Економічний маховик Ethereum: коли стиснення пропозиції рухає цінову динаміку

Ethereum переживає самопідсилювальний економічний цикл, який змінює його динаміку пропозиції. Ось як розгортається цей механізм:

З прискоренням прийняття користувачами обсяг транзакцій природно зростає. Більша активність у мережі означає вищий спожив газу, що безпосередньо призводить до згоряння ETH через дефляційний механізм EIP-1559. Одночасно, у міру зміцнення цінової пропозиції Ethereum, валідатори заохочуються ставити більше ETH для забезпечення безпеки мережі та отримання винагород за стейкінг.

Це створює ефект накопичення. Чим більше ETH заблоковано у стейкінгу, тим щільнішою стає ліквідна пропозиція. З меншим кількістю токенів, доступних для торгівлі та обігу, посилюється тиск з боку пропозиції. Звуження ліквідної пропозиції у поєднанні з стабільним або зростаючим попитом природно створює тиск на зростання ціни ETH.

Вищі ціни та нагороди за безпеку мережі ще більше заохочують участь валідаторів та стейкінг ETH, що знову зменшує доступну пропозицію. Цикл повторюється, кожен раз можливо більш виразно, ніж попередній.

Цей самопідсилювальний механізм – де зростання породжує дефіцит, дефіцит підвищує ціну, а зростання ціни стимулює глибшу участь у мережі – створює те, що можна описати як фінансову гравітаційну ямку. Чим більший Ethereum стає, тим важче йому протистояти його впливу.