Золото у 2026: чи чекатимуть нас нові вершини чи болісне коригування?

Золото у 2025 році викликає одночасно тривогу та радість. Воно піднялося з середнього рівня 3455 доларів за унцію до рівнів, яких раніше не бачили ринки, досягнувши максимуму 4381 долар у жовтні минулого року, а потім знизившись до близько 4000 долар наприкінці листопада. Така різка коливання ставить важливе питання: чи це початок гонки до 5000 доларів у першій половині 2026 року, чи ми на порозі глибокої корекції?

Фактори, що визначать майбутній шлях золота

1. Що з глобальним попитом?

Дані розповідають захоплюючу історію. Світовий рада з золота оцінив, що загальний попит у першій половині 2025 року склав 1249 тонн на суму 132 мільярди доларів, що на 45% більше ніж у попередньому році. Лише ETF-фонди (ETFs) поглинули значні потоки, підвищивши загальні активи під управлінням до 472 мільярдів доларів із володіннями 3838 тонн — дуже близько до історичного максимуму 3929 тонн.

Вражає те, що індивідуальні інвестиції стали новою силою. Дані показують, що 28% нових інвесторів на розвинених ринках вперше додали золото до своїх портфелів минулого року і зберігали свої позиції навіть під час короткострокових корекцій. Це означає, що ринок зазнає структурних змін: від спекуляцій до стратегічного довгострокового розподілу.

2. Центральні банки: справжні покупці

Тут криється глибша історія. У першому кварталі 2025 року центральні банки додали 244 тонни, що на 24% більше за середньоквартальний показник за останні п’ять років. Лише Китай додав понад 65 тонн, вже 22-й місяць поспіль купуючи золото. Туреччина збільшила свої резерви понад 600 тонн.

Найважливіший індикатор: 44% світових центральних банків тепер мають золоті резерви, тоді як у 2024 році їх було лише 37%. Рада прогнозує, що ця хвиля триватиме до кінця 2026 року, особливо на ринках, що розвиваються, які прагнуть зменшити залежність від долара.

3. Проблема пропозиції: дефіцит підтримує ціни

Тут криється несподіванка. Хоча шахти у першому кварталі 2025 року виробили рекордні 856 тонн (з невеликим зростанням 1%), вони не змогли наздогнати зростаючий попит. Ще гірше: перероблене золото зменшилося на 1%, оскільки власники золотих виробів віддавали перевагу зберіганню у очікуванні подальшого зростання цін.

Витрати на видобуток зросли до 1470 доларів за унцію наприкінці 2025 року — найвищий рівень за останнє десятиліття. Це означає, що будь-яке розширення виробництва буде повільним і дорогим, що зберігатиме відносну дефіцитність і підтримуватиме ціни.

4. Долар і доходність: протилежні тенденції

Індекс долара знизився приблизно на 7.64% від свого піку на початку 2025 року до кінця листопада, через очікування зниження процентних ставок. Доходність американських облігацій на 10 років знизилася з 4.6% до 4.07%.

Це подвійне зниження зробило золото більш привабливим для іноземних інвесторів (слабкий долар = дешевша ціна у їхніх валютах), тоді як вартість альтернативних можливостей (менше доходів з облігацій = золото дешевше як засіб хеджування).

5. Монетарна політика: зниження ставок попереду

Федеральна резервна система знизила ставки на 25 базисних пунктів у жовтні 2025 року до діапазону 3.75-4.00%. Ринки закладають ще одне зниження на 25 базисних пунктів на грудневому засіданні. Деякі посадовці ФРС прогнозують ще два зниження до кінця 2025 року.

Звіти від “Бл랙рок” вказують, що ФРС може цілитися у рівень ставки 3.4% до кінця 2026 року. Якщо ці прогнози справдяться, це спричинить зниження реальної доходності облігацій, що зменшить вартість можливості для золота і підвищить його привабливість.

6. Борги і інфляція: старі й нові страхи

Глобальний державний борг перевищив 100% ВВП за даними МВФ. Це викликало побоювання щодо стійкості фіскальної політики, що підштовхнуло інвесторів до золота як безпечного активу.

Дані “Блумберг Економікс” показують, що 42% великих хедж-фондів збільшили свої позиції у золото у третьому кварталі 2025 року. Світовий банк прогнозує зниження інфляційного тиску у 2026 році, але ціни залишаться високими порівняно з попередніми роками.

7. Геополітичні кризи: постійне паливо

Торгові конфлікти між США і Китаєм, а також напруженість у Близькому Сході, спонукали інвесторів збільшити свою залежність від золота. Звіт “Ройтерз” повідомляє, що геополітична невизначеність у 2025 році підвищила попит на 7% щороку.

Коли напруженість навколо Тайваню і глобальні енергетичні поставки зросли, ціни підскочили до 3400 доларів у липні, а потім до 4300 доларів у жовтні. Історична поведінка очевидна: золото швидко реагує на кризи.

Прогнози провідних аналітиків на 2026 рік

HSBC: прогнозує зростання до 5000 доларів за унцію у першій половині 2026 року, із середнім показником 4600 доларів (проти середнього 3455 доларів у 2025).

Bank of America: підвищив прогноз до 5000 доларів, але з середнім рівнем 4400 доларів, попереджаючи про можливу короткострокову корекцію, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки.

Goldman Sachs: скоригував прогноз до 4900 доларів за унцію, посилаючись на сильні потоки у ETF і збереження купівлі центральними банками.

J.P. Morgan: прогнозує досягнення приблизно 5055 доларів до середини 2026 року, із середнім показником у четвертому кварталі 2025 року близько 3675 доларів.

Найчастіше зустрічається діапазон прогнозів: між 4800 і 5000 доларів як максимум, із середнім від 4200 до 4800 доларів.

Технічний аналіз: що каже графік?

Золото закрило торги 21 листопада 2025 року на рівні 4065 доларів, після досягнення піку 4381 долар 20 жовтня. Ціна прорвала висхідну канал на денному графіку, але все ще тримається основної лінії тренду навколо 4050 доларів.

Головна підтримка — у районі 4000 доларів. Пробиття з чітким закриттям дня може спрямувати ціль до 3800 доларів (рівень 50% корекції Фібоначчі). З іншого боку, перша сильна опірність — 4200 доларів, далі 4400 і 4680.

Індекс відносної сили (RSI) балансуватиметься біля 50, що свідчить про повну нейтральність — ні перекупленість, ні перепроданість. Індикатор MACD залишається вище нуля, підтверджуючи збереження загального висхідного тренду. Очікування: подальша торгівля в межах 4000–4220 доларів у короткостроковій перспективі.

Можливі сценарії у 2026 році

Висхідний сценарій (ймовірність: 60%) Якщо реальні доходи продовжать знижуватися, долар залишатиметься слабким, і не станеться різких економічних шоків, золото має шанс встановити нові історичні вершини, близько 5000 доларів. Постійні покупки центральних банків і інституційних інвестицій забезпечать підтримку знизу.

Нейтральний сценарій (ймовірність: 25%) Можливо, золото увійде у довгострокову фазу стабілізації у діапазоні 4200–4800 доларів із періодичними фіксаціями прибутків, що перешкоджатиме швидкому досягненню 5000 доларів.

Низхідний сценарій (ймовірність: 15%) Якщо інфляція різко знизиться і довіра до фінансових ринків відновиться, ціна на золото може опуститися до 3800 доларів. Але аналітики J.P. Morgan і Deutsche Bank виключають глибокий спад, якщо не станеться великої економічної кризи.

Золото на Близькому Сході: місцеві цифри

В Єгипті: прогнози CoinCodex вказують на можливість досягнення приблизно 522,580 єгипетських фунтів за унцію, що на 158.46% більше за поточні ціни.

В Саудівській Аравії: якщо перетворити глобальний прогноз (5000 доларів) у ріали за курсом 3.75–3.80 ріал/долар, отримаємо приблизно 18750–19000 ріалів за унцію.

В ОАЕ: той самий сценарій дає оцінку між 18375 і 19000 дирхамів за унцію.

Ці прогнози базуються на стабільності валютних курсів і відсутності значних економічних потрясінь.

Підсумки: що ми справді очікуємо?

З наближенням кінця 2025 року стає очевидним, що ринок зазнає структурних змін. Золото вже не є просто спекулятивним інструментом, а перетворюється на стратегічний актив у портфелях як професійних, так і приватних інвесторів.

Прогнози цін на золото на 2026 рік залежать від тонкого балансу між протилежними факторами: з одного боку, постійний попит, відносна дефіцитність і м’яка монетарна політика підтримують ціни; з іншого — можливість фіксації прибутків і технічних корекцій може створити тимчасові зупинки.

Правда у тому, що золото увійшло у нову цінову зону, яку важко прорвати вниз, за оцінками більшості аналітиків. Чи досягне воно 5000 доларів чи стабілізується на рівні 4200–4400, унція золота залишатиметься першим вибором для інвесторів, що шукають безпеку у світі економічної нестабільності.