🚨ЕКІРНЕ

Дані CFTC CoT (з 23 по 30 грудня, опубліковані 5 січня):
• Агросектор: короткі позиції на кукурудзу/СРW пшеницю MM
• Енергетика: хеджування P/M короткі; MM довгі
• Природний газ: масивний відкритий інтерес; Swap Dealers активно короткі; MM довгі
• Електроенергія: лідирують комерційні учасники, MM слабкі
• Метали та інше: золото MM сильні довгі; мідь OR коротка

У порівнянні з попереднім релізом зернові показують повернення, а не продовження спекулятивних позицій. Основний зсув стосується кукурудзи, де Managed Money повернулося до невеликої чистої короткої позиції, скасовуючи минулотижневе короткострокове повернення до довгих. Це сигналізує про повернення до захисної спекуляції, а не до стійкого бичачого руху. СРW пшениця залишається чисто короткою, що підсилює, що спекулятивний попит у зернових залишається вибірковим і контрактно-специфічним, тоді як коротке хеджування комерційних учасників у всьому секторі залишається майже без змін і продовжує закріплювати позиції.

У нафтових ринках основна структура фактично не змінилася. Короткі позиції виробників/торговців у хеджуванні продовжують домінувати, а Managed Money залишається довгими у ключових продуктах, але без ознак суттєвого накопичення нових спекулятивних позицій. Патерн все ще відображає перенесення позицій, а не ротацію — стабільний попит, дисципліноване управління ризиками і відсутність ознак перенасичення з обох сторін.

Природний газ залишається структурно стабільним порівняно з попереднім звітом. Відкритий інтерес все ще дуже високий, Swap Dealers продовжують тримати значну чисту коротку позицію, а Managed Money залишається чисто довгими. Це підтверджує, що ринок переважно керується дилерами та хеджуванням на фізичному ринку, а спекулятивна участь більше схожа на участь у волатильності, ніж на керування напрямком, подібно до попереднього тижня.

Позиціонування в електроенергії знову демонструє домінування комерційних учасників із постійною участю фондів. Вплив Managed Money залишається помітним і значущим у ключових центрах, що свідчить про те, що спекулятивний інтерес не зменшився, навіть якщо комунальні підприємства та виробники продовжують становити більшу частину загальної позиції.

У металах тон залишається стабільним, а не напрямковим. Золото продовжує тримати сильні чисті довгі позиції Managed Money, підкреслюючи його статус захисного макрохеджу, а не трендової торгівлі. Мідь залишається з чистими короткими позиціями за звітом Other Reportables, що свідчить про те, що довіра до промислового попиту не суттєво покращилася порівняно з попереднім оновленням.

Підсумовуючи, у порівнянні з попереднім звітом, помітним зсувом є повернення кукурудзи до чистих коротких позицій MM, тоді як решта сектору демонструє стабільність, а не ротацію. Спекулятивні позиції залишаються вибірковими і дисциплінованими, а коротке хеджування комерційних учасників продовжує закладати основу у сферах енергетики, газу, електроенергії та металів.