринку фінансування

Аналіз Citibank ще більш прямий: цей популізм щодо тиску на центральний банк — як поширення вірусу, і Європа з Великою Британією також стикаються з такою ж загрозою.

Сам Трамп ігнорує критику, заявляючи, що він краще за Пауелла розуміє економіку. У нього вже є кандидатури — двоє "Кевінів", відповідно колишній чиновник ФРС Вош і колишній радник з економіки Хассет. Суть цієї боротьби — у перерозподілі повноважень щодо прийняття економічних рішень у США.

Що означає ця макроекономічна зміна для криптовалютного ринку? Невизначеність у доларовій системі, переоцінка інфляційних очікувань — усе це безпосередньо впливає на розподіл капіталу між ризиковими активами. Під приглушеною атмосферою ринку приховано глибокі очікування щодо переформатування глобального валютного порядку.