Поточна ціна срібла на спотовому ринку: зростання та що історія каже нам про майбутній потенціал

Білий метал знову привертає увагу. Після кількох нестабільних років поточна спотова ціна на срібло в 2024 році різко зросла, нещодавно досягнувши US$34.20 за унцію 21 жовтня — найвищого рівня за понад десять років. Це відновлення змусило інвесторів знову поставити старе питання: наскільки високо може піднятися срібло?

Ралі 2024 року: що спричиняє зростання

У 2024 році срібло почало з невпевнених позицій, але траєкторія різко змінилася після березня. Очікування зниження ставок Федеральною резервною системою викликали ралі, яке підштовхнуло метал понад психологічну позначку US$30 до середини травня. Ціна досягла US$32.33 за унцію 20 травня, встановивши 12-річний максимум на той час. Літнє зниження призвело до падіння цін до US$26.64 у серпні, але четвертий квартал повернув цю слабкість.

Що сприяє нинішній силі? Три фактори стикаються. По-перше, геополітична напруга — особливо ескалація конфліктів на Близькому Сході та невизначеність щодо виборів у США — підсилює попит на активи-укриття. По-друге, очікування подальшого монетарного пом’якшення підтримують ставки. По-третє, і часто ігнорується, промисловий попит на сонячні панелі зростає, оскільки світ переходить до відновлюваної енергетики. Срібло є критичним компонентом у фотогальванічних системах, що створює подвійний додатковий імпульс: для інвестицій та промислового купівлі.

З початку року метал виріс майже на 48 відсотків, що є одним із найкращих показників за останні роки.

Історичний рекорд: наскільки високо піднімалося срібло?

Розуміння того, де зараз знаходиться срібло, вимагає огляду назад. Абсолютний максимум був 17 січня 1980 року, коли поточна спотова ціна на срібло досягла рекордних US$49.95 за унцію. Однак цей рекорд був досягнутий за допомогою маніпуляцій ринком. Двоє багатих спекулянтів — брати Хант — намагалися монополізувати ринок, накопичуючи фізичне метал та ф’ючерсні контракти. Замість грошових розрахунків вони взяли поставку, штучно завищуючи ціни. Схема обвалилися вражаюче 27 березня 1980 року — день, відомий як «Четвер срібла» — коли вони не змогли виконати маржинальні вимоги, і ціни обвалилися до US$10.80.

Цей рекорд залишався неперевіреним протягом трьох десятиліть. У квітні 2011 року поточна спотова ціна на срібло досягла US$47.94, що було викликано справжнім інвестиційним попитом після фінансової кризи 2008 року. Ціна зросла з середнього рівня всього US$14.67 у 2009 році, більш ніж утричі за два роки. Однак навіть цей вибуховий рух не досяг рівня 1980 року.

Механіка ринку: як формуються ціни на срібло

Поточна спотова ціна на срібло відображає активність у кількох торгових центрах — Нью-Йорку, Лондоні та Гонконгу — де метал котирується в доларах і центам за унцію. Працюють два окремі ринки: фізичний спотовий ринок, де покупці купують слитки та монети з негайною поставкою, та ринок ф’ючерсів на таких майданчиках, як NYMEX, де трейдери укладають контракти на майбутню поставку.

Інвестори можуть отримати експозицію трьома способами: фізичним слитком (монетами), паперовими контрактами (ф’ючерсами) або біржовими фондами (ETFs). Кожен з них має свої переваги. Фізична власність забезпечує безпеку, але вимагає зберігання; ф’ючерси пропонують кредитне плече, але потребують активного управління; ETFs забезпечують зручність і гнучкість.

Чому рухається срібло: пропозиція, попит і волатильність

Поточна спотова ціна на срібло не рухається ізольовано. На відміну від золота, яке переважно є інвестиційним активом, срібло виконує подвійні функції: інвестори сприймають його як засіб збереження вартості, а виробники використовують у сонячних панелях, електроніці, медицині та автомобільній промисловості. Ця подвійна природа робить срібло особливо волатильним.

З боку пропозиції Мексика, Китай і Перу забезпечують більшість виробництва — хоча срібло зазвичай є побічним продуктом видобутку золота та міді. Інститут срібла прогнозує зниження світового видобутку на 0.8 відсотка до 823.5 мільйонів унцій у 2024 році, оскільки зниження вмісту руди та закриття шахт в Аргентині, Австралії та Росії компенсуються новими проектами в США та Марокко.

Попит розповідає більш оптимістичну історію. Промислове виробництво прогнозується зростанням на 2 відсотки, а попит на сонячну енергію — на 20 відсотків. Однак фізичні інвестиції у слитки, за прогнозами, скоротяться на 13 відсотків, створюючи деякий опір. Незважаючи на цю суміш, ринок стикається з структурним дефіцитом у 215.3 мільйонів унцій у 2024 році — другий за величиною за останні два десятиліття.

Питання маніпуляцій: ризик, який потрібно контролювати

Інвестори повинні знати, що маніпуляції цінами турбували ринок дорогоцінних металів. У 2015 році американське розслідування виявило, що 10 банків, включаючи Deutsche Bank, UBS, HSBC і Bank of Nova Scotia, маніпулювали цінами на срібло у період з 2007 по 2013 рік. JPMorgan Chase у 2020 році заплатила US$920 мільйонів для врегулювання федеральних розслідувань щодо маніпуляцій дорогоцінними металами. Хоча з 2014 року ринок став більш прозорим після заміни Лондонського фіксінгу срібла на LBMA Silver Price, пильність залишається необхідною.

Майбутнє: чи досягне срібло US$50?

Залишається питання: чи зможе поточна спотова ціна на срібло зрештою прорватися через US$50? Технічні аналітики зазначають, що метал має триматися вище за US$30, що є критичною підтримкою. Макроекономічні умови наразі сприятливі — монетарне пом’якшення, геополітична невизначеність і імпульси енергетичного переходу всі сприяють зростанню цін.

Однак волатильність срібла означає, що нічого не гарантовано. Чи досягне білий метал рівнів 1980 року або залишиться нижче — залежить від балансу між інвестиційним попитом і промисловим споживанням, траєкторії відсоткових ставок і ширших макроекономічних умов. Одне залишається ясним: інвестори продовжуватимуть стежити за ситуацією.