Після оприлюднення даних CPI за грудень у США ринок опинився у дивовижному стані невизначеності. Річний приріст 2.7% здається помірним, але на тлі повернення даних до рівня перед урядовим простоям, багато хто починає сумніватися у їхній достовірності. Чи справді інфляція сповільнюється, чи статистичні методи приховують деякі реалії?

З огляду на реакцію ринку, відповідь може бути не такою оптимістичною. Очікування зниження ставок зірвані, а рішення Федеральної резервної системи залишатися на місці стало фактом. Ця зміна безпосередньо вплинула на показники основних активів.

Найкраще ілюструє ситуацію ринок золота — спочатку він різко знизився, потім швидко відновився і наразі стабільно тримається вище 4600 доларів. Постійні покупки золота центральним банком і попит на активи-укриття створюють двосторонню підтримку, що робить золото найкращим індикатором побоювань інвесторів щодо інфляції.

Тим часом американські акції демонструють непогану стійкість. Фокус інвесторів змістився з процентних ставок на результати квартальної звітності та розвиток індустрії штучного інтелекту. Долар США злегка зміцнився, але довгострокові побоювання щодо кредитної стабільності залишаються.

Повертаючись до основної проблеми: ця "ідеальна" статистика CPI, навпаки, викриває стійку природу інфляції. Скільки правди приховують дані під час простоя? Коли офіційні цифри піддаються сумніву, учасникам ринку потрібно бути особливо пильними — справжній інфляційний тиск, можливо, ніколи й не зникав повністю.