Чи справді ринок прогнозів має злетіти? CZ каже, що ще зарано, регулювання та конкуренція залишаються змінними

CZ останнім часом у китайському AMA дав оцінку сегменту прогнозних ринків, підсумовуючи одним реченням: довгостроково підтримує, але короткостроково все ще існує багато невизначеностей. Це судження заслуговує уваги, оскільки воно відображає спокійний роздум досвідченого інвестора щодо цього швидко зростаючого сегменту.

Реальність на ранніх етапах сегменту

CZ зазначив, що прогнозні ринки — це дуже великий сегмент у довгостроковій перспективі, але у короткостроковій ситуація з перемогою та поразкою ще не ясна. Причини цього дуже конкретні.

Візьмемо для прикладу провідний проект у прогнозних ринках Polymarket — наразі на платформі є лише один-два здатні до діяльності маркетмейкери, і їх активність здебільшого зосереджена на спортивних подіях. Що це означає? Це свідчить про те, що інфраструктура ліквідності ще дуже недосконала.

Типові характеристики раннього сегменту

• Обмежена кількість маркетмейкерів, недостатня глибина ринку
• Активні категорії обмежені, переважно спорт
• Відсутність зрілих механізмів для протилежних сторін торгів
• Кількість користувачів і обсяг торгів ще дуже малий

Ці характеристики також зустрічалися на ранніх етапах інших криптосегментів. Недостатня ліквідність безпосередньо впливає на досвід користувачів і торгові витрати, що обмежує розвиток сегменту.

Звідки беруться невизначеності

CZ чітко зазначив, що у майбутньому існує кілька невизначеностей, пов’язаних із регулюванням у різних країнах і конкуренцією у сегменті. Обидва фактори дуже важливі.

Змінність регулювання

Прогнозні ринки зачіпають сіру зону азартних і фінансових атрибутів, і ставлення регуляторів у різних країнах дуже різне. США відносно лояльні до Polymarket, але в інших регіонах можуть бути більш суворі обмеження. Зміни у регуляторній політиці можуть безпосередньо вплинути на операційний діапазон платформи та базу користувачів.

Посилення конкуренції

Бізнес-модель прогнозних ринків досить ясна, що означає, що вхід у сегмент не дуже високий бар’єр. Як тільки сегмент покаже чіткий потенціал зростання, він неодмінно приверне більше учасників. Тоді питання — що визначатиме перемогу? Можливо, ліквідність, досвід користувачів, різноманітність категорій, або капітал і ресурси, що стоять за цим.

Чому все ж варто звернути увагу

Хоча у короткостроковій перспективі існують ці невизначеності, CZ все ж вважає, що прогнозні ринки — це дуже великий сегмент у довгостроковій перспективі. Яка логіка за цим?

Прогнозні ринки — це по суті інструменти для агрегування інформації та ціноутворення. Від спортивних подій, політичних виборів до економічних даних — якщо існує невизначеність у подіях, то існує й потреба у прогнозуванні та ціноутворенні. Ширина і глибина цього попиту визначають потенціал сегменту.

У порівнянні з цим, Polymarket наразі зробив прорив лише у спортивних подіях. Якщо у майбутньому він зможе розширитися на більше категорій, залучити більше маркетмейкерів і побудувати глибшу ліквідність, то потенціал сегменту дійсно дуже великий.

На що потрібно звернути увагу

Зараз і до моменту, коли сегмент справді злетить, потрібно спостерігати за кількома ключовими змінними:

• Як розвиватиметься регуляторна політика, чи з’явиться більш чітка рамка
• Чи з’являться нові конкуренти, як вони будуть диференціюватися
• Чи зростатиме кількість маркетмейкерів і користувачів, чи покращиться ліквідність
• Чи зможе прогнозний сегмент розширити свої категорії, перевищуючи спортивні події

Підсумок

Думка CZ насправді нагадує про необхідність зберігати спокій. Сегмент прогнозних ринків дійсно має довгостроковий потенціал, але наразі він ще на ранніх етапах, інфраструктура недосконала, і багато невизначеностей. Не слід надто песимістично налаштовуватися, але й не слід сліпо оптимістично. Справжні інвестиційні можливості зазвичай з’являються тоді, коли сегмент стає ясним і конкуренція починає прояснюватися. Зараз сегмент прогнозних ринків ще не досяг цього рівня.