Ринок довго чекав, але зсув у зниженні відсоткових ставок ФРС так і не настав — натомість прийшло ще більш болюче повідомлення.

Цього тижня кілька регіональних керівників ФРС виступили по черзі, основна ідея була дуже прямолінійною: за нинішніх економічних умов немає необхідності поспішати зі зниженням ставок. Ця зміна миттєво перевернула ринкові очікування. Долар одразу відновився, ціна золота пішла вниз, а весь торговий настрій за одну ніч змінився з очікувань на обережність.

**Що кажуть дані?**

Свежі дані інфляції у США за грудень: CPI порівняно з минулим роком виріс на 2.7%, основний CPI — на 2.6%. Хоча показники і не продовжили зростати, виглядає досить стримано, але це не похитнуло яструб’ї позиції керівників ФРС. Ринкові очікування зараз полягають у тому, що перше зниження ставок може статися лише у червні, а за рік загальний зниження складе близько 50 базисних пунктів.

Ці очікування безпосередньо відобразилися на фондовому ринку: індекс Dow знизився на 0.80%, S&P 500 — на 0.19%, Nasdaq — на 0.10%. Вранці, коли з’явилися дані по інфляції, всі були трохи збуджені, але потім їх «пробили» заявами чиновників, і ринок закрився на пониження.

**Фінансовий сектор ще гірше**

Фінансові компанії, зокрема JPMorgan, у четвертому кварталі показали кращі за очікуваннями доходи і прибутки, але доходи від інвестиційної діяльності несподівано знизилися. До того ж ходять чутки, що Білий дім планує обмежити відсоткову ставку по кредитних картах (мовляв, можливо, до 10%), що потенційно загрожує прибуткам фінансових установ. В результаті акції JPMorgan впали на 4.19%, що потягло за собою весь фінансовий сектор.

**Європа і товарні ринки — кожен сам за себе**

На європейських ринках спостерігається розкол: енергетичні компанії зросли через напружену ситуацію на Близькому Сході, але через геополітичні ризики загалом настрій залишився обережним. Британський і французький індекси трохи знизилися, німецький DAX ледве піднявся на 0.06%.

Що стосується товарів — тут картина двояка. США терміново закликали громадян евакуювати Іран, через що ринок побоюється збоїв у ланцюгах постачання, і ціна на нафту зросла на 2.77%. Водночас ціни на золото і інші товари під тиском через очікування зменшення ліквідності.

**Уроки для криптовалютного ринку**

Очікування зниження ставок відтерміновуються, що означає, що долар може залишатися сильним довше, а це створює тиск на активи, чутливі до ліквідності — включно з криптовалютами. Поки макроекономічна політика не стане більш визначеною, ринок може залишатися в обережності і зменшувати свою ризикову активність.