У світі розподілу активів позиції золота та біткойна ніколи не перестають змагатися. Один має тисячолітню історію, інший — всього понад десять років, але обидва сьогодні стали найпопулярнішими інструментами захисту для інституційних та приватних інвесторів.

Підґрунтя золота походить від резервів центральних банків та підтримки з боку геополітичних факторів. Щоразу, коли торгові конфлікти загострюються або виникає криза американського боргу, воно стає останнім захистом. Стабільна реальна ставка та низька волатильність викликають довіру у обережних менеджерів капіталу. Не без підстави Даліо високо цінує золото — за ним стоїть підтвердження кількох століть фінансової системи.

Але біткойн тихо змінює правила гри. Не має фізичної форми, але володіє здатністю протистояти цензурі без кордонів — цього не здатні зробити традиційні активи. Найважливіше — його жорстка пропозиція може бути навіть сильнішою за золото. Коли зв’язок біткойна з традиційним фондовим ринком поступово слабшає і він все більше слідує за глобальним рухом ліквідності, він перетворюється з спекулятивного активу на інструмент збереження цінності. За допомогою важелів у низьких позиціях він стає більш гострим інструментом для хеджування екстремальних ризиків.

Звісно, у біткойна є й очевидні недоліки. Висока волатильність означає високий ризик, і в разі екстремальних чорних лебедів багато хто вважає, що золото — це щит, а біткойн — це ризикована пригода у невідоме. Саме тому більшість інституцій залишаються обережними щодо нього.

Замість того, щоб вважати це нульовою грою у замінюванні, краще сприймати це як подвійне страхування людської довіри. Золото захищає минущу визначеність, а біткойн досліджує можливості майбутнього. Розумні інвестори давно зрозуміли, що обидва мають свою цінність, і ключ — знайти відповідне співвідношення у межах власної здатності до ризику.