Чи готове золото прорватися через 5000 доларів у 2026 році? Ґрунтовний аналіз рушійних факторів та ризиків

У 2025 році жовтий метал зазнав історичних рухів, досягнувши рекордних рівнів понад 4300 доларів за унцію перед тим, як знизитися до межі 4000 доларів. Ця коливання викликала широкі дискусії щодо перспектив 2026 року, особливо після того, як ринки почали закладати очікування досягнення цін до 5000 доларів за унцію як можливого максимуму.

Що спричинило таке стрімке зростання золота?

Дані свідчать, що світовий попит на золото досяг виняткових рівнів. Світовий рада з золота зафіксував загальний попит у 1249 тонн у другому кварталі 2025 року, що на 3% більше в річному вимірі, з загальною вартістю 132 мільярди доларів, що на 45% більше.

Фонди ETF (ETFs) зазнали дуже великих потоків, з активами під управлінням у 472 мільярди доларів та володіннями у 3838 тонн, що на 6% більше за попередній квартал. Ця цифра наблизилася до історичного максимуму у 3929 тонн, що відображає сильну інституційну довіру до металу як безпечного активу.

З іншого боку, центральні банки світу продовжують активно купувати золото. За перший квартал 2025 року вони додали 244 тонни, що на 24% більше за середньорічний показник останніх п’яти років. Тепер 44% світових центральних банків мають золоті резерви, тоді як у 2024 році їх було лише 37%.

Механізм попиту та пропозиції

Незважаючи на зростання цін, пропозиція не реагує так швидко. Виробництво шахт склало лише 856 тонн у першому кварталі 2025 року, що на 1% більше в річному вимірі. Важливо, що перероблене золото зменшилося приблизно на 1% за той самий період, оскільки власники золотих виробів прагнули зберегти їх у очікуванні подальшого зростання.

Ця різниця між зростаючим попитом і обмеженою пропозицією створює постійний тиск на ціну. Крім того, глобальні витрати на видобуток зросли до близько 1470 доларів за унцію у середині 2025 року, що є найвищим рівнем за останнє десятиліття.

Монетарна політика: головний драйвер

Федеральна резервна система США розпочала цикл зниження ставок, знизивши їх на 25 базисних пунктів у жовтні 2025 року, довівши діапазон до 3.75-4.00%. Ринки вже закладають додаткове зниження ставок ще на 25 базисних пунктів у грудні 2025 року.

Звіти від BlackRock вказують, що ФРС може досягти рівня ставки близько 3.4% до кінця 2026 року. Цей сценарій призведе до зниження реальних доходів від облігацій, що зменшить вартість можливості тримати золото як бездоходний актив.

На глобальному рівні Європейський центральний банк і Банк Японії зберігають політику стимулювання, що послаблює місцеві валюти і підвищує привабливість жовтого металу.

Державний борг і геополітичні ризики

Глобальний державний борг перевищив 100% ВВП, згідно з даними МВФ. Це змусило інвесторів шукати безпечні активи, і золото стало першим вибором.

Торгові конфлікти між США і Китаєм, а також напруженість у Близькому Сході, збільшили попит на золото на 7% у річному вимірі за даними Reuters. Коли навесні минулого року напруженість навколо Тайванського протоки зросла, ціни на спот-ринку швидко підскочили понад 3400 доларів за унцію.

Долар і доходність: обидва падають

Індекс долара знизився на близько 7.64% від свого піку на початку 2025 року до 21 листопада 2025 року. Доходність 10-річних американських облігацій знизилася з 4.6% у першому кварталі до 4.07% наприкінці листопада.

Це подвійне падіння долара і доходностей безпосередньо підтримало інституційний попит на дорогоцінний метал.

Прогнози аналітиків на 2026 рік

Перспективи, які малюють головні аналітики, дуже ясні:

Банк HSBC прогнозує, що хвиля зростання золота досягне 5000 доларів за унцію у першій половині 2026 року, з очікуваним середнім рівнем у 4600 доларів протягом усього року.

Bank of America підвищив свої очікування до 5000 доларів як можливого максимуму, з середнім рівнем у 4400 доларів, але попереджає про можливий короткостроковий корекційний спад, якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки.

Goldman Sachs скоригував прогноз до 4900 доларів за унцію, зазначаючи, що сильні потоки у фонди ETF і постійні покупки з боку інституцій підтримують зростання.

J.P. Morgan повідомив, що золото може досягти близько 5055 доларів до середини 2026 року.

Найчастіше зустрічається діапазон між цими прогнозами — від 4800 до 5000 доларів як потенційний максимум, і середній рівень у діапазоні 4200–4800 доларів.

Чи очікувати корекцію?

Без оптимізму — з обережністю. HSBC попереджає, що зростальний імпульс може втратити силу у другій половині 2026 року, з можливістю корекції до 4200 доларів якщо інвестори почнуть фіксувати прибутки. Однак він не очікує падіння нижче 3800 доларів без серйозного економічного шоку.

Goldman Sachs зазначає, що тривале утримання цін вище 4800 доларів може поставити ринок перед “випробуванням цінової довіри”, тобто перевіркою здатності золота залишатися стабільним при слабкому промисловому попиті.

Проте аналітики J.P. Morgan і Deutsche Bank погоджуються, що золото увійшло у нову цінову зону, важку для прориву вниз, завдяки стратегічним змінам у ставленні інвесторів до нього як довгострокового активу.

Прогнози для регіональних ринків

У Єгипті прогнозують, що ціна на золото може досягти близько 522,580 єгипетських фунтів за унцію, що на 158.46% більше за поточні ціни.

У Саудівській Аравії, за умови стабільності валютних курсів, очікування 5000 доларів за унцію перетворюється у близько 18750–19000 ріалів Саудівської Аравії (за курсом 3.75–3.80 ріалів за долар).

В Об’єднаних Арабських Еміратах цей же курс дає оцінку приблизно 18375–19000 дирхамів за унцію.

Технічний аналіз: тимчасова рівновага

Ціна золота закінчила торги 21 листопада 2025 року на рівні 4065.01 доларів за унцію, після досягнення піку у 4381.44 доларів 20 жовтня 2025 року.

Ціна прорвала висхідну цінову канал, але тримається за основну лінію тренду, що з’єднує мінімуми близько 4050 доларів. Рівень 4000 доларів є дуже сильним рівнем підтримки.

Індекс відносної сили (RSI) стабілізувався на рівні 50, що свідчить про повну нейтральність ринку без явної тенденції. MACD залишається вище нуля, підтверджуючи збереження загального висхідного тренду.

Технічний прогноз передбачає подальшу торгівлю в бічному діапазоні з нахилом вгору між 4000 і 4220 доларами у короткостроковій перспективі, з позитивною загальною картиною, поки ціна залишається вище основної лінії тренду.

Висновок: чи обов’язково 5000 доларів або це лише мрія?

Незважаючи на сильний рух золота і оптимізм навколо нього, прогнози цін залежать від балансу між фіксацією прибутків і новими покупками. З наближенням кінця циклу монетарного підйому і входом світової економіки у фазу сповільнення, на ринку може розгорнутися справжня боротьба між цими двома силами.

Якщо реальні доходи продовжать знижуватися і долар залишиться слабким, тоді прогнози цін на золото можуть зафіксувати нові історичні вершини понад 5000 доларів. А якщо інфляція знизиться і довіра до фінансових ринків відновиться, метал може увійти у довгостроковий період стабільності, що запобігне досягненню амбіційних рівнів.

Що точно залишається — це те, що золото збережеться як безпечний актив доти, поки геополітичні та економічні ризики залишаються високими на світовій арені.