Золото 2026: Чи справді ми станемо свідками старту до 5000 доларів?

مسار золота у 2025 році став натхненною історією для інвесторів: у цьому році жовтий метал досяг рівнів, яких раніше не бачив, піднявшись до піку в 4381 долар за унцію в середині жовтня, перед тим як відступити до зони 4065 доларів наприкінці року. Це коливання викликало цікавість у інвестиційних портфелів щодо того, що їх чекає у 2026 році: чи буде цей рік періодом прориву через психологічний бар’єр у 5000 доларів, чи домінуватимуть корекції на ринку?

Чому інвестори обирають золото?

Відповідь криється у природі цього дорогоцінного металу, який виступає як захисний актив у періоди нестабільності. У 2025 році попит на золото постійно зростав: у другому кварталі загальний попит склав 1249 тонн, що на 3% більше в річному вимірі, а його вартість зросла до 132 мільярдів доларів, що на 45% більше. Це зростання не було випадковим; кілька факторів спонукали інвесторів шукати цей безпечний притулок.

Фонди ETF на золото стали ключовою точкою залучення, з великими потоками капіталу, що довели управління активами до 472 мільярдів доларів, а запаси — до 3838 тонн, що на 6% більше. Цей показник поступово наближається до історичного максимуму в 3929 тонн.

Центральні банки також не залишилися осторонь: вони збільшили зусилля щодо диверсифікації своїх резервів, відходячи від долара США. У першому кварталі 2025 року вони придбали 244 тонни золота — на 24% більше за попередній квартальний середній рівень. Зараз 44% світових центральних банків мають золотовалютні резерви, порівняно з 37% рік тому.

Закон пропозиції та попиту: тривожний дисбаланс

Саме тут криється справжня причина зростаючих цін на золото. Виробництво з шахт у першому кварталі 2025 року склало 856 тонн, але цього було недостатньо для задоволення зростаючого попиту. Прірва між попитом і пропозицією постійно зростає, особливо враховуючи зменшення переробленого золота на 1% за цей період, оскільки власники золотих виробів частіше зберігають їх, ніж продають.

Цей дефіцит пропозиції підсилює ймовірність подальшого зростання цін. Додатковим фактором є витрати: середня глобальна вартість видобутку зросла до 1470 доларів за унцію у середині 2025 року — найвищий рівень за останнє десятиліття. Це означає, що будь-яке збільшення виробництва буде повільним і дорогим.

Монетарна політика: сприятливий вітер для золота

Федеральна резервна система США знизила ставки двічі з грудня 2024 року, і очікується подальше зниження. Лише в жовтні 2025 року ставка знизилася на 25 базисних пунктів до діапазону 3.75–4.00%. Ринки очікують ще одне зниження у грудні 2025 року.

Цей м’який монетарний курс безпосередньо підтримує зростання цін на золото: при зниженні ставок зменшуються реальні доходи за облігаціями, що зменшує вартість альтернативних активів і робить золото більш привабливим. Крім того, низькі ставки послаблюють долар США, який знизився на 7.64% від свого піку на початку року до середини листопада 2025 року.

Інші центральні банки також слідують цій політиці: Європейський центральний банк і Банка Японії зберігають стимулюючу політику, що підсилює глобальний попит на безпечні активи.

Геополітичні фактори: страх підвищує ціни

Торгові конфлікти між США і Китаєм, а також напруженість у Близькому Сході змусили інвесторів збільшити свою експозицію до золота. За даними світових агентств, геополітична невизначеність у 2025 році підвищила попит на золото на 7% у річному вимірі.

У третьому кварталі, коли зросли побоювання щодо протоки Тайваню і глобальних енергетичних поставок, ціна спот підскочила до 3400 доларів за унцію. Після цього, з урахуванням збереження невизначеності, вона продовжила зростати, перевищивши 4300 доларів.

Ця історична поведінка навчає, що будь-який новий геополітичний шок у 2026 році може стати каталізатором для досягнення нових рекордних рівнів цін.

Світовий борг і тривалий інфляційний тиск

Глобальний державний борг перевищив 100% ВВП за даними МВФ, що викликає серйозні побоювання щодо стійкості фінансової політики у великих країнах. Це змусило інвесторів звернутися до золота як до активу, що захищає від втрати купівельної спроможності.

Світовий банк оцінює зростання цін на золото у 35% у 2025 році, частково через інфляційний тиск. З наближенням 2026 року аналітики очікують зменшення цього тиску, але ціни залишатимуться високими порівняно з попередніми роками.

Дані Bloomberg Economics показують, що 42% великих хедж-фондів збільшили свої позиції у золото у третьому кварталі 2025 року саме через побоювання щодо державного боргу.

Що прогнозують великі фінансові інститути?

Прогнози цін на золото від провідних банків вказують на амбітні рівні:

HSBC очікує сильного зростання до 5000 доларів за унцію у першій половині 2026 року, із середнім прогнозом у 4600 доларів протягом року, порівняно з середнім 3455 доларів у 2025.

Bank of America підвищив свої очікування до 5000 доларів як потенційного максимуму у 2026 році, із середнім прогнозом у 4400 доларів. Водночас, він попереджає про короткострокові корекції, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки.

Goldman Sachs переглянув свої прогнози до 4900 доларів за унцію, базуючись на сильних потоках у фонди ETF і зростанні покупок центральних банків.

JPMorgan прогнозує, що ціна золота досягне близько 5055 доларів до середини 2026 року.

Найчастіше згадуваний діапазон — від 4800 до 5000 доларів як потенційний максимум, із середнім прогнозом у межах 4200–4800 доларів.

Прогнози цін на золото на Близькому Сході

Область активно поповнює свої золотовалютні резерви. Центральний банк Єгипту додав один тон у першому кварталі 2025 року, а катарський — три тонни.

У Єгипті прогноз цін на золото сягає приблизно 522 580 єгипетських фунтів за унцію у 2026 році, що на 158.46% більше за поточні ціни.

У Саудівській Аравії, якщо перетворити глобальні прогнози у 5000 доларів за унцію у ріали за фіксованим курсом між 3.75 і 3.80, можна очікувати цін у межах приблизно 18 750–19 000 ріалів.

В ОАЕ цей прогноз може перетворитися у 18 375–19 000 дирхамів за унцію.

Важливо пам’ятати, що ці прогнози базуються на припущеннях стабільності валютних курсів і стабільного світового попиту без значних економічних потрясінь.

Ризики і можливі корекції

Не всі прогнози є оптимістичними. HSBC попереджає, що зростальний тренд може послабитися у другій половині 2026 року, і можливий корекційний спад до 4200 доларів за унцію, якщо інвестори почнуть активно фіксувати прибутки. Однак, він виключає падіння нижче 3800 доларів без серйозних економічних шоків.

Goldman Sachs застерігає, що тривале перебування цін вище 4800 доларів може поставити ринок перед «випробуванням цінової довіри», тобто здатністю золота зберігати високі рівні.

Між тим, аналітики JPMorgan і Deutsche Bank погоджуються, що золото увійшло у нову цінову зону, яку важко знизити вниз через стратегічний перехід інвесторів до сприйняття його як довгострокового активу.

Технічний аналіз: що кажуть графіки?

Наприкінці листопада 2025 року золото закрилося на рівні 4065 доларів за унцію, подолавши висхідний канал на денному графіку, що тривав з серпня до середини жовтня. Водночас, воно зберігає головну висхідну тенденцію на короткостроковому і середньостроковому горизонті.

Рівень 4000 доларів є сильним рівнем підтримки; його пробиття з закриттям нижче може спричинити ціль у 3800 доларів (50% рівень корекції Фібоначчі). З іншого боку, 4200 доларів — перша сильна опірна зона, пробиття якої відкриває шлях до 4400 і 4680 доларів.

Індекс відносної сили (RSI) знаходиться біля рівня 50, що свідчить про повну нейтральність ринку. Індикатор MACD залишається вище сигнальної лінії, підтверджуючи збереження загального висхідного тренду.

Технічний прогноз — збереження торгів у бічному каналі з тенденцією до зростання між 4000 і 4220 доларів у короткостроковій перспективі, за умови, що ціна залишатиметься вище головної лінії тренду.

Як можна скористатися цими можливостями?

Інвестори мають кілька варіантів участі у руху золота:

Фізичне купівля: злитки золота дають реальне володіння, але вимагають місця для зберігання і страхування.

Фонди ETF: інвестиційні фонди, що вкладають у золото, пропонують більшу зручність і нижчі витрати.

Акції гірничодобувних компаній: купівля акцій компаній, що займаються видобутком і торгівлею, забезпечує непряму експозицію.

Ф’ючерси і CFD: дозволяють спекулювати на короткострокових рухах цін. Пам’ятайте, що цей інструмент має високий рівень ризику і вимагає надійного брокера з потужними аналітичними інструментами і цілодобовою підтримкою.

Висновок

Прогнози цін на золото у 2026 році загалом позитивні, але залежать від стабільності окремих факторів. Якщо реальні доходи продовжать знижуватися і долар залишиться слабким, золото може досягти історичних максимумів близько 5000 доларів. Якщо ж інфляція знизиться і довіра до фінансових ринків відновиться, метал може увійти у тривалий період стабільності.

Безперечно, це дорогоцінне металеве актив залишатиметься у центрі уваги інвесторів і центральних банків у пошуках безпеки в умовах економічної невизначеності.