Поява "задуху" ETF: Організовані інвестори виходять з ринку криптовалют

Ринок криптовалют переживає тривожний період “задихання” — стан, коли здатність до купівлі значно знижується, що свідчить про фундаментальні зміни у поведінці великих інвесторів. Після місяців стрімкого зростання з початку 2025 року, ринок крипто наразі спостерігає хвилю виведення капіталу з ETF-фондів спотового типу (Spot ETF) у США з початку листопада. Це ознака переходу від психології FOMO до тренду збереження капіталу, що супроводжується непередбачуваними коливаннями.

Що таке явище “задихання” і його вплив

Поняття “задихання” у фінансовому контексті позначає стан, коли мотивація до зростання ринку або активу починає слабшати, втрачаючи первинний привабливий фактор. Для ринку крипто це найкраще проявляється через потоки капіталу з ETF — одного з найстабільніших і найнадійніших джерел фінансування за минулий рік.

Згідно з новими даними on-chain, середньомісячний показник чистого потоку капіталу у фонди ETF Bitcoin і Ethereum у США перейшов у негативну зону. Це не тимчасовий ефект за кілька торгових сесій, а послідовна серія виведення капіталу, що відображає структурні зміни у ризиковій політиці фінансових гравців.

Коли потоки “задихаються”: Bitcoin і Ethereum перед викликами

Bitcoin: Втрата динаміки на психологічному рівні

На даний момент ціна Bitcoin коливається біля $90,70K, зменшившись від рівня $100K , який раніше очікувався. Після короткого відновлення до $92,000–$93,000 ціна швидко повернулася вниз через відсутність стабільного обсягу покупок. Вузький діапазон коливань $85,000–$89,000 у останні тижні свідчить про нестачу сильних імпульсів для прориву рівня опору.

Проблема полягає в тому, що коли ETF-фонди, які раніше були “опорою” ринку, починають “задихатися”, це еквівалентно зменшенню масштабних покупок. Bitcoin більше не може покладатися на тиск з боку організацій, змушений шукати підтримку у дрібних інвесторів, які зазвичай мають нижчу ризикову толерантність.

Ethereum: Застій під тиском продажів

Ethereum ситуація ще гірша — зараз торгується біля $3,10K після досягнення рівня $3,500 USD на початку листопада. Відновлення до $3,300 не є стійким, що свідчить про труднощі з накопиченням достатнього обсягу покупок. Настрій “задихання” стає ще більш очевидним, коли інвестори, раніше готові були ризикувати, тепер віддають перевагу збереженню капіталу, переводячи ETH у захисну позицію.

Посилення слабкості: ринок крипто у фазі накопичення

Явище “задихання” не обмежується лише двома “гігантами”. Весь ринок зазнає тиску масового продажу.

Глобальна капіталізація різко знизилася

Загальна капіталізація криптовалют зараз близько $2,96 трлн, значно зменшившись порівняно з $3,7 трлн на початку листопада — що майже $740 тисячі мільярдів доларів зникло за менше ніж два місяці. З середини листопада до сьогодні капіталізація коливається в межах $2,9–$3,2 трлн без явних ознак відновлення.

Altcoin у стані “задихання” особливо

Індекс CMC20 зараз становить 184 пункти, знизившись більш ніж на 30% від максимуму жовтня, що свідчить про поширення корекції на групу альткоїнів з великим капіталом. Потоки капіталу концентруються навколо Bitcoin — характерна ознака фази risk-off, коли інвестори переходять до збереження капіталу замість пошуку високої прибутковості.

Глибокі причини явища “задихання”

Не випадково, що потоки ETF починають зменшуватися. Існує певна затримка у реакції ETF-фондів на зміни на спотовому ринку. Коли ринок spot починає тенденцію до зниження з середини жовтня, психологічний тиск поступово впливає на рішення щодо розподілу капіталу ETF, що призводить до тривалого виведення.

Крім того, макроекономічна ситуація залишається нестабільною, і організаційні інвестори очікують позитивних сигналів від монетарної політики або макроекономічних подій, щоб повернутися на ринок. До тих пір стан “задихання” буде домінувати.

Попереду: ринок потребує нових каталізаторів

З огляду на відсутність чітких сигналів змін у технічних індикаторах і настроях, найбільш ймовірним сценарієм у короткостроковій перспективі є подальша торгівля в межах вузького діапазону, поглинаючи залишковий тиск продажу. Цей період вимагає від інвесторів терпіння та високої дисципліни.

Ринок потребує нових макроекономічних каталізаторів — таких як зміни у політиці процентних ставок, позитивні економічні дані або рішуче повернення організаційних потоків — щоб прорватися з глухого кута. До тих пір важливо уважно спостерігати, жорстко керувати ризиками і уникати спроб передбачити дно ринку в умовах зниження ліквідності.

Ті, хто вже має позиції, мають розглянути оптимізацію своїх активів, а ті, хто шукає можливості для входу, — обирати найвигідніші рівні цін і входити з помірним обсягом.